2025年10月18日的经济事件和企业报告：包括中国GDP、G20总结和财报季

2025年10月18日的经济事件和企业报告详细回顾：G20会议的总结、中国GDP数据的预期、原材料市场的情况，以及美国、欧洲、亚洲和俄罗斯公司的报告

宏观经济日历（莫斯科时间）

1. 休息日 — 没有计划发布关键宏观经济指标。

全球经济：G20会议总结

• 韧性与风险：在结束的G20会议上，提出全球经济在2025年上半年表现出总体韧性，但也强调了一些持续的风险。主要威胁包括地缘政治紧张、供应链脆弱性、一些国家高额债务负担以及气候因素。尽管面临这些挑战，财务领导者对全球经济在适当政策下避免衰退的能力表示信心。
• 宏观政策与债务：G20成员一致认为，应加强刺激性宏观经济政策以支持长期增长。特别指出需解决公共债务高企的问题：各国政府必须在财务可持续性与刺激措施之间寻找平衡。透明的债务义务和与国际金融机构（如IMF和世界银行）更广泛的合作被视为降低新兴市场危机风险的优先事项。
• 开发机构的改革：会议的最终总结强调了支持多边发展银行改革的必要性，旨在增加其信贷能力。建议更积极地让发展中经济体参与决策，以扩大基础设施和可持续项目的融资渠道。G20希望国际金融机构更有效地应对全球挑战，为新兴市场国家提供资源。

中国：经济增长备受关注

• 预期减速：在下周初（10月20日），中国将发布2025年第三季度GDP数据。分析师预测今年同比增长约为4.5%-5.0%，低于前一季度的5.2%。这一下降可能是由于去年的高基数效应以及某些行业（主要是房地产和出口）的持续困难。
• 因素平衡：中国的内需仍然是增长的主要驱动力，得益于刺激措施和劳动力市场的改善。然而，投资活动却在下降：建筑行业面临萎缩，私营企业因监管措施而持谨慎态度。欧洲经济放缓也削弱了外部需求。同时，高科技行业（例如芯片和电子产品生产）因政府计划和全球对人工智能产品需求的强劲表现出稳定增长。
• 对市场的影响：中国GDP数据将成为全球原材料和股票市场的指示器。若增长强于预期，可能支撑工业金属、石油和新兴市场资产的价格，显示出持续的需求；反之，若数据令人失望，可能加大市场对中国人民银行和中国政府出台额外刺激措施的讨论，这可能短期内提高人民币、矿业公司的波动性以及商品货币（澳元、新西兰元）的波动，同时也会引发对更多刺激措施的期待，减轻负面影响。

能源市场：石油价格处于低迷，天然气稳定

• 石油 — 供应过剩风险：布伦特原油价格因市场预期到年底将出现供应过剩而维持在数月低位（约60-65美元/桶）。OPEC+在10月初的会议上确认计划略微增加从11月开始的产量（约每天增加13万桶），恢复先前限制的供应。然而，全球需求增长缓慢：国际能源署（IEA）降低了2025年需求增长的预估（约70万桶/日，低于此前的74万桶/日），由于欧美经济放缓的背景下。同时，非OPEC国家（如美国、巴西、圭亚那等）的产量正在快速增加，因此一些分析师警告第四季度可能重新出现石油供应过剩的现象，这对价格形成压力。
• 天然气 — 舒适的库存：天然气市场的状况对消费者相对有利。欧盟以创纪录的库存迎接冬季：根据全欧盟的平均水平，地下天然气储存已填满超过95%。由于秋季天气温和以及稳定的LNG供应，欧洲的天然气批发价格保持在较低水平（基准合约TTF约30欧元/MWh，相比2022年秋季的高峰大幅下降）。高水平的库存大大降低了即使在寒冬来临的情况下再次出现去年价格冲击的可能性。对于俄罗斯来说，将天然气出口转向东方（通过“西伯利亚之力”对中国的增加供应、LNG出口的扩大）在一定程度上弥补了对欧洲销售的减少，但总体出口仍落后于制裁前的水平。稳定的天然气价格意味着对欧洲经济的通胀压力减轻，给工业消费者带来喘息之机。
• 地缘政治与制裁：能源市场仍有意外冲击的风险。对俄罗斯石油和天然气行业的制裁压力持续增加：西方国家正在讨论新的限制措施（例如，到2026年禁止购买俄罗斯LNG），这可能会改变全球供给结构。尽管如此，目前的阴影重新分配（对印度、中国、中东的折扣石油销售）使俄罗斯能够在一定程度上保持大部分出口，尽管代价是折扣。此外，地缘政治因素依然对市场构成威胁：中东的任何升级或针对能源基础设施（例如无人机攻击）的新事件都可能迅速将“风险溢价”重新带回石油价格，尽管当前市场情绪偏悲观。

其他地区与指数：标准普尔500、欧洲斯托克50、日本日经225、MOEX

• 标准普尔500（美国）：美国的季度报告季正在加速展开。来自大型银行的首波财报显示出混合的图景：在高利率背景下，利息收入创下新高（部分银行，例如**摩根大通**表现超出预期），但投资银行业务却表现疲软。**摩根士丹利**表现相对突出，因其财富管理部门的强劲业绩和收入增长令其股票上涨。接下来的焦点将是技术领军企业的财报：下周投资者期待**奈飞**、**特斯拉**以及其他“伟大科技”公司的结果，这可能为整个市场设定基调。对人工智能领域的高预期已经帮助芯片制造商**台积电**交出了优秀的业绩（由于对AI设备的强劲需求，利润增长和上调预期）。现在市场关注美国IT巨头的预测：持续的收入和利润增长可能使市场关注离开宏观经济风险。
• 欧洲斯托克50（欧洲）：欧洲“蓝筹股”刚刚进入第三季度报告的活跃阶段。若干早期发布的业绩令人鼓舞：法国的**LVMH**公告销售复苏（第三季度有机增长1%，得益于中国需求复苏），导致奢侈品部门的股票盘中上涨。荷兰芯片光刻设备制造商**ASML**的报告也超出预期，并基于“芯片热潮”维持对未来需求的积极展望。然而，欧洲的经济环境仍然复杂：高利率和通胀对建筑和零售领域施加压力，因此市场参与者都在密切关注本月底即将发布的银行（如**德意志银行**、**桑坦德**）和汽车制造商的财报。这些结果以及对需求的评估，将揭示欧元区经济在高利率背景下的表现程度。
• 日经225（日本）：日本财政年度2025（4月至9月）的企业报告季仍在继续。预计大型工业和消费公司的财报将陆续发布。日元对美元的疲软（USD/JPY的汇率接近150）将支持以出口为导向的行业，提高日本商品在海外的竞争力，并且带来外汇收益。投资者将关注汽车制造商（如**丰田**、**本田**）及电子公司的年度业绩，以评估其出口利润的增长。同时，由于工资的提升和政府的刺激措施，内部需求在日本表现出适度复苏，这可能会体现在零售商的财报中。整体来看，分析师预计日本的企业利润平均增长为单数百分比，确认经济逐步走出通缩的趋势。
• MOEX（俄罗斯）：俄罗斯市场的夏季运营数据发布已接近尾声。运输和能源行业的公司已披露第三季度的数据：例如，航空公司**“俄罗斯航空”**在夏季报导称客流量下降，主要受到去年高基数的影响，而某些石油和天然气公司则在面临出口限制的情况下报告了稳定的产量。在零售业中，食品零售网络以双位数的速度持续增长，而非食品零售则面临消费需求的冷却。主要的九个月财务报告预计在11月份发布，因此投资者已经对可能的分红意外做出了预期。外部环境（石油价格波动、卢布汇率在80-85美元之间）仍对俄罗斯股市产生重要影响。MOEX指数保持在区间内，因为国内流动性的流入和某些出口商的良好业绩弥补了地缘政治风险溢价。

日终总结：投资者应关注的事项

1. 全球信号： G20的总结同时强调了全球经济的韧性与风险（债务、冲突）。这对投资者意味着宏观前景仍存在不确定性。值得关注的是中央银行的言论：任何针对政策收紧的暗示或相反的支持经济意向都可能显著改变市场情绪，特别是在全球债务高企的背景下。
2. 中国数据：即将发布的中国GDP统计可能成为新一周的主要驱动因素。如果增长减速超出预期，石油、金属及新兴市场货币的价格可能会出现短暂下跌。相反，强劲的数据将支撑商品公司股票及亚洲市场。针对新兴市场资产的投资者应准备对于这些数字发布时的高波动性，并在必要时进行风险对冲（例如通过期货或期权策略）。
3. 石油价格：石油价格降至年度最低，这对投资组合而言可能既是机遇也是风险。对石油进口国（如航空公司、化工、运输）而言，这因成本降低而显示出积极效应。但对于能源部门和商品货币（卢布、加元、挪威克朗），便宜的石油则带来压力。投资者建议评估能量资产在投资组合中的比例：或许在短期内应减少在油气行业的曝光，或者重新投向具有更确定利润的公司。同时，要关注OPEC+的声明：若价格过于下跌，联盟可能会暗示调整产量计划，从而立即扭转市场。
4. 企业报告：报告季可能将市场重点从宏观经济转向企业故事。在接下来的交易日，美国IT巨头的业绩将成为焦点——他们对需求、利润和利润率的预测将为全球科技行业设定基调。欧洲投资者需要评估银行和工业旗舰公司的报告，以确保在欧元区经济低迷的情况下收入的韧性。对于俄罗斯市场，重点关注出口商在9个月的分红计划：任何积极的意外结果可能吸引额外的资本流入本地市场。总的来说，现在是重新评估投资组合中个别股票的好时机：是否应继续持有那些基本面开始恶化的股票，还是更好地将资金转向那些受益于当前趋势（例如，AI需求的增长或者高收益的防御性行业）。

2025年10月18日的市场：加密货币、商品和货币

加密货币：比特币（BTC/USD）在$120,500附近整合，过去24小时上涨1.2%。这条基准加密货币维持在接近历史最高水平的区域，显示出相对稳定，伴随波动性降低。以太坊（ETH/USD）接近$7,500交易，几乎没有变化。加密资产市场的总市值为$3.3万亿，情绪指标显示投资者对数字资产的温和乐观。

股票指数和期货：

• 上海综合指数: 3,610.45 (−0.42%)
• 恒生期货: 24,730.0 (−0.68%)
• 日经225期货: 43,800.0 (+0.20%)
• 欧洲斯托克50期货: 5,480.0 (+0.35%)
• 标准普尔500期货: 6,512.50 (+0.15%)

商品：

• 布伦特原油：63.10美元/桶 (+0.10%)
• 天然气（亨利中心）：3.105美元/MMBtu (−0.05%)
• 黄金：3,350.50美元/盎司 (−0.40%)
• 白银：37.50美元/盎司 (−1.12%)
• 铜：4.500美元/磅 (+0.20%)
• 镍：1,280.0美元/吨 (−0.50%)
• 铝：2,600.0美元/吨 (+0.30%)

外汇市场（Forex）：

• EUR/USD: 1.1650 (+0.02%)
• GBP/USD: 1.3455 (+0.17%)
• USD/JPY: 150.10 (+0.08%)
• USD/CAD: 1.3760 (−0.05%)
• USD/CHF: 0.8180 (+0.10%)
• AUD/USD: 0.6430 (−0.05%)
• NZD/USD: 0.5925 (−0.20%)
• EUR/GBP: 0.8660 (-0.15%)
• GBP/JPY: 202.20 (+0.10%)

人民币和卢布汇率： USD/CNY - 7.250； USD/RUB - 82.50。美元/卢布略微对比月初水平有所升值，反映出石油价格和对风险资产的需求下降。然而，卢布仍然显著强于夏季的高点，得益于国内高利率和出口商的外汇收入销售。

分析：全球市场在周末显示出混合动态：美国和欧洲期货小幅上涨，受企业结果乐观情绪推动，而亚洲指数部分下跌，因对中国增长速度的担忧。石油价格因供应过剩前景持续承压，这对商品部门和出口国货币形成制约。黄金在此前几周创出新高后回落至每盎司3400美元以下，因债券实际收益率高企，投资者在保护性资产中进行获利了结。外汇市场相对平静：美元在近期升值后处于整理状态，欧元和日元因美国国债收益率从峰值回落而微幅升值。总体而言，投资者的情绪较为中性：市场在等待新的触发因素（如中国统计数据和顶尖公司报告），以确定未来的走势方向。目前市场参与者更倾向于不做剧烈动作，保持平衡头寸并仔细分析时刻提供的信息。