俄罗斯乌拉尔油（Urals）到2026年底的价格折扣预计将下降26%，从今年第二季度的每桶23美元降至每桶17美元。这一预测出现在埃勒公司的分析报告中。专家们预估在今年第二季度，折扣平均为每桶23美元，而在第一季度，该折扣平均为每桶32美元。 根据埃勒的数据，预计2026年平均折扣水平将达到每桶22美元，与2025年14美元相比有所上升。到2027年，平均折扣将恢复至每桶14美元。 与此同时，预计到今年年底，俄罗斯ESPO（东西伯利亚-太平洋管道）石油的价格折扣预计将下降9%，降至每桶10美元。根据分析师的评估，第一季度该指标为每桶18美元，而第二季度将降至每桶11美元。 针对2026年，俄罗斯石油的平均折扣水平预计为每桶13美元，而到2027年下降至每桶7美元。根据公司的数据，2025年的折扣水平为每桶8美元。 石油价格的折扣将随着外部限制对出口流动的影响的减少而逐渐缩小。到2028年，乌拉尔油的折扣将缩减至每桶13美元，ESPO的折扣将降至每桶5美元。 由于2025年底制裁限制的加剧，俄罗斯石油的折扣大幅上升。美国财政部外国资产管理局（OFAC）于10月22日扩大了对俄罗斯石油行业的制裁，解释称这些制裁是由于“俄罗斯对以和平方式解决乌克兰冲突缺乏真正的兴趣”。因此，到了11月，俄罗斯乌拉尔油的平均折扣达到了两年以来的最高水平（《时代报》于2025年12月1日报道）。随后几个月，这一增长持续。 目前，在公司适应制裁的背景下，折扣正在下降——这包括运输成本和其他出口开支的减少。一位分析报告的作者，埃勒公司的石油和天然气及运输部门高级分析师安德烈·波利舒克指出。 在2025年10月美国制裁收紧之前，乌拉尔油的价格折扣为每桶12至14美元。公司分析师认为，这一水平将在2027年第三季度才能恢复。波利舒克表示，这一出口适应过程的持续时间较长，是由于外部限制的积累效应所致。 根据埃勒公司的预测，2026年乌拉尔油的平均价格将为每桶59美元，2027年为每桶45美元，2028年为每桶53美元。根据联邦预算，2026-2028年的乌拉尔油价格计划为2026年每桶59美元，2027年61美元，2028年65美元。根据俄罗斯经济发展部的数据，2026年5月乌拉尔油的平均价格为每桶86.52美元。 俄罗斯石油价格折扣的进一步动态将完全取决于地缘政治条件，Open Oil Market的总经理谢尔盖·捷列什金表示。如果地缘政治形势改善，乌拉尔油的折扣可能会降至每桶10美元及以下。专家指出，折扣的大幅上升已经不太可能，因为加对俄罗斯石油行业的限制的空间已基本耗尽。 NEFT Research的管理合伙人谢尔盖·弗罗洛夫认为，由于全球市场原油供应有限、物流的改善以及国内公司重新调整出口流向，俄罗斯石油的折扣将继续收窄。 卡萨金咨询的合伙人德米特里·卡萨金提醒，俄罗斯公司迅速适应限制。他认为，第二季度折扣下降是由于霍尔木兹海峡的封堵，导致买家对原材料来源关注减少，更加重视供应的物理可获得性和价格。 如果对俄罗斯石油行业的新制裁被实施，专家认为这将短期内扩大折扣。然而，如果中东武装冲突进一步拖延，石油消费者将开始重构进口，改变运输路线和供应商结构，卡萨金指出。这可能会增加市场竞争，并不只减缓折扣的下降，甚至重新导致折扣上升。此外，卡萨金认为，全球石油需求的减弱和其他生产者的供应增加也可能阻碍折扣的下降。 弗罗洛夫也预见到由于竞争供应商的产量和出口增加，折扣可能会短暂上升。与此同时，专家认为，如果中国和印度对原料的需求增长，折扣的下降速度将加快。 根据FG“Finam”分析师尼古拉·杜琴科的预测，2026年乌拉尔油的平均价格将为每桶65至75美元。卡萨金则认为，乌拉尔油的平均价格将更高，预计为每桶73至78美元。 来源： Ведомости