2025年12月10日石油、天然气及能源行业的最新动态：石油和天然气价格走势、制裁压力、原材料市场趋势、燃料生产、能源政策及全球趋势。
2025年12月10日，燃料和能源行业（TЭК）的最新动态吸引了投资者和市场参与者的关注，其复杂性不容小觑。俄罗斯与西方之间的对抗仍在制裁压力下发展：限制措施并未有明显缓解，相反，G7和欧盟国家正在讨论在2026年初对俄罗斯石油和天然气行业的新一轮的强化措施。与此形成对比的是，全球石油市场依然维持着脆弱的平衡：布伦特原油价格维持在每桶60美元中间，反映出供应增长与需求减弱之间的平衡。与此同时，欧洲天然气市场在进入冬季时显得相对自信——到12月初，欧盟的地下天然气储存（ПХГ）仍然超过75%的满储水平，为市场提供了坚实的缓冲，并保持了价格在温和的水平。全球能源转型仍在加速：许多地区的可再生能源（ВИЭ）发电量达到了历史新高，尽管为了保障能源系统的可靠性，各国尚未完全放弃传统资源。在经历了秋季价格暴涨后，俄罗斯当局继续实施措施以稳定国内燃料市场。以下是截至该日期的石油、天然气、电力和原材料行业关键新闻和趋势的详细概述。
石油市场：在过剩风险下谨慎管理产量
全球石油价格在众多基本因素的影响下保持相对稳定。北海布伦特原油价格在62到64美元每桶之间波动，美国WTI则在58到60美元之间。当前价格较去年同期下降约10%，反映市场在2022-2023年价格峰值后的逐步调整。价格动态受到多个关键趋势的影响：
- OPEC+产量增长：石油联盟在2025年逐步增加了市场供应。12月，主要参与国的产量配额再次提高了137,000桶/天（与前两个月相同），但为防止供应过剩决定在2026年第一季度暂停继续增加产量。从4月到11月，OPEC+的总配额增加了约290万桶/天，这导致全球石油和石油产品的库存上升。
- 需求增速放缓：全球石油消费以较温和的速度增长。根据国际能源机构（МЭА）的最新评估，2025年全球石油需求增长约为70万桶/天（而2023年超过250万桶）。即使是OPEC的预测也变得更加谨慎——该卡特尔预计2025年需求增长约110万至130万桶/天。原因包括全球经济放缓和以往高价格所带来的节能效应。此外，中国工业增长的减弱也是一个限制世界第二大石油消费国需求的因素。
- 制裁与不确定性：制裁压力在市场上产生了矛盾的效应。一方面，新一轮的西方限制，例如美国和英国对最大的俄罗斯石油公司的制裁，给俄罗斯的产量增长带来了困难，增加了某些原油品种的短缺风险。另一方面，俄罗斯的原油供应继续以折扣价转向亚洲，这减轻了制裁对全球供应的总体影响。此外，投资者因美国与主要贸易伙伴的贸易谈判信号的积极进展而感到乐观，进一步改善了石油市场的情绪。
综合考虑这些因素的影响，市场表现出接近供应过剩的状态：石油供应略高于需求，从而抑制了价格的再次飙升。市场价格仍显著低于往年的高峰水平。一些分析师认为，如果当前趋势持续，2026年布伦特原油的平均价格可能会降至每桶50至55美元的区间。
天然气市场：欧洲的舒适库存与温和价格
在天然气市场上，焦点依然集中在欧洲。欧盟国家在进入冬季时，天然气库存处于历史高位：到11月初，欧洲的地下储存几乎填满了98%的总容量，而到12月的前十天，库存水平仍维持在约75%的舒适水平。这远高于过去几年的平均水平，为寒冷天气提供了可靠的缓冲。与此同时，天然气的市场价格依然相对低迷：TTF枢纽1月份的期货价格在27-28欧元/MWh（约340美元每千立方米）之间波动，反映出供需的平衡。持续的液化天然气（LNG）流入增强了市场的稳定性：到2025年，欧洲的液化天然气进口总量可能会刷新纪录，弥补管道天然气供应的下降。潜在的风险因素仍然是可能的天气寒冷或来自亚洲对液化天然气的竞争加剧，但目前的情况对消费者来说是有利的。温和的天然气价格有助于降低欧洲工业和能源部门在冬季初的成本。
国际政治：制裁没有减弱，新的措施即将到来
尽管有部分外交接触，但在石油天然气领域，制裁政策并没有显著放松。相反，西方国家发出加强限制的信号。G7国家和欧盟于12月举行了针对莫斯科的新制裁方案的谈判。根据消息来源，讨论的内容包括自2026年起全面禁止运输俄罗斯石油，这可能取代现行的每桶60美元的价格上限。这些措施的目的是进一步减少俄罗斯的出口收入。美国当局在秋季末也对俄罗斯石油巨头实施了额外制裁，使其在技术和融资上面临更大的困难。因此，该行业的不确定性仍然存在：一方面，由于物流链的重组，尚未出现严重的供应中断，另一方面，新限制的前景使市场参与者保持谨慎。
积极的一面是对话渠道得以保留。俄罗斯与一些亚洲国家的相关部门之间的接触依然持续，这有助于重定能源流并缓解制裁带来的冲击。此外，从全球层面来看，贸易关系有所改善：中美两大经济体之间的紧张局势缓解，比如逐步解决的贸易争端，增强了投资者的信心和对能源资源的需求。在接下来的几个月，市场将关注制裁情况的发展：如果新的限制措施得以实施，或反之，若制裁压力暂时中止，将严重影响市场情绪和能源公司的长期战略。
亚洲：主要消费国平衡进口与本地生产
- 印度：面对持续的制裁背景，新德里努力确保其能源平衡。对进口俄罗斯石油和天然气的急剧拒绝对国家来说不可接受，因此印度当局继续以优惠条件采购俄罗斯能源。俄罗斯公司向印度炼油厂提供显著低于布伦特价格的折扣（估计约为每桶4至6美元的乌拉尔油），使印度能够增加对石油和石油产品的进口，以满足国内需求。同时，印度正在大力发展自身的资源基础：在国家深水油气田开发计划中，国有公司ONGC正在安达曼海进行勘探钻井，初步结果被评估为可喜的。未来新油气储量的发现将降低该国对外部供应的依赖。
- 中国：亚洲最大经济体继续坚持多元化战略。一方面，中国仍然是俄罗斯石油和天然气的主要买家，利用此背景以合理的价格补充库存。2024年，中国进口了约2.13亿吨石油和2460亿立方米天然气（分别增长1.8%和6.2%），而2025年的进口规模维持在高水平，有小幅增长。另一方面，中国正在扩大国内产量：在2025年1月至10月，中国生产约2亿吨石油（同比增长1.2%）和3200亿立方米天然气（同比增长5.8%）。尽管自给自足比例不断增长，国家依然约70%的石油和40%的天然气依赖于进口。为了提高能源安全，中国在开发油田、增产技术和储存基础设施方面进行了投资。因此，印度和中国这两个亚洲地区的关键玩家继续在TЭК市场上扮演双重角色，积极进口能源资源的同时增强本地生产。
能源转型：可再生能源的记录与传统发电的角色
全球向低碳能源的过渡在2025年达到了新高度。许多国家的可再生能源发电量创下历史新高——太阳能和风电厂的发电量屡创新高。在欧盟，年度内太阳能和风能发电量首次超过煤电和天然气发电的总和，延续了近年来逐步取代化石燃料的趋势。在美国，可再生能源在总体发电中稳定超过30%，风能和太阳能的发电量首次超越了煤电的生产。中国作为可再生能源的领导者，增加了数十个千兆瓦的发电能力——2025年安装的新太阳能电池板和风力涡轮机超过100吉瓦，再次更新了国家纪录。根据МЭА的估计，2025年全球能源部门的总投资超过3万亿美元，其中超过一半的资金投入了可再生能源项目、智能电网和储能系统的现代化。
尽管如此，确保能源系统的稳定仍需要传统发电方式的参与。可再生能源比例的增长对能源行业提出了挑战：在太阳能或风能发电量降低的时段，必须具备备用产能。在许多国家，为应对高峰需求和不利天气条件，天然气电厂甚至煤电厂被重新启用。例如，一些欧洲国家在去年冬季无风天气期间暂时提高了煤电厂的发电量，尽管这样做会产生环境成本。各国政府和企业正在加速发展能量存储系统（工业电池、水电储能站）及智能电网，以提高能源供应的灵活性和可靠性。专家预言，到本十年末，可再生能源在全球发电量中有望占据第一位，但在过渡期内，支持天然气和其他传统发电站的必要性依然存在。因此，能源转型在稳步推进的同时，绿色技术与传统资源之间的平衡对于行业的稳定至关重要。
煤炭：在需求稳定的背景下市场稳定
2025年，全球煤炭市场在需求仍然高企的背景下展现出相对稳定的局面。尽管可再生能源的迅速发展，煤炭消费依然显著，尤其是在亚太地区。中国继续以接近纪录的水平燃烧煤炭——每年中国的发电量消耗超过40亿吨煤，国内的年产量（约44亿吨）几乎勉强满足内需。印度也积极利用其丰富的煤矿资源：该国70%以上的电力来自煤电，随着经济的增长，煤炭的绝对消费量亦在增长。其他发展中国家（如印尼、越南、孟加拉国等）则实施新的煤电项目，以满足日益增长的电力需求。
全球煤炭市场的供应也在适应高需求。主要出口国——印尼、澳大利亚、俄罗斯和南非近年来增加了能量煤的生产和出口，这使得价格在经历2022年极端波动后保持在温和区间。至2025年，能量煤的价格在每吨100至120美元之间波动，反映了消费者与生产者之间的平衡。买家以相对可接受的价格获得燃料，而矿业公司则获得稳定的销售并实现可观的利润。许多国家宣布了长期减少煤炭占比以应对气候变化的计划，但在接下来的5至10年中，煤炭仍将是数十亿人，尤其是亚洲地区的能源主要来源。因此，煤炭行业正经历相对平衡的时期：需求持续高企，价格保持温和，尽管气候议题关注不断上升，但煤炭依然是全球能源的关键支柱。
俄罗斯燃料市场：抑制价格措施的初步成果
进入年底，俄罗斯的内燃料市场回顾了所采取的紧急措施的初步成效。在2025年秋季，随着汽油批发价格飙升至历史高位，政府采取了一系列措施来规范市场情况：
- 燃料出口限制：自9月起对汽车汽油和柴油的全面出口禁令延长至10月初，随后逐步放宽针对大型油炼厂的限制。随着市场平衡的改善，俄罗斯最大的炼油厂获准恢复部分出口供应，而独立交易商和小型炼厂仍受到限制。
- 资源分配监控：部分炼油厂因意外停产（例如技术故障和无人机袭击）导致供应短缺。政府增强了对内燃料市场的监督——生产者被要求优先满足国内消费者的需求，并停止了在批发市场上的转手交易，这一行为曾推高燃料价格。能源部、公正委员会和圣彼得堡交易所共同制定了向炼油厂和销售公司的长期直接合同过渡，以消除供应链中的中介。
- 补贴和抑制措施：国家持续为该行业提供财政支持。石油反向消费税的机制（即所谓的“抑制”措施）和向炼油商提供的直接补贴部分弥补了他们在国内销售燃料时的损失，刺激了更多燃料产品流向内需市场。
这一系列措施有效避免了燃料的短缺——全国的加油站保持着汽油和柴油的供应。然而，完全抑制价格增长的目标未能实现：根据俄罗斯联邦国家统计局的数据，到12月初，俄罗斯汽油的零售价格自年初以来上涨了约12%，而总体通胀水平约为5%。由此可见，燃料的涨价速度是总体消费价格篮子的一倍，这表明市场仍然面临压力。政府表示将继续保持对市场的控制：如有必要，出口限制可能会再次收紧，行业支持计划也将延续。已在12月，副总理亚历山大·诺瓦克领导的相关工作小组讨论了额外措施，从调整抑制机制到补充燃料储备，以防止价格再次飙升。政府的目标是确保国内燃料产品的稳定供应，并将最终消费者的价格维持在可接受的范围内，以最小化对经济和社会领域的风险。
