全球能源市场一周要闻：OPEC+决议前夕的石油、天然气、煤炭与成品油市场

全球油气市场在多年高位迎来十一月。十月，布伦特原油价格上涨约11%，WTI上涨14%：两大基准油价连续第四个月上涨。周五，十二月布伦特期货在最后一个交易日自4月30日以来首次升至每桶118美元。原因包括胡塞武装对沙特阿拉伯石油基础设施的新一轮袭击、霍尔木兹海峡油轮遇袭事件，以及市场对美国中期选举后美伊冲突可能升级的预期。11月1日（周日），OPEC+七个关键成员国就十二月配额举行线上会议。与此同时，欧洲天然气价格自2022年12月以来首次突破每千立方米1200美元。

1. 石油市场：布伦特与WTI十月收涨

对布伦特原油而言，过去一周是春季以来波动最剧烈的时期之一。周四，因外交接触消息——美方向德黑兰致函提议恢复谈判——油价一度跌至110–111美元。但周五，地缘政治风险溢价重新回到价格中。

布伦特（十二月合约）：盘中触及每桶118美元，为半年高点；
布伦特（一月合约）：约每桶113–114美元，单日上涨2.5%；
WTI：约每桶103–105美元，为九月以来高点；
布伦特–WTI价差：收窄至约9美元：美国原油正在追赶欧洲原油。

分析人士认为，冲突结束后油价仍将维持高位。盛宝银行预计布伦特将在70–90美元区间交易，而非战前的60–70美元：市场需要补充库存，而敌对行动重启的风险依然存在。

2. 中东局势：拉斯塔努拉、阿布盖格和拉比格遭袭

石油公司和交易商面临的主要紧张局势来源是阿拉伯半岛的升级。胡塞武装宣称对沙特阿拉伯境内目标发动六次袭击，包括：

拉斯塔努拉炼油厂，产能55万桶/日（一周内第二次袭击）；
拉比格炼油厂；
沙特阿美阿布盖格设施；
东西输油管道——沙特经该管道绕过霍尔木兹海峡将出口原油输送至红海。截至十月初，该管道输送量已恢复至580万桶/日。

利雅得方面迄今未正式确认上述袭击。尽管如此，市场仍将中东石油供应中断视为现实风险。周五，英国UKMTO还报告称，霍尔木兹海峡一艘油轮被从小型船只上安放的爆炸装置损坏。

3. OPEC+：11月1日会议与2027年配额

沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼于周日举行会议。据联盟消息人士透露，基准情景是维持十二月配额不变。这将是继六个月逐步增产之后的连续第三次暂停。

OPEC+ 2026年11月配额

沙特阿拉伯——1050万桶/日；
俄罗斯——990万桶/日；
伊拉克——440万桶/日；
科威特——270万桶/日；
哈萨克斯坦——160万桶/日，阿尔及利亚——100万桶/日，阿曼——80万桶/日。

该决定在很大程度上具有象征意义：波斯湾实际产量仍远低于配额。对投资者而言，更重要的是关于2027年政策的信号。联盟维持2022年引入的约200万桶/日减产措施，且尚未完成对成员国产能的审计，审计结果将确定新的基准产量水平。OPEC+完整部长级会议定于11月29日举行。

4. 供需平衡：库存下降

据国际能源署（IEA）估计，2026年全球石油需求将下降260万桶/日，至1.024亿桶/日。供应降幅更大——580万桶/日。因此，市场在年底前仍处于短缺状态：

截至九月底，全球石油库存较二月底水平低5.09亿桶；
IEA成员国已从战略储备中释放约3.3亿桶，剩余储量决定加快释放，优先释放柴油；
据该机构预测，中间馏分油短缺在2027年仍将持续。

OPEC也将2026年全球需求增长预测下调至40万桶/日，此前初步预测为140万桶/日。

5. 亚洲：中国恢复采购

据估计，十月中国原油进口量将超过1000万桶/日，为三月以来最高。中国炼厂正在接收八月初签约的船货，当时布伦特跌破80美元。中国商业库存估计约为11.9亿桶，随着进口增长，库存下降可能停止。对出口国而言，这是需求支撑。对俄罗斯供应商而言，情况更为复杂：印度更积极地采购中东石油，九月波斯湾国家出口已恢复至战前水平的约75%。

6. 俄罗斯石油与成品油：Urals折扣与柴油出口禁令

对俄罗斯油气行业而言，十月表现喜忧参半。Urals绝对价格随布伦特上涨，但折扣扩大。在新罗西斯克港，Suezmax船货折扣达到每桶28.85美元，为三月以来最高，运费率刷新历史高点。在国内成品油市场，当局继续实施行政调控：

对所有市场参与者实施的汽油出口禁令有效期至2027年1月31日；
对生产商的柴油出口禁令于10月31日到期。据行业数据，计划延长至2026年底，同时保留配额供应；
在10月9日俄美总统会谈后，美国对俄罗斯柴油的制裁暂停六个月，至2027年4月7日；
国家杜马一读通过了2027–2029年预算，其中为计算油气收入设定了较低的基准油价。

7. 欧洲天然气市场：TTF突破每兆瓦时100欧元

欧洲天然气价格升至近四年高点。周五TTF枢纽日前价格达到约每兆瓦时104欧元（约合每千立方米1204美元），十二月期货约为103欧元。据GIE数据，截至10月26日，欧盟地下储气库填充率为74.9%（800亿立方米），明显低于去年同期水平。欧洲正与亚洲买家争夺LNG船货，而俄气总裁阿列克谢·米勒表示，寒冷冬季峰值价格可能升至每千立方米2500美元。

8. 煤炭与电力：天然气涨价，煤炭回归

昂贵的LNG使亚洲重新转向煤炭。纽卡斯尔动力煤交易价格约为每吨150美元，接近三年高点，较一年前上涨45%。按单位能量计算，煤炭比LNG便宜约80%，因此中国、日本和韩国第四季度可能将进口量增加约2000万吨。对发电企业而言，这意味着燃料和电力成本上升；对煤炭出口商而言，则是强劲的年终表现。

9. 可再生能源与能源转型：通往COP31之路

可再生能源领域的焦点是COP31气候大会，将于11月9日至20日在安塔利亚举行。土耳其和澳大利亚的主席国推动“35 by 35”目标：到2035年将电力在全球终端能源消费中的占比提高至35%。十一月，IEA还将发布《2026年可再生能源报告》和《2026年世界能源展望》。2026年能源危机加剧了人们对能源安全、电气化和储能技术的关注。