全球创业公司和风险投资的新闻，2025年12月11日：AI领域的巨额融资，基金活动增长，新独角兽的涌现和IPO的复苏。为风险投资者提供的分析综述。
到2025年年底，全球风险投资市场在经历了数年的萎缩后展现出持续增长。根据分析师的数据显示，2025年第三季度，科技创业公司的投资额达到了约1000亿美元，比去年增长近40%，这是自2021年以来的最佳季度业绩。到了秋季，增长趋势更是愈发明显：仅在11月份，全球创业公司就吸引了约400亿美元的融资（比去年增加了28%），而巨额融资轮的数量达到了过去三年来的最高点。经历了2022至2023年的“风险投资寒冬”后，私营资本对科技项目的流入显著加快。巨额融资轮和新巨型基金的推出标志着投资者风险偏好的回归，尽管他们仍然保持选择性，偏好最具前景和可持续性的创业公司。
风险投资活动的蓬勃增长覆盖了全球各个地区。美国仍然稳居领先地位（尤其是在人工智能领域）。中东地区因为国家基金的活跃而投资额大幅增长，而在欧洲，德国在风险投资总额上首次超过了英国，创下十年来的首次。亚洲的主要增长点则从中国转向印度和东南亚国家，以弥补中国市场相对降温的影响。非洲和拉丁美洲地区也在积极发展各自的科技生态系统。尽管外部限制，俄罗斯及独联体国家的创业生态系统仍在努力跟上步伐：新的基金和支持项目的启动为未来的增长奠定了基础。总体来看，全球市场正在增强其实力，尽管参与者仍保持谨慎和选择性。
以下是截至2025年12月11日风险市场的关键趋势和事件：
- 巨型基金和大规模投资者的回归。领先的基金募集创纪录资金，再次注入资本，提高了市场的风险 appetite。
- AI领域的创纪录融资和新一波独角兽的出现。对AI创业公司的大型投资使公司的估值达到了前所未有的高度，并造就了数十个新独角兽。
- IPO市场的复苏。成功的技术公司上市及新的上市计划证实了期待已久的“机会窗口”再次开启。
- 行业焦点的多样化。风险投资不仅流向AI，同时也流向金融科技、生物科技、气候项目、防务技术等其他领域。
- 合并与收购（M&A）的浪潮。大规模的合并、收购和合作重塑了行业格局，为退出和公司快速增长创造了新机遇。
- 对加密创业公司的兴趣复兴。在经历了漫长的“加密寒冬”之后，区块链项目再次获得了可观的融资，伴随着市场的回暖和监管的放松。
- 本地焦点：俄罗斯及独联体国家。该地区出现了新的基金和倡议，旨在发展创业生态系统，尽管总体投资额仍然较小。
巨型基金的回归：大资金再次入驻市场
最大的投资参与者重返风险投资 arena，标志着风险 appetite的新阶段。日本财团软银宣布成立第三只规模约400亿美元的愿景基金，专注于前沿科技（尤其是人工智能和机器人领域的项目）。美国公司Andreessen Horowitz正在筹集约200亿美元的巨型基金，专注于后期增长的AI公司。海湾国家的主权基金也加大了在高科技项目上的投资，投入数十亿美元，推动国内的重大国家计划（例如沙特阿拉伯的创新城市NEOM）。与此同时，全球出现了数十个新的风险投资基金，吸引了可观的机构资产用于科技公司的投资。结果，市场再次充满流动性，顶尖交易的竞争显著加剧。
对AI的创纪录投资：新一波独角兽的涌现
人工智能领域成为当前风险投资复苏的主要推动力，展示出创纪录的融资额。预计到2025年，全球对AI创业公司的总投资将超过2000亿美元——这是该行业前所未有的水平。对AI的热潮源于这些技术的潜力，可以在多个领域彻底提升效率，打开数万亿美元的市场。尽管存在过热的担忧，基金仍继续增大投入，生怕错过下一个技术革命。大量资金流向能够成为AI新时代中的主导企业的“领头羊”公司。例如，埃隆·马斯克的创业公司xAI总共筹集了约100亿美元（包括债务融资），而OpenAI在大型投资者的支持下获得了超过80亿美元，估值约3000亿美元——这两个融资轮均显著超额认购，突显了对顶尖AI公司的热捧。此外，风险投资还流向为AI提供基础设施的相关项目。当前的投资热潮催生了一波新的独角兽。投资者对AI创业公司的胃口仍然没有减弱。
IPO市场的复苏：退出窗口重新开启
全球首次公开募股市场正在走出漫长的低迷期，逐渐恢复活力。在经历了近两年的停滞后，2025年迎来了IPO高潮，该机制成为了风险投资者期待已久的退出通道。众多成功的技术公司在证券市场上的首发证明了退出的“机会窗口”已经重新开启。亚洲的首次公开募股由香港引领：最近几个月，几家大型技术公司成功上市，合计吸引数十亿美元的投资。在美国和欧洲，情况也在改善：一些最近的技术IPO顺利进行，证明了投资者的高需求，且在2025年下半年，其他知名创业公司（例如Stripe）也准备上市。甚至加密行业也试图借助复苏的机会：金融科技公司Circle在夏季成功上市（上市后其股票迅速上涨），而加密货币交易所Bullish申请在美国上市，目标估值约40亿美元。IPO市场活动的重启对风险投资生态系统具有关键意义：成功的公开退出让基金能够锁定盈利退出，释放资本用于新的项目，从而支持创业公司的进一步增长。
行业的多元化：投资视野的扩展
目前，风险资本的投向遍及更广泛的行业，已经不再局限于单一的AI领域。经历了过去几年的低迷，金融科技复苏明显：大规模融资轮不仅在美国，还在欧洲及其他新兴市场频繁发生，进一步推动了新的金融服务的诞生。对气候技术、可再生能源和农业科技的兴趣也在上升——这些领域在全球可持续发展趋势的带动下吸引了创纪录的投资。对生物技术的兴趣也正在回升：新的医疗开发和数字健康的增长再次吸引资本，随着行业评估的回升，投资者对相关项目的关注与日俱增。此外，安全问题的增加促使投资者支持防务技术的发展——从现代无人机到网络安全系统。总体来看，行业焦点的多样化增强了创业生态系统的韧性，并降低了某些领域的过热风险。
合并与收购（M&A）潮：市场参与者规模的扩大
高估值的创业公司和市场竞争的加剧促使行业走向合并与整合。2025年，新的大型合并和收购潮初现迹象，改变了科技行业的力量格局。例如，谷歌公司同意以约320亿美元收购以色列网络安全创业公司Wiz。其他IT巨头也在争相获取关键技术和人才，不惜重金进行大型交易。M&A与战略交易的活跃，证明市场正在成熟。成熟的创业公司相互合并，或被企业收购，风险投资者也获得了期待已久的利润退出。尽管这些大型交易引发了对可能垄断和竞争风险的担忧，但同时也让公司能够更快地推进创新，并利用大型合并体的资源进入全球市场。
对加密创业公司的兴趣回归：市场在“加密寒冬”后苏醒
经过漫长的对加密货币项目兴趣的下降——即“加密寒冬”——2025年的情况开始发生变化。数字资产市场的迅速增长和更加有利的监管环境导致区块链创业公司再次获得了可观的风险投资，尽管投资额仍远低于2021年的高峰。大型加密基金恢复了活跃度：例如，Paradigm正在筹集新的高达8亿美元的基金，专注于Web3和去中心化金融项目。面对主流加密货币（比特币在2025年下半年保持在数月来的高点）的价格增长，以及一些国家出台更加明确的监管规则，机构投资者对加密市场的兴趣再度回升。使用区块链技术的创业公司再次能够吸引资本来扩展其业务。对加密创业公司兴趣的回归显示投资者愿意给这一领域第二次机会，预计在金融科技、去中心化金融和数字资产领域会出现新的突破性模式。
本地化焦点：俄罗斯及独联体国家
尽管面临外部限制，俄罗斯及邻国正在积极采取措施发展本地创业生态系统。政府和私营部门启动了新的基金和计划，旨在支持早期阶段的科技项目。有关创建地区性风险投资基金以支持高科技公司的讨论也在增加，而大型企业和银行越来越多地通过公司加速器和自己的风险投资部门支持创业公司。
当前俄罗斯的风险投资总额仍相对较少，但最有前景的项目依然获得资金支持。在2025年的前9个月中，俄罗斯科技创业公司共吸引了约1.25亿美元的投资，同比增长30%，尽管交易数量有所下降（103笔交易，相比之下去年为120笔），且几乎没有巨额融资轮。投资的主要领域为工业科技、医疗技术以及金融科技。
在外资资本流失的背景下，国家尝试支持生态系统。例如，“罗斯纳诺”增加了对该行业的资金支持。相似的措施通过区域基金及与“友好”国家投资者的合作得以实施。逐渐形成的本地风险投资基础设施为未来奠定了基础，期待外部条件改善后全球投资者将能够更积极地回归。本地创业者正在学习更加独立地运作，依赖政府的部分支持和来自新地理区域的私营投资者的兴趣。
总结：谨慎的乐观
2025年即将结束，风险投资行业普遍弥漫着适度的乐观情绪。初创企业（特别是AI领域）估值的飙升让部分观察者联想到网络经济泡沫，担忧市场过热。然而，此次复苏同时吸引了巨量资源和人才流向新技术，为未来的突破打下基础。显然，创业市场已经复苏：融资额创下新高，成功的IPO复苏，风险投资基金累积了前所未有的资本储备（“干火药”）。投资者变得更加挑剔，倾向于选择具有健全商业模式和明确盈利路径的项目。未来的主要问题是，投资者对人工智能的高期望是否能够实现，以及其他行业是否能在吸引投资方面与其竞争。与此同时，创新的热情依然高涨，市场对未来充满了谨慎的乐观。
