2025年10月18日全球能源领域最新动态。石油、天然气、煤炭、电力和可再生能源市场分析。制裁、出口重定向、俄罗斯国内燃料市场及REN-2025论坛的总结。
到2025年10月中旬，全球能源行业的形势相对稳定但充满矛盾。由于预期年末市场将出现供应过剩，油价维持在数月来的最低水平，但地缘政治紧张局势仍在持续。俄罗斯与西方之间的制裁对抗加剧：本周英国对大型俄罗斯石油和天然气公司实施了新限制，而美国则呼吁盟国全面停止进口俄罗斯能源。印度宣布准备逐步停止进口俄罗斯石油，这一意外事件可能会严重重塑全球石油流向。同时，欧洲进入冬季时拥有前所未有的天然气储备，这为燃料市场提供了价格稳定的保障，除非出现极端寒冷天气。全球能源转型正在加速：可再生能源领域的投资创下纪录，尽管传统资源仍然是能源系统的基础。俄罗斯国内市场稳定的紧急措施开始见效，汽油短缺减少，批发价格回落至高峰之前，尽管偏远地区的情况仍需要关注。最近在莫斯科举办的“2025俄罗斯能源周”国际论坛（10月15日至17日）成为行业讨论的中心，主要主题是确保国内能源资源供应和在新制裁条件下出口的重新定向。以下是2025年10月18日石油、天然气、电力和原材料行业的主要新闻和趋势的详细回顾。
石油市场：制裁压力、印度因素和供应过剩
全球油价继续徘徊在低位。基准Brent油价在每桶61-62美元左右交易，而美国WTI油价在58-59美元的范围内。这些价格接近自今夏以来的最低点，反映出市场对第四季度石油供应过剩的预期。9月的轻微涨幅转为下滑，交易者预测到年末供应将超过需求。同时，最新消息为石油市场带来了新变量：
- 供应过剩和需求疲软。 石油输出国组织（OPEC+）坚持逐步增加产量的方针。在10月5日的会议上，主要国家确认从11月起整体配额将增加约13万桶/日，继续谨慎恢复失去的市场份额。同时，在非OPEC国家产量也在增加，尤其是美国和巴西接近历史高位。对石油的需求增长速度低于预期：国际能源机构在10月报告中将2025年需求增长预测下调至约70万桶/日（与2023年的200多万桶相比），这与欧洲和中国经济放缓及之前高油价的影响有关。结果，全球商业原油库存在增加，进一步施压价格。
- 制裁与地缘政治。 西方制裁仍是一个重要的未知因素。10月中旬，英国宣布针对俄罗斯最大石油和天然气公司的制裁（包括“俄罗斯石油”和“卢克石油”），加强了行业限制。华盛顿呼吁合作伙伴加大力度，甚至完全停止购买俄罗斯石油，并打击通过“影子”油轮进行的规避方案。战争风险也对俄罗斯能源产业施加了额外压力：乌克兰针对石油基础设施的无人机袭击有所增加。本周萨拉托夫州和巴什科尔托斯坦的设施受损，导致部分炼油厂暂停运营。俄罗斯当局对此的回应是推迟炼油厂的计划维修，尽量满足市场需求，这些措施旨在防止国内和出口方向的燃料短缺。总体而言，制裁压力和军事威胁增加了市场的波动性：任何新的加强制裁或不可抗力的事件都可能缩减可用供应，并引发价格飙升。
- 印度退出俄罗斯石油。 作为俄罗斯石油的最大进口国，印度表示可能重新审视其能源政策。美国总统称，印度领导层承诺逐步停止进口俄罗斯石油，而这部分石油曾占印度进口的三分之一左右。新德里官方则表示，其优先考虑稳定的价格和可靠的供应，但讨论这一举措的事实已经令市场不安。如果印度确实减少从俄罗斯的进口，莫斯科将不得不将大量供应转向其他市场或减少产量。一方面，印度的退出将加大对俄罗斯出口的压力，可能加剧俄罗斯的预算风险；另一方面，全球市场将失去一个重要的俄罗斯原料消费国：来自中东、非洲和美洲的竞争对手将取代这些流失的数量，从而在长期内重构贸易流向。印度的消息暂时支撑了石油报价高于近期的最低水平，因为市场参与者预期俄罗斯的供应会减少。分析师指出，这些地缘政治因素的组合将不使价格深刻下跌，Brent油价60美元每桶的水平被视为市场的一种底线，压制进一步下跌。
总的来说，石油市场在基本面压力和政治风险之间保持平衡。供应过剩限制了价格上涨，但制裁和可能的市场结构变化（如印度停止俄罗斯供给）也使得价格未能深跌。公司和投资者谨慎行事，考虑到未来可能出现的新冲击，从制裁加强到冲突加剧。未来几个月的基本情景仍然是，在全球市场供应过剩的情况下，油价将保持适度低迷。
天然气市场：创纪录的库存、低价格和东部出口重定向
秋季时，天然气市场为消费者提供了相对舒适的条件，特别是在欧洲。欧盟以创纪录的库存量进入冬季：根据数据显示，欧洲的地下天然气储存设施的平均填充率超过95%，远高于去年水平。由于秋季气温温和，并且液化天然气（LNG）进口量大，欧洲在没有激增的情况下提前积累了必要的储备。天然气的批发价格保持在相对低位：荷兰TTF的关键指数稳定在每兆瓦时30-35欧元左右，远低于2022年秋季的峰值。尽管如此，由于冬季气候条件和LNG供应的稳定性，去年天然气危机重复的风险明显降低。
- 欧洲放弃俄罗斯天然气。 欧盟各国继续降低对俄罗斯天然气的依赖。来自俄罗斯的直接管道供应降至最低水平，仅在几个国家（例如匈牙利）因长期合同而保留。过去两年中，俄罗斯在欧盟天然气进口中的份额从约40%降至不足15%。布鲁塞尔正在讨论进一步措施：欧盟第19个制裁包草案包括禁止在2026-2027年前采购俄罗斯液化天然气，这将在中期内法律上确认彻底抛弃俄罗斯能源。显然，欧洲现在的主要能源资源是来自全球各地的进口液化天然气，以及来自挪威、北非和阿塞拜疆的增加管道供应。
- 天然气的东向转移。 失去欧洲市场后，俄罗斯将天然气出口重定向到东方。通过“西伯利亚力量”管道向中国的供气量持续增加，预计在2025年将达到创纪录的约220亿立方米，接近该管道的设计能力。同时，莫斯科正在谈判通过蒙古建设第二条管道（“西伯利亚力量-2”），其启动将部分弥补失去的欧洲市场的份额。此外，俄罗斯正在增加液化天然气的出口：在亚马尔和远东地区投入了新的液化天然气产能力量。部分液化天然气被增送至印度、中国、孟加拉国及其他希望以竞争价格购买天然气的亚洲国家。尽管如此，俄罗斯天然气的总出口仍低于制裁前的水平，主要是因为目前俄罗斯当局优先考虑国内市场以及满足独联体盟国的需求。
因此，全球天然气行业在冬季的来临之际处于相对平衡的状态。欧洲在寒冷天气时期有比以往更加稳固的“安全垫”，虽然不能完全排除价格波动的可能性。同时，全球天然气贸易流已经发生了根本性变化：欧盟几乎完全放弃了俄罗斯天然气，而俄罗斯则重新转向东方。投资者密切关注情况的发展，从全球新液化天然气项目的启动速度到新的天然气供应路线的谈判。与此同时，适度的需求和高储备水平对进口商有利，保持了燃料价格在可接受的水平。
电力市场：创纪录的消耗和电网的现代化
2025年全球电力消费稳步向新的历史高峰迈进。经济增长、数字化以及电动车的广泛推广引发了全球范围内电力需求的增长。分析师预计，全球电力总产量将首次超过每年30万亿千瓦时。主要经济体为这一纪录做出了重大贡献：预计美国的电力消费约为4.1万亿千瓦时（该国的新高），而中国的消费超过8.5万亿千瓦时。阿西亚、非洲及中东的发展中国家的能源消费也因工业化和人口增长迅速上升。这种快速增长的需求给基础设施带来了新挑战：
- 电网负荷。 电力消费的增加需要对电网设施进行前瞻性现代化。许多国家宣布了大规模投资计划，以更新和扩展电网，以及建设新的发电站，以防止能力短缺和在高峰负荷期发生中断。例如，在美国，电力公司在增强配电网络方面投资数十亿美元，以应对数据中心和电动车充电站带来的负担。类似的电网增强项目也在欧洲、中国、印度等地实施。同时，智能“智慧”电网和储能系统的应用日益重要：工业电池场和水电站有助于平衡峰值负荷，整合日益不均衡的可再生能源发电。若无基础设施的更新，电力系统将难以稳定可靠地满足未来几十年的创纪录需求。
总的来说，电力行业表现出韧性，即使在创纪录的消费水平下仍能确保经济的供电。然而，为了保持供电的可靠性，必须持续投入电网、发电和创新。许多国家将电力行业视为战略性行业，尽管面临预算限制，仍积极投资发展，因为电力供应的稳定性关系到其他经济领域的运作。
可再生能源：投资热潮、政府支持和新挑战
到2025年，可再生能源（VIE）行业持续快速增长，巩固了全球“绿色”转型的趋势。对太阳能和风能的投资创下纪录：据估算，2025年上半年全球对可再生能源项目的投资约达到4000亿美元，比去年同期增长10%-12%。这些资金主要用于建设新的太阳能和风能发电站，以及发展相关技术，如储能系统、数字管理平台等。新电源的快速投入已经在能源平衡中发挥了作用：清洁电力的生产在不增加碳排放的情况下增长。
- 创纪录的发电与可再生能源的份额。 可再生能源在全球能源平衡中占据越来越重要的比例。目前数据显示，全球约30%的电力生产来自太阳能、风能、水力等可再生能源。在欧盟，这一比例已超过45%，得益于积极的气候政策和火电发电厂的关闭。尽管其庞大电力系统的持续发展和对新煤电站的建设中，中国的可再生能源发电比例也逐渐接近30%。2025年，全球太阳能和风能发电量首次超过煤炭发电量，标志着全球能源行业的重要里程碑。
- 政府支持及激励。 主要经济体的政府加大对“绿色”能源的支持。在欧洲，提出了更为雄心勃勃的气候目标，要求迅速增加清洁能源的投入以及排放交易计划的推进。在美国，大规模的补贴和税收优惠计划仍在持续实施，目的是支持可再生能源和相关行业的发展（在通货膨胀减少法案的框架下）。在独联体国家也在大力推动可再生能源的发展，俄罗斯和哈萨克斯坦进行新太阳能和风能项目的支持竞标，乌兹别克斯坦在沙漠中建设大规模的太阳能发电园区。这种激励政策旨在降低行业成本，吸引更多投资，加速向清洁能源的过渡。
- 增长的挑战。 可再生能源的快速发展也伴随着挑战。设备和原材料的高需求导致组成部分成本上升：例如，2024-2025年间太阳能电池板用单晶硅和风力发电机用稀土材料的价格依然较高。能源系统面临着整合不连续发电的必要性——需新建新的储能装置和应急备用电力以平衡电网。此外，一些国家还感受到在合格技术人员和电网能力方面的短缺，这些电网本应接纳日益增长的可再生能源发电。监管机构和公司必须解决这些问题，以保持“绿色”转型的高速度而不牺牲供电的可靠性。
可再生能源已经成为全球能源行业不可或缺的一部分，吸引了巨额的资金。前方该行业将进一步扩张——随着技术成本的降低，清洁能源的比重将增加，创新（例如更高效的电池或氢能项目）将开辟新的机遇。对于投资者而言，可再生能源仍是最具活力的行业之一，而在实施项目时，则必须考虑与材料供应、法规和基础设施限制相关的市场风险。
煤炭市场：亚洲需求旺盛及长期减少对煤炭的依赖
2025年全球煤炭市场展现出不同的市场趋势。一方面，亚洲国家对煤炭的需求仍然旺盛，尤其是在高峰负荷时期发电使用煤炭。今年夏季东亚的能源煤进口激增：例如，8月份中国、日本和韩国的煤炭采购总量比上月增加了近20%。在中国，由于环境检查和安全要求的暂时加强，一些矿井的煤炭产量减少，而电力消费急速上升。中国通过增加煤炭进口来补充缺少的发电量，这推动了地区价格上涨：澳大利亚纽卡斯尔煤炭的价格升至每吨110美元以上（为近5个月以来的最高价）。同样，印度及其他一些发展中经济体也增加了煤炭使用，以支持其在夏季高峰需求下的电力系统。借助煤炭，许多亚洲国家避免了停电，满足了增长的消费需求。
另一方面，煤炭行业的长期前景仍然消极。越来越多的国家采取了减少煤炭使用以应对气候变化和降低排放的政策。在欧盟，煤炭发电的比例已降至10%以下（几年前约为15%），并且11个欧盟国家计划在2030年前完全关闭所有煤炭电站，取而代之的是天然气和可再生能源的发电设施。在美国，市场环境也对煤炭不利：便宜的天然气和可再生能源的快速增长继续将煤炭挤出能源市场，尽管对煤炭行业有些支持措施的推行。一些传统依赖煤炭的国家甚至减少了煤炭的使用：例如，德国在2022-2023年经历短暂增加煤炭消费后，2025年再次减产煤炭电厂的电力。全球煤炭市场的价格在第一季度普遍显著低于去年水平——2025年上半年，以主要煤炭中心的出口价格下跌了25-30%，反映出除亚洲以外的需求减弱。
- 俄罗斯煤炭出口。 对于位列全球三大煤炭出口国之一的俄罗斯来说，全球趋势导致其对东方市场的重点转移。自2022年欧盟禁止进口起，俄罗斯煤炭公司已将出口重心从欧洲转移至亚太地区。目前，超过75%的俄罗斯煤炭出口流向中国、印度、土耳其及其他亚太国家。这一需求在一定程度上弥补了失去欧洲市场的损失，但远距离贸易要求向客户提供显著的折扣并增加运输成本。展望未来，随着主要经济体加速减少对煤炭的依赖，俄罗斯煤炭生产商必须适应——寻找新买家，发展更深加工的煤炭，或转向国内需求（例如，推进“清洁煤”技术以支持增长的数字基础设施供电）。只有提高效率并具备在新环境下的灵活性，俄罗斯的煤炭公司才能保持竞争力和销售量。
因此，煤炭行业经历了一种“天鹅之歌”。在某些区域，短期内对煤炭的需求仍然旺盛，但长期趋势明确指向减少这种燃料的使用。煤炭投资者正面临着一种矛盾的现实：一方面，未来几年煤炭需求仍会在亚洲炙手可热，能够创造利润；另一方面，规划新的项目面临着到2030-2040年丧失销售市场的风险。公司多元化及成本控制战略，以及政府政策，可能会缓解煤炭行业衰退带来的社会经济影响。
国内燃料市场：危机后的稳定与价格控制
到10月下旬，俄罗斯国内燃料市场的情况与危机的九月份相比显著改善。在某些地区汽油短缺和价格暴涨后，政府迅速实施了一系列措施，开始显现效果。在大多数地区，机动车燃料短缺的问题得到解决，汽油和柴油的批发价格回落至历史高点以下，独立加油站恢复了无障碍燃料销售。然而，政府仍然保持关注，尤其是在远离石油储备中心的地区（远东和个别西伯利亚地区），这些地方的供应尚未完全正常化。为了防止危机再次爆发，采取并延续了以下措施：
- 出口限制。 在九月底实施的禁止汽车汽油出口的禁令仍然有效，并延长至2025年12月31日。同样，对于独立供应商的柴油出口也保持限制至年底。这些措施确保将最大量的石油产品引导入国内市场，以满足内需。
- 支持炼油厂和价格缓冲。 自10月1日起，政府暂停了对燃料价格缓冲机制的豁免。这意味着，即便燃料价格超过阈值，国家仍将继续对炼油厂进行赔偿，以支持其在国内市场的供应。这样，继续保持了将汽油和柴油供应给国内加油站的财政刺激。政府还考虑额外刺激增加产量，敦促炼油厂推迟非紧急维修并在未来几个月增加原油加工。
- 进口及市场监管。 为了解决某些地区的短缺，正在讨论简化燃料进口的措施。特别是，考虑到临时取消汽油和柴油的进口关税，以便在必要时引入来自盟国的供应（例如，从白俄罗斯炼油厂）。此外，监管机构加强了价格监控：俄联邦反垄断局对一些大型加油站网络因不正当的价格上涨发出了警告。政府希望通过市场机制而非直接的价格行政冻结来避免问题，意在通过增加的价格缓冲和向偏远地区燃料运输商提供补贴来解决问题。
这些努力的初步成效已显现。到十月中旬，俄罗斯的汽油和柴油日产量在经历了夏季度的下降后恢复，这得益于多家炼油厂的非计划维修结束及出口量转向国内市场。在国家的中央和南部地区，批发储备和加油站重新积累了正常的燃料库存。政府希望这一轮冬季能顺利度过，没有能导致重大供应中断的事件。然而，情况仍需持续监控：政府准备在必要时采取额外措施，以防再次出现燃料危机。系统性的问题在于行业的现代化——发展燃料存储与运输基础设施，实施数字平台以透明分配资源，以及提高国内的石油深加工能力。这些任务在REN-2025论坛的相关分会上得到了讨论，强调了在国内市场长期稳定的过程中，单纯的应急措施是远远不够的，产业全面现代化是必需的。
预测与前景：论坛总结与即将到来的冬季风险
总体而言，全球能源行业正逐步适应新的现实，接近2025年的尾声。持续的俄罗斯与西方国家的对抗正在重塑全球能源贸易：油气流动正在重新分配，而制裁限制迫使寻找替代路线和合作伙伴。能源企业努力降低风险——无论是通过向亚洲市场的出口重定向、发展自身的原料加工、还是对价格波动进行对冲。同时，全球能源转型的步伐加快：可再生能源及能效领域的投资创下历史新高，形成了未来行业的长期格局，其中“绿色”发电的角色日益凸显。
未来冬季的挑战将是能源市场面临的考验。欧洲将经历寒冷的考验：在可能的极端寒冷天气下，能否在不恢复进口俄罗斯气体的情况下维持天然气平衡？而俄罗斯的考验则是燃料的稳定供应：已实施的措施应该能防止冬季再次出现供给激增。国际局势依然时刻存在风险——从地缘政治冲突（中东的紧张局势和乌克兰的持续冲突）到自然灾害或技术事故等可能冲击能源基础设施的突发事件。
最近结束的“2025俄罗斯能源周”国际论坛以“共同创造未来的能源”为主题，成为讨论当前挑战和寻找解决方案的重要平台。在REN-2025框架下，特别关注确保国内能源资源的供应和在新形势下释放俄罗斯的出口潜力。在论坛期间举行了“俄罗斯与OPEC”的能源对话，以及与亚洲和非洲国家代表的多次会晤。论坛达成了十多项能源领域的合作协议——从电网和可再生能源项目到石油和天然气设备的进口替代计划。这些协议与建立的合作关系将为未来行业的改革与投资设定基调。俄罗斯领导层重申了加强国家在全球能源市场地位的意愿，同时确保国内经济的能源稳定供应。
随着新一年的临近，投资者和能源市场参与者对前景保持谨慎乐观。行业在面临前所未有的挑战时显示出惊人的韧性——无论是制裁、物流重组还是技术变革。适应过程仍在持续，2025年成为能源界变革的关键时刻。我们期待着全球能源行业在冬季月的考验中能否取得成功，并保持在这一复杂阶段所达成的利益平衡。可以明确的是，全球能源行业正在进入新的互动与创新层面，其主要参与者已为变化做好准备，投资未来并加强国际合作。
