石油天然气与能源新闻，2025年12月2日——乌克兰谈判、市场与COP30成果

截至2025年12月2日的石油、天然气及能源行业最新动态：石油和天然气市场形势、可再生能源更新、地缘政治、投资及全球能源市场的关键事件。

石油市场

• 在11月的会议上，OPEC+决定维持2025年第四季度和2026年第一季度的原油产量不变。这一决定意味着现有减产机制（约320万桶/日）将继续，尽管需求预计将减缓。
• 美国的原油产量达到了创纪录的约1380万桶/天，商业原油库存也在增长。美国及其他国家内部库存的增加，抑制了全球燃料价格的进一步上涨。
• 诺沃罗西斯克事件：乌克兰无人机袭击了里海管道（CPC）的一个码头，导致向港口的原油供应减少。这一事件短期内使CPC的出口（约占全球的1%）下降，引发了短暂的价格波动。
• 地缘政治：乌克兰问题的谈判仍然是关键因素。和平解决的前景可能在未来缓解对俄罗斯的制裁，并增加原油和天然气的供应。同时，新一轮限制风险及资产重组在行业中保持不确定性。

天然气市场

• 欧洲库存：到2025/26供暖季开始时，欧盟的天然气储存设施大约填充了75% – 80%的容量，明显高于平均水平。这降低了气体短缺的风险，并保持价格在低位（TTF约30 €/MWh）。
• 液化天然气进口：欧洲积极增加液化天然气（LNG）的进口。美国和澳大利亚新终端的启动以及亚洲需求的减弱，为欧盟提供了额外的LNG。这使2025年流向欧洲的LNG显著增加，帮助多样化供应。
• 俄罗斯供应：俄罗斯正把重心转向亚洲市场。“西伯利亚力量”对中国的出口在增加，而“西伯利亚力量2”项目预计在2026年启动。俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom）正在与土耳其协商合同的延续，保持通过“土耳其流”出口。传统对欧洲的线路目前仍在有限规模运营。
• 国内需求：德国因风能和水能生产下降，天然气消费显著增加。这减缓了储存设施的填充，并在区域内造成了局部价格压力，尽管整体上欧洲系统获得了必要的进口。

电力和可再生能源

• 可再生能源创新增长：可再生能源以空前的速度新增发电能力。在许多国家，太阳能和风能的发电增长超过了电力需求的增长，这首次稳定了全球二氧化碳排放水平。中国和美国在“清洁”能源的提升方面仍然处于领先地位，而欧洲则逐步调整其支持计划。
• 基础设施投资：在COP30会议上，全球能源公司和政府宣布了大规模融资网络现代化和储能系统的计划。能源巨头们仅承诺每年投入约1480亿美元用于新的电力传输线路和储能系统，以更好地整合可变能源。
• 欧盟政策：布鲁塞尔继续致力于实现能源独立。根据REPowerEU计划，将逐步于2027年前取消俄罗斯天然气和石油的进口，延长至2027年底的一系列天然气储存填充要求，同时加强对能源效率和清洁能源项目的资金支持。新可再生能源项目和网络的快速建设也在讨论中。
• 核能计划：尽管强调“绿色”能源，各国并未放弃核能方向。最近发布的欧盟报告指出，核电站（延长运行期限和新建项目）的投资到2050年将需要约2410亿欧元。同时，正在推动小型模块化反应堆（SMR）和氢技术的发展，作为向无碳经济过渡的“桥梁”。

煤炭行业

• 亚洲的长期合同：许多亚太地区国家仍然不得不保持高煤炭消耗。多年前签署的协议确保了火电厂在未来几十年内的运营，无论风和太阳的条件如何。专家评估认为，煤炭在东南亚的发电中仍占有相当大的份额，尽管全球煤炭的份额逐渐下降。
• 全球趋势：尽管如此，多个主要经济体宣布逐步放弃煤炭。中国市场显示出煤炭排放减少的初步迹象，主要得益于可再生能源的创纪录增加：在2025年，中国的煤炭排放首次下降。韩国、印度和若干欧洲国家宣布新的目标，以减少煤炭发电的比重，并提高“清洁”能源的比重。
• 气候承诺：COP30的最终文件未直接提到“煤炭”（在出口国的压力下），但个别国家宣布了自己的措施。例如，韩国将停止新火电厂的建设，并逐步关闭现有的火电厂。此外，峰会上启动了国际减排甲烷基金（贡献2500万英镑），这间接表明向更清洁能源转型的信号。

石油产品和炼油厂

• 需求变化：石油产品的需求变化不均。柴油和航空煤油因货运和航空旅行的复苏而较快恢复，而汽油需求的复苏速度则较慢。需求的这种重新定位迫使炼油厂调整产品的生产（增加柴油和航空燃料的比例）。
• 炼油：亚洲和中东的炼油厂几乎满负荷运转，得益于原材料的高供应。这增强了石油产品出口的信心，但由于原材料过剩，毛利受到抑制。在欧洲，部分炼油厂转向加工不受制裁的原油类型，但整体的厂区利用率依然较高。
• 制裁：对俄罗斯石油产品的限制持续影响供需平衡。欧盟和美国已禁止从俄罗斯进口柴油和航空煤油，迫使部分炼油厂寻求替代供应。这些措施抑制了在原材料过剩的背景下的价格上涨，同时促进公司加速开发替代燃料和综合利用副产品。

公司与投资

• 勘探与项目：欧洲逐步放宽钻探限制。希腊在40年后首次为Exxon/Energean的海上气田发放许可证，而在意大利和英国，壳牌和切弗龙公司获得或正在等待扩展现有油田的批准。这些步骤反映了对资源自主搜寻的新思路。
• 并购交易：该领域活跃程度较高。比如，Targa Resources以12.5亿美元收购了Permian盆地的天然气运输资产，强化了其在美国的管道网络。石油交易商（例如Gunvor和Vitol）考虑参与美国的页岩项目，以寻求投资组合多样化并确保长期燃料供应。
• LNG项目：投资者正在重新评估长期投资。由于安全风险和全球议程的变化，英国政府拒绝为莫桑比克一个价值11.5亿美元的LNG项目提供资金。TotalEnergies正在准备恢复该项目的工作，但融资的时间和规模可能需要重新审视。

地缘政治与监管

• 制裁与协议：乌克兰谈判依然主导市场情绪。在没有具体协议的情况下，讨论包括对俄罗斯的进一步制裁计划，预计在2025年后将实施。欧盟已将天然气储存的强制性要求延长至2027年底，并宣布新的刺激措施以支持“绿色”项目，力图确保能源独立。
• 国际合作：G20国家和COP30参与者达成一致，增加对气候项目的资金支持。预计到2030年，发展中国家在实现气候目标方面的年度援助需求达到2.4万亿美元。中国和印度确认愿意在可再生能源的扩展中发挥关键作用，发达国家也承诺为清洁技术提供额外投资。
• 区域倡议：在各个联盟层面形成新的组织。欧盟创建了能源和原材料平台，以共同采购关键资源（如氢气、天然气等）。在亚洲，地区天然气市场和“绿色”基金的合作增多，多个国家正在制定国家去碳化路线图，导入税收和补贴激励以推动清洁能源转型。
• 技术标准：同时，排放规则也在不断完善。美国收紧了对石油和天然气田甲烷排放的标准，而欧盟推进通过碳定价和配额的方式支持清洁能源。这些措施旨在加速向“绿色”方向的转型，并影响全球公司投资策略。