2025年11月16日经济事件与企业报告的详细概述。G20会议、日本第三季度初步GDP，以及美国、欧洲、亚洲和俄罗斯公司的财报即将结束。
星期日为全球市场提供了相对平静的日程安排，但仍有几个重要的指引。当天的焦点是G20会议的工作组在南非召开，讨论全球经济问题和即将召开的领导人峰会的最终议程。亚洲交易时段准备发布日本第三季度的初步GDP数据，这可能会影响日元汇率和该地区投资者的情绪。在美国和欧洲，由于是假日，大型宏观经济报告缺失，因此注意力转向一周的总结和G20的信号。在企业方面，季度财报季的基本结束：预计S&P 500或Euro Stoxx 50的蓝筹股不会有新的报告发布，尽管来自亚洲和新兴市场的个别公司仍在继续发布业绩。投资者重要的是在整体动态的背景下评估有限的周末事件：地缘政治与G20会议 ↔ 亚洲的数据 ↔ 下周货币政策的预期。
宏观经济日历（莫斯科时间）
- 全天 — G20：领导人峰会前的最后一次会面（南非约翰内斯堡，11月16日至19日）。
- 02:50（周一） — 日本：第三季度GDP（初步估计）。
G20：全球议程与政策协调
- G20工作组的最后一次会议旨在最终确定峰会的公报草案；关注的焦点包括支持全球经济增长的措施、国际金融机构的改革、气候倡议及发展援助。
- 政治背景复杂化：美国已宣布不派遣正式代表团参加即将召开的峰会，这突显了G20内部的分歧。然而，其他参与方仍希望在关键问题上展示团结——从减轻发展中国家的债务负担到协调能源政策。
- 市场密切关注约翰内斯堡的任何声明：G20对全球经济刺激或气候融资的共识可能会支持风险偏好，而地缘政治紧张局势的迹象可能会增加对避险资产（如黄金、日元）的需求。
日本：第三季度初步GDP数据
- 日本经济在2025年第二季度实现了0.5%的环比增长（年化增长2.2%），但可能在7月至9月放缓。预测表明，这是18个月以来首次出现季度GDP下滑（约-0.5%至-0.7%环比），原因包括出口下滑、住房投资疲软和库存减少。
- 值得注意的是，内需仍然相对稳定：家庭消费和企业资本支出预计继续适度增长。这表明当前的下滑可能是暂时性的——例如，出口可能因美国关税前的提前供应增加而下降，且建筑活动在监管变化后进行了调整。
- 对于市场而言，GDP数据将成为货币政策前景的指标：更深的下滑可能加大市场对日本银行宽松政策的预期，并削弱日元，从而支持出口企业的股票。相反，若经济意外避免下滑或下降幅度极小，将提升对复苏的信心，可能引发日经225指数上涨和日元升值。
财报：美国与欧洲
- 美国第三季度的财报季实际上已经结束。大多数S&P 500公司已公布了财报，整体显示利润在去年下滑后的恢复。假日意味着没有新的财报发布，因此投资者正在消化先前公布的结果。关注的焦点是整体趋势：零售行业显示了稳定的消费者需求，科技公司大多超出预期，而工业利润率在通胀压力减轻的背景下复苏。
- 欧洲市场也在企业财报发布上经历了一段暂停。Euro Stoxx 50中的绝大多数发行机构已公布季度业绩，整体基调为积极中性：银行和能源公司受益于利率和商品价格的上涨，而消费品行业则面临不均衡的需求。由于缺乏新的报告，欧洲投资者将关注外部信号——中国的情况和G20会议的结果——评估它们如何影响该地区出口商的前景。
财报：亚洲与俄罗斯
- 亚洲仍在发布个别公司的财报。在中国和其它亚洲市场，若干公司因财务年度不一或市值较小的发行人正处于发布7月至9月财报的阶段。例如，下周投资者期待大型中国零售商和科技公司的财务结果，这将为该部门增添波动性。在日本市场上，大多数大型公司已经在11月早期公布了财报，因此周日没有财报催化剂。
- 在俄罗斯市场（MOEX），第三季度财报发布正接近尾声。主要蓝筹股——银行、石油天然气公司和钢铁企业——在11月的前几周已发布了财报，主要受益于卢布疲软和出口商品价格上涨。剩余财报情况较为零星（主要是中小型发行人），对指数没有显著影响。俄罗斯的投资者将注意公司对第四季度的股息和运营指标的预期，以及包括石油价格和制裁风险在内的外部因素。
其它地区与指数：Euro Stoxx 50、Nikkei 225、MOEX
- Euro Stoxx 50：假日没有统计数据的发布意味着，欧洲市场的情绪将受到全球新闻的影响。周一，欧洲投资者将评估G20会议的结果以及与全球贸易或气候政策相关的任何声明。此外，在中国的宏观数据疲弱（10月工业生产和零售销售放缓）之后，若需求放缓的迹象得到确认，欧洲出口商可能面临压力。
- Nikkei 225 / 日本：日本市场进入新一周，关注GDP数据和外部背景。在2025年，日经225表现出上升趋势，这主要得益于日元疲软和外国投资的涌入。现在关注点转向宏观指标：确认GDP下降可能暂时冷却热情，尤其是在金融和房地产部门。然而，稳定的内需和日本银行没有意外将持续支持投资者。此外，美国最大芯片制造商Nvidia在本周的财报也将影响市场情绪，作为对技术需求的气候表，这对日本的出口导向公司也至关重要。
- MOEX / 俄罗斯：俄罗斯股市以上涨结束了这一周，部分原因是稳定的油价和散户投资者的涌入。在缺乏外部刺激的情况下，周日本地市场的动态取决于技术因素和对新一周的预期。最近几天，卢布因税收出售外汇而上涨，这在一定程度上抑制了以出口为主的MOEX指数。然而，商品市场的高度局势和创纪录的股息支付将继续支持对俄罗斯证券的兴趣。投资者需关注当局或公司在周末可能发表的声明，这可能会影响周一某些股票的价格。
日终总结：投资者关注要点
- G20与地缘政治：在G20会议上任何达成的协议或分歧将为周初的基调定调。在支持全球经济和贸易问题上达成的统一将增强市场的乐观情绪，而大国之间（例如美国与中国）的言辞升级，可能相反地提高对“安全港”的需求。
- 来自亚洲的数据：市场对日本GDP的反应将是即时的——特别是在外汇市场。数据显著偏离预测将导致USD/JPY汇率的显著波动，并为亚洲指数奠定动能。投资者重要的是在周一上午评估亚洲的动态，以便在欧洲市场开盘前调整其头寸。
- 周末的流动性与风险：周日全球主要市场关闭，这可能导致某些市场（例如中东，仍在交易）流动性不足，并在意外新闻背景下出现剧烈波动。因此，建议保持投资组合的防护：采用止损单和对冲策略，考虑周一交易开盘时可能出现的缺口。
- 新一周的开始：周末的信息静默为投资者重新评估宏观和微观因素提供了良好机会。下周将有重要事件（美联储会议纪要、欧洲通胀数据、个别公司的关键财报），因此现在最好确认相关的水平和策略。利用平静的周日调整投资组合，并为可能的波动做好准备。
