2025年12月12日石油天然气和能源领域的最新动态：地缘政治行动、油气价格平衡、全球LNG增长、俄罗斯转向东部、能源转型及行业预测——投资者与能源市场参与者的分析综述。
关注的焦点是围绕俄罗斯能源的制裁对抗可能出现的缓和迹象，OPEC+谨慎政策下石油和天然气报价的稳定，以及全球能源领域的最新动态。该综述针对投资者和能源行业参与者，包括石油天然气、燃料和能源公司，以及所有关注石油、天然气、电力和商品市场动态的人士。
全球石油市场：供给过剩抑制价格
全球油价在年底保持相对稳定：布伦特原油约为60美元/桶，WTI约为58美元。近期美联储政策放松的预期为报价带来了一定动能，但整体来看，自2025年初以来，油价因供给过剩的威胁及需求温和增长而下跌了约15%。
组织石油输出国及其盟友（OPEC+）采取谨慎的产量管理策略。在12月会议上，该联盟决定将现有配额至少延长至2026年第一季度末。OPEC+仍然保持大部分产能闲置——约300万桶/日——以防止价格崩溃。在布伦特原油约60美元时，卡特尔成员强调市场稳定优先于立即增加出口，考虑到未来需求可能减弱。
多个关键因素影响价格动态：
- 需求。全球石油消费增长明显慢于往年。2025年的增量预计不到100万桶/日（2023年的增量约为250万桶）。经济衰退、高价后的节能措施，以及中国工业放缓限制了需求增长。
- 供给。在今年上半年，OPEC+逐步增加产量，随着限制措施的放松，但市场过剩的威胁如今抑制了进一步增产的计划。决定在2026年初维持减产的选择表明该联盟希望防止过剩：如有必要，成员将迅速调整出口以应对价格下跌。
- 地缘政治。乌克兰战争及针对一些石油生产国（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）的制裁抑制供给并支持价格。尽管如此，尚未出现新的重大动荡；相反，出现了针对冲突解决的第一次外交倡议，从而降低了风险溢价。因此，石油市场在相对狭窄的价格区间内没有剧烈波动。
全球天然气及LNG市场：欧洲的稳定性与供给的增加
2025年底的天然气市场情况相对平静，区别于两年前的炒作。欧盟在没有天然气短缺迹象的情况下进入冬季：欧盟的地下储存已超过70%满，显著高于12月的平均水平。欧洲（TTF中心）的天然气价格保持在约30欧元/兆瓦时，远低于2022年的峰值。俄罗斯天然气的减少几乎被来自美国、卡塔尔、挪威等替代来源的液化天然气（LNG）的创纪录进口所弥补。
全球LNG供给持续增长，得益于新产能的投入。美国的大型出口终端（例如，位于墨西哥湾的Golden Pass）即将投入使用，巩固了美国作为主要供应国的地位。卡塔尔计划通过北方气田扩展，到2027年将LNG产量提升至每年1.26亿吨，与欧洲和亚洲的购买者签署了大量合约。其他地区（如澳大利亚、非洲）也开始新的项目，增加了液化气市场的竞争。
同时，天然气的需求以温和的速度增长。在亚洲，一些进口商由于暂时的需求疲软而将过量采购的批次重新导向现货市场。总体而言，供给的扩大与需求的温和相结合，使全球天然气价格保持在相对低位。然而，天气因素仍然至关重要：如冬季出现异常寒冷或供应中断，价格可能会短暂飙升，尽管基本情景预计价格将保持稳定。
地缘政治与制裁：西方的强硬立场与寻求妥协
俄罗斯与西方在能源资源上的对抗仍在继续，尽管年末出现了对话的尝试。G7国家和欧盟保持强硬的制裁立场：对俄罗斯石油实施禁运，限制石油产品出口，设定价格上限，而且金融制裁使得与俄罗斯的能源交易变得复杂。此外，新的限制措施在2026年初的讨论中，盟友意图消除剩余的漏洞，并准备在军事冲突持续的情况下加大压力。
同时，欧盟采取措施实现对俄罗斯的完全能源独立。12月10日，欧盟的各国大使批准了一项计划，立法于2027年底之前停止采购俄罗斯能源——包括天然气（LNG）及石油和石油产品。欧盟称这一举措为“新时代的开始”，将永远使欧洲能源摆脱对俄罗斯燃料的依赖，在立法层面巩固与俄罗斯的断裂，并促进替代能源的发展——从增加LNG进口到加速可再生能源的推广。在莫斯科，对欧盟的这一策略表示批评，警告称，替代廉价的俄罗斯气源将导致欧洲成本增加。然而，布鲁塞尔表现出为实现地缘政治目标而愿意承担这一成本的决心。
据媒体报道，美国向盟友提出在和平解决后逐步将俄罗斯重新带入全球经济的计划——包括取消制裁，恢复对欧洲的俄罗斯能源输出。然而，欧盟对这些提议持谨慎态度，并排除了在未对乌克兰危机获得实际进展的情况下放松立场的可能性。
俄罗斯转向亚洲市场
面对西方市场的损失，俄罗斯正在增加向亚洲的能源出口。中国成为关键买家：在8月底，来自“阿尔克特LNG-2”的首批液化气发往中国。秋季，俄罗斯向中国的LNG供应以两位数的速度增长——北京积极增加以30-40%的折扣采购的燃料，忽视了西方的制裁压力。莫斯科与北京的能源伙伴关系正在加强，为俄罗斯提供了一个替代市场，而中国则获得了廉价原料以支持经济发展。
印度同样是俄罗斯碳氢化合物的主要买家之一。在欧洲石油禁运后，印度的炼油厂显著增加了对俄罗斯乌拉尔油和其他品种的进口，以降低的价格获取。俄罗斯领导层向合作伙伴保证，将为印度提供稳定的石油和石油产品供给。来自俄罗斯的廉价资源帮助满足迅速增长的印度需求，并抑制内部燃料价格，尽管新德里努力防止对单一供应商的依赖。
为巩固东向转型，俄罗斯正在发展出口基础设施。正在讨论通过蒙古向中国的新管道“西伯利亚力量-2”项目，未来能大幅增加向亚洲的天然气供应。同时，俄罗斯正在建立自己的油轮舰队，将石油运输到印度、中国和东南亚市场，减少对西方运输商和保险服务的依赖。这些举措旨在使能源流向东部的长期转移不可逆转，从而降低俄罗斯对欧洲市场的依赖。
哈萨克斯坦：过境风险与新路线
乌克兰的军事冲突影响了能源资源的出口路线。12月初，无人机攻击损坏了位于诺沃罗西斯克的里海管道联盟（CPC）海洋终端。尽管哈萨克斯坦的石油装运未完全停止，但阿斯塔纳决定加快多元化步伐。哈萨克斯坦政府宣布将部分来自卡沙甘油田的石油转向中国，并考虑通过里海港口增加供应，以降低对通过俄罗斯的运输路线的依赖。
为增强能源安全，哈萨克斯坦还计划在外国资本参与下建造一个新的炼油厂（NPP）。扩大国内成品油生产能力将使哈萨克斯坦减少燃料进口，提高其石油和天然气部门应对外部冲击的韧性。
可再生能源与气候：进展与阶段性回撤
全球能源转型持续加速，尽管国际气候协议面临停滞。在2025年11月于巴西贝伦召开的联合国COP30会议上，未能通过严格的化石燃料弃用计划——一些大型石油和天然气出口国阻止了欧盟提出的具体分阶段停止开采的倡议。最终协议成为妥协，重点转向气候变化适应的融资和减排的总体目标，而没有明确停止石油、天然气和煤炭开采的时间表。
尽管缺乏明确的承诺，各大经济体在实践中正不断增加对绿色能源的投资。2025年，在许多国家新建的太阳能和风能发电站数量创下了新高。中国、印度、美国、欧盟以及其他地区正在积极投资可再生能源（VIE）、储能系统和氢能技术，力求减少对化石燃料的依赖。
然而，在短期内，脱碳进程出现了阶段性回撤。2025年天然气价格高企，迫使一些国家增加煤炭燃烧用于发电，以度过冬季供热期——全球对煤炭的需求保持高位。专家们认为，这是暂时的措施。随着可再生能源比例的提高和储能技术的发展，煤炭及其他化石资源的消费将恢复下降。因此，尽管途中存在一些延误，向清洁能源的长期转型趋势仍在持续。
预测：2026年初
分析师预计，2026年第一季度，因高库存和供给增长超过需求，油价将承受温和下行压力。若无新冲击，布伦特的平均价格可能会降至55-60美元/桶的区间。同时，地缘政治因素能够快速改变价格形势：乌克兰冲突升级、新制裁的实施，以及关键石油生产地区（中东、拉丁美洲）的危机可能引发油价的重大波动。
对于天然气市场来说，天气仍然是决定性因素。如果北半球的冬季温和且燃料储备充足，欧洲天然气价格将保持在低位。然而，数周的异常寒冷天气可能迅速消耗地下储气库，导致价格飙升。此外，如果亚洲国家的经济增长超出预期，欧洲与亚洲之间对LNG的竞争可能会加剧。
2026年，能源行业参与者需适应新环境。供应多元化、提高能效以及创新（包括可再生能源的发展和碳捕集技术的推进）将是业务韧性的保障。即将过去的2025年生动展示了经济、政治和生态在石油、天然气和电力价格形成中的紧密联系。在2026年，这种关系可能会进一步加深：全球市场将在供过于求和短缺风险之间平衡，而全球社会与当局将面临将能源安全与气候目标相结合的任务。
