全球与俄罗斯能源复合体新闻快报：2025年10月29日：制裁压力加剧，石油流向重分配，冬季气体储备充足，可再生能源投资热潮，俄罗斯燃料市场稳定。
2025年10月29日的能源复合体（ТЭК）最新动态在持续紧张的地缘政治对峙和相对稳定的原材料市场背景下展开，吸引了投资者和市场参与者的关注。俄罗斯与西方之间的制裁对抗并未减弱；本周，美国对俄罗斯最大的石油公司实施了新的制裁，进一步加大了对俄罗斯石油天然气行业的限制。主要消费者正在重新审视与俄罗斯的合作——例如，印度已表示将逐步减少对俄罗斯石油的采购。与此同时，全球石油和天然气市场表现相对平稳：由于预计年底供应过剩，国际油价维持在数月低点附近，天然气市场在冬季来临时保持了舒适的燃料储备，为消费者提供了良好的保障。全球能源转型持续升温——可再生能源投资屡创纪录，尽管石油、天然气和煤炭依然是全球能源供应的基础。在俄罗斯，为稳定内部燃料市场而采取的紧急措施已经显著减少了缺口并降低了批发价格，尽管个别地区的情况仍需关注。以下是当前日期的石油和天然气市场关键新闻及趋势的详细回顾，以及燃料市场的内部动态。
石油市场：新制裁、出口重分配与低价位
全球石油价格仍然低迷，接近最近几个月的最低水平。北海布伦特原油约为每桶60美元，美国WTI原油在57-59美元之间波动。在9月短暂上扬后，市场再次进入下行轨迹：参与者普遍预期第四季度石油供应将超过需求。同时，地缘政治紧张局势使得价格难以下降得太多。此情况受到以下多个因素的影响：
- 过剩与需求放缓。 ОПЕК+ 继续有计划地增加产量，而美国和巴西的原油产量达到了历史最高水平。全球需求增长速度放缓：2025年预计增长约为每天70万桶（与2023年的超过200万桶相比），这导致库存积累并对价格造成压力。
- 制裁压力与风险。 西方的新限制使石油贸易面临不确定性。美国实际上阻止了与主要俄罗斯石油公司的合作，迫使买家重组俄罗斯原料的供应链。同时，针对俄罗斯石油基础设施的无人机攻击导致生产暂时停滞。任何制裁的强化或重要油田的不可抗力都可能减少供应并引发价格上涨。
因此，石油市场在基本面因素的压力和政治风险之间保持平衡。供应过剩抑制着价格，但制裁带来的不安和贸易变动使得报价难以下降得更快。市场参与者和石油公司采取谨慎态度，考虑到供应过剩的情景，同时也预见到未来可能出现新的地缘政治冲击。
天然气市场：冬季开局顺利，低价与东向再定位
天然气市场对消费者而言环境良好。欧洲进入供暖季节时天然气储备接近创纪录水平：地下气库的填满率超过90%，为应对寒冷天气提供了可靠的储备。温和的秋季和夏季积极的气体注入使得在没有紧急情况下积累必要的供应量成为可能。因此，欧盟的天然气批发价格保持在低位：TTF指数稳定在每兆瓦时30-35欧元，远低于2022年的高峰。上个冬季的天然气危机重演风险显著降低，尽管大多数情况仍将取决于冬季天气和液化天然气（LNG）的稳定供应。
- 欧洲准备迎接冬季。 欧盟的气库已填满90%以上，确保即使在寒冷时节也能提供坚实的缓冲。天然气消费保持温和：欧盟经济缓慢增长，而秋季可再生能源发电率较高，这降低了发电站对天然气的使用。
- 液化天然气进口创纪录。 欧洲国家继续增加液化天然气的采购。亚洲对液化天然气的需求放缓，释放出了额外的供应量给欧洲。来自美国、卡塔尔和其他国家的供应商充分利用了出口能力，将燃料运输到欧盟。液化天然气的高流入弥补了俄罗斯管道供应的几乎完全停止，并填补了北海油田的产量下降。液化天然气的进口保持市场的平衡，并且不让价格剧烈波动。
- 东向转型。 俄罗斯在失去欧洲市场后加大了对亚洲的天然气出口。2025年通过“西伯利亚力量”管道输送到中国的天然气量达到了创纪录值（接近220亿立方米/年）。莫斯科还在推进经过蒙古的“西伯利亚力量-2”项目，以期到本十年末部分替代对欧洲的供应。此外，俄罗斯还在亚马尔和萨哈林新建了液化天然气设施，额外的LNG批次被运往中国、印度和其他亚洲国家。尽管如此，俄罗斯的总体天然气出口仍低于制裁前的水平，因为内部供应和对近邻盟友的义务仍然是优先考虑的事务。
综上所述，全球天然气部门在相对平衡的状态下迎接冬季。欧洲拥有前所未有的“安全垫”储备，大大降低了价格波动的可能性——尽管完全排除此类风险并不现实。同时，全球天然气贸易的地理格局发生了根本变化：欧盟几乎放弃了俄罗斯的管道天然气，而俄罗斯则重新定位至亚洲市场。投资者和市场参与者正在密切关注新的LNG能力投入和基础设施协议，意识到全球天然气格局正在迅速变化。
俄罗斯燃料市场：稳定与价格控制
到2025年秋季，俄罗斯国内石油产品市场在经历了夏末的危机后明显恢复稳定。9月，由于季节性需求激增和炼油厂供应减少（计划维修、故障和无人机攻击），许多地区感受到了汽油和柴油的紧缺。通过政府的紧急措施，到10月中旬，燃料短缺得以显著减轻。汽油和柴油的批发价格从纪录高点回落，独立加油站恢复正常经营。然而，为了防止燃料危机的再次爆发，政府延长并扩大了一系列措施：
- 出口限制。 汽油的全面出口禁止延续至2025年12月31日。柴油的出口限制在年底结束前也持续存在：独立交易商被禁止出口柴油，而国有炼油厂只能在国家监管下进行有限出口。
- 对炼油厂的支持。 政府对炼油厂的补贴政策仍然有效，补偿出口与国内燃料价格之间的差额，以刺激供应到国内加油站。石油公司还被建议推迟非重要的维修，增加炼油量，以提高在冬季的汽油和柴油生产。
- 进口与价格。 为了解决短缺问题，放宽了燃料进口政策：到2026年中旬，汽油和柴油的进口关税被取消，这允许在必要时从海外引入资源。与此同时，加强了价格监控——联邦反垄断局已对大型加油站燃料网络发出警告，禁止其无理提高价格。政府避免了对价格的直接冻结，而是依靠市场机制（缓冲、运输燃料补贴和防止炒作）。
这些综合措施已初见成效。到10月底，俄罗斯的汽油和柴油生产已恢复至正常水平——这得益于炼油厂非计划维修的完成和部分出口量的重新导向至内部市场。大多数地区的加油站重新获得燃料供应。政府预计将在这个冬季确保供应不出现重大中断，尽管无法排除偏远地区的个别困难。确保国内市场仍然是重中之重：只有在全国燃料完全充足且形成必要储备后，才会放松出口限制。即便在外部压力和价格波动的环境下，内部燃料供应仍将保持稳定，有望避免新的危机。
