石油和天然气新闻及能源：2025年11月24日的市场全球事件

2025年11月24日石油、天然气和能源市场的最新动态：全球事件、分析、加工、天然气、电力和石油产品。

在新一周的开始，全球石油和天然气市场对关键的地缘政治信号和行业事件做出反应。由于针对乌克兰冲突的外交解决努力，油价跌至一个月来的最低点，而能源行业也发生了显著变化——从液化天然气（LNG）向欧洲的出口增加，到炼油业的创纪录利润，以及气候峰会COP30的妥协结果。以下是2025年11月24日燃料和能源行业（TЭК）的主要新闻和趋势的回顾。

全球石油市场：和平的希望与新制裁

油价下跌。 全球油价上周以一个月来的最低水平结束。布伦特原油价格约为$62.5每桶，而WTI价格跌至$58.1，比上周低3%。美国推动与俄罗斯和乌克兰达成和平协议的倡议对油价施加了压力：投资者考虑到冲突可能结束和部分制裁解除的可能性，这可能使额外的俄罗斯原油重新进入市场。同时，风险情绪受到美国高利率和美元走强的影响，使得以其他货币支付的原材料变得更加昂贵。

制裁与取消前景。 11月21日，美国对最大的俄罗斯石油公司“俄罗斯石油（Роснефть）”和“卢克石油（Лукойл）”的新制裁生效。这些限制旨在进一步减少俄罗斯的石油出口收入。然而，美国批准的对乌克兰的和平计划表明，如果协议落实，制裁可能会被取消。市场已经开始反映这一可能性：俄罗斯供应中断的风险有所降低，尽管专家警告说，达成实际的和平协议距离理想仍很遥远。莫斯科和基辅目前对计划的条件持怀疑态度，分析师指出，最终协议可能需要较长时间才能达成。

供需平衡。 石油市场的基本因素转向潜在的供需过剩。石油输出国组织（OPEC）在其最新报告中调整了预测：预计到2026年，全球石油市场将转为轻微的供过于求。OPEC+计划坚持谨慎的政策——卡特尔早前信号暗示2026年第一季度将暂停增产，以避免因来自非OPEC国家的供应增加而导致的石油过剩。银行分析师（包括高盛）也预测，由于供应快速增长，未来一两年油价将适度下跌。浮动储油罐中的原油库存创历史新高，这也是过剩供应的一个迹象：交易者估计，由于制裁限制，大量俄罗斯原油在海上浮动储存，等待买家。所有这些因素共同对油价造成了压力。

美国页岩油生产：试验价格$60

低油价开始对美国的页岩行业产生影响。在美国最大的石油盆地——二叠纪盆地（德克萨斯州和新墨西哥州），钻探活动正在减少。公司停止了钻井设备，而行业内伴随着一波裁员潮：一些独立生产商的页岩油生产成本接近目前的市场价格约$60每桶，这使得新井的盈利能力受到质疑。据该地区消息，最近几周已停止了数十口钻井，而某些石油服务公司正在优化人力资源配置。

然而，专家指出，美国页岩行业已经经历过类似的周期性萎缩，并显示出韧性。资金雄厚的大型企业正在抓住机会收购资产：在产量下降的背景下，兼并和收购交易活跃起来。最近，埃克森美孚在收购页岩油生产商的大交易上引起了行业的关注（这巩固了该企业在二叠纪盆地的地位）。预计合并趋势将继续，因为小型生产商宁愿出售或合并，以逃避价格压力。如果价格保持在相对较低的水平，预计美国的生产放缓可能会平衡市场，并在2026年下半年带来新的供给收缩，这反过来将支持油价。

石油产品与炼油：利润激增与基础设施问题

炼油商创纪录利润。 与原油市场相比，石油产品市场显示出较强的紧张态势。在十一月，许多关键市场的炼油毛利率达到了多年最高水平。据行业分析师的数据，欧洲的炼油厂每桶原油的销售利润达到了$30–34，这是自2023年以来未曾见过的水平。在美国（3-2-1裂解指数接近历史最高水平）和亚洲也出现了类似情况。几个因素为炼油商带来了机遇：

产能削减： 世界各地炼油厂的计划性和非计划性停工导致汽油、柴油和航空燃料的供应减少。在美国和欧洲的过去几年中，一些工厂相继关闭，而在尼日利亚和中东，大型新炼油厂（例如Dangote, Al-Zour）因维修和调试暂时降低了产量。
无人机袭击和制裁： 在冲突期间，无人机对俄罗斯炼油厂和管道的袭击减少了该国的石油产品出口。同时，西方国家对俄罗斯石油产品的禁运和关税限制了全球市场上柴油的可用性，尤其是在欧洲。
柴油需求强劲： 在欧洲，柴油燃料结构性短缺——经济增长和寒冷天气支撑需求，而内部炼油无法完全覆盖。来自亚洲、中东和美国的进口供应不能总是迅速填补缺口，推高柴油价格。

国际能源署（IEA）指出，受到炼油利润激增的影响，石油公司正在重新评估他们的预测：尽管年初前景黯淡，但2025年第三季度对下游部门来说极为成功。例如，法国的道达尔能源公司报告称其炼油业务的利润同比增长76%，得益于有利的市场环境。专家认为，高利润率将至少持续到年底，刺激炼油厂在完成秋季维修后提高产能利用率。

美国管道事故。 基础设施问题也影响着石油产品市场。11月，美国最大的一条成品油管道——奥林匹克管道（Olympic Pipeline）发生泄漏，该管道将汽油、柴油和航空燃料从华盛顿州运输到邻近的俄勒冈州。11月11日，在华盛顿州艾佛瑞特（Everett）附近发现了泄漏，随后运营商（BP）被迫停止了运输。州政府宣布进入紧急状态，因为管道的停运影响了西雅图国际机场的航空燃料供应。到周末，救援队已挖掘出30多米的管道以寻找泄漏源，但未能立即识别泄漏的来源。管道的两条支线之一部分复工，但是整体系统仍未达到满负荷运转。这一事件突显了燃料基础设施的脆弱性：地区的燃料存储不得不通过公路运输和备用供应来补充，当地的航空燃油和汽油价格短期内飙升。预计管道将全面恢复运行，需待修复和检查后才能完成。

天然气市场与欧洲能源安全

欧洲天然气市场在冬季来临时相对稳定，但能源安全问题依然位于首位。由于在过去几个月积极采购液化天然气（LNG）和节约消费，欧盟国家的地下天然气储存设施在冬季开始时几乎接近纪录水平。这缓解了在寒潮袭来时价格剧烈上涨的风险。与此同时，欧洲各国继续多元化天然气来源，减少对俄罗斯供应的依赖：

德国的新LNG终端： 作为欧盟最大经济体，德国正在扩大接收LNG的能力。第五个浮动再气化终端（FSRU）计划于2026年在埃尔贝河口（施塔德港）投入使用。目前，LNG已占德国2025年前三个季度天然气进口的约11%。永久性终端的建设正在加快，柏林决心完全取代2022-2023年期间流失的俄罗斯管道气。
美国支持的巴尔干天然气管道： 在东南欧，替代天然气管道的项目正式启动。波斯尼亚和黑塞哥维那在美国的支持下重启与克罗地亚的连接管道建设计划，即所谓的“南方互联互通”。天然气将从克罗地亚的LNG终端运送到克尔克岛，这将使波斯尼亚方面减少对俄罗斯天然气的依赖，而现有的俄罗斯天然气通过“土耳其流”这一支线进入。美国合作伙伴表示愿意成为该项目的主要投资者。以往的实施因波斯尼亚内部的政治分歧而受到阻碍，但现在项目获得了新的支持和推动。
乌克兰增加进口： 在与俄罗斯的冲突升级的情况下，乌克兰面临严重的天然气问题。由于基础设施被破坏，该国在最近几个月失去了高达一半的天然气自给能力。为度过冬季，基辅急剧增加从邻国的燃料采购。11月份，跨巴尔干供应路线重新运作——通过罗马尼亚和保加利亚向希腊（有LNG终端）每日进口约230万立方米的天然气。此外，乌克兰还稳定地从匈牙利、波兰和斯洛伐克获得天然气。这些措施使得乌克兰能够弥补因攻击造成的短缺，并在冬季支持消费者的能源供应。

能源安全与政策。 在一些欧洲国家，对关键能源基础设施的控制引起了更多关注。例如，意大利政府对中国投资者参与拥有国家电网和天然气管道公司的股权表示担忧。官员们称，战略网络必须保持在可靠的内部控制之下——正在讨论限制外国股东在这类资产中持股比例的措施。这一举措符合欧盟增强能源独立性和保护基础设施免受地缘政治风险的总体趋势。

价格形势。 由于库存充足和来源多元化，欧洲的现货天然气价格在本季仍保持相对温和。各国监管机构继续保护消费者：在英国，自12月份起家庭的上限电价（price cap）轻微上调——仅上调0.2%——反映出批发价格的稳定。然而，电和热能账单仍高于危机前水平，各国政府不得不在市场价格和支持措施之间进行平衡。

电力和煤炭：矛盾的发展趋势

在世界电力生产中，出现了两种对立的发展趋势：对“绿色”能源来源的增长以及同时增强对煤炭的使用以满足需求。这在中国和一些发展中国家中尤为凸显：

中国电力生产创纪录。 在中国，电力需求迅速增长——2025年10月的发电量达到了历史最高水平（超过8000亿千瓦时，同比增加7.9%）。与此同时，火电（尤其是煤电）的发电量增加了超过7%，弥补了风能和太阳能发电季节性下降的不足。尽管在可再生能源的发展方面有所努力，但约70%的电力仍然来自煤炭，因此消费的增长不可避免地导致煤炭使用的进一步增加。

煤炭短缺和价格上涨。 矛盾的是，尽管中国的煤炭使用量创下纪录，但煤炭的产量略有下降。原因在于北京对矿山作业的限制（安全措施和遏制过剩能力的措施）。结果，官方数据显示，10月份煤炭产量比去年减少了2.3%。国内市场供应的减少导致价格上涨：在中国最大的秦皇岛港，标杆能源煤的价格上涨至835元/吨（约117美元），比夏季最低点上涨37%。短缺也通过进口得到补充——中国在增加从印尼和澳大利亚的煤炭采购中维持着对全球市场的高需求。

全球煤炭创纪录。 根据国际能源署的估计，2025年全球煤炭产量将增长到新的纪录——约92亿吨。主要推动因素是中国和印度，在这两个国家，经济增长仍在很大程度上依赖于煤炭能源。国际专家对此表示担忧：持续的高水平煤炭消耗使得气候目标的实现变得困难。然而，在短期内，许多国家被迫在环境义务与可靠能源供应需求之间寻求平衡。

战争影响下的能源系统。 与此同时，在欧洲，专门针对乌克兰能源基础设施的攻击仍然是一个问题。根据“乌克兰能源公司”的数据，截至11月23日早上，超过40万用户处于无电状态，尤其是在经历夜间轰炸的东部地区。修复队伍全天候作业，连接备用电路并恢复电力传输线路，但每一次新的损坏都使秋冬季高峰负载的通过变得复杂。乌克兰的电力系统与欧洲的ENTSO-E相整合，可在缺乏电力时紧急进口电力，但形势仍然非常紧张。国际合作伙伴正在提供设备和资金以支持乌克兰的电网。

可再生能源：项目与成就

可再生能源（VИЭ）部门在全球继续稳步发展，展示出新的纪录和新倡议：

巴基斯坦转向太阳能。 该国正准备迎来一个重要的里程碑：政府声明，预计到2026年，工厂和企业屋顶上的太阳能发电将超过一些大型工业区的日常用电需求。这将成为巴基斯坦历史上第一次此类情况。太阳能发电的积极发展是降低对昂贵进口燃料依赖的战略的一部分。建筑上的光伏模块由政府补贴，并吸引了外国投资者。预计多余的日间发电将用于为储能设备充电和反馈到公共电网，从而改善高峰负载时的电力供应情况。
欧洲新的离岸风电项目。 Ocean Winds财团（葡萄牙EDP和法国Engie的合资企业）赢得了在凯尔特海（英国西南沿海地区）建设大型浮动风电场的权利。计划的功率为数百兆瓦，将为数十万户家庭提供“绿色”电力。该项目突显了对浮动涡轮机日益增长的兴趣，这种涡轮机可以在深水中安装，开拓新的水域。英国和欧盟各国正在积极进行离岸风电场的拍卖，以实现其在能源平衡中增加可再生能源比例的目标。
对电网基础设施的投资。 德国西门子能源公司宣布，计划在2028年前投资21亿欧元（约23亿美元）建设电网设备制造工厂。这些项目涵盖多个国家，旨在消除需要现代化以整合可再生能源的电网所存在的“瓶颈”。在风能部门持续危机的背景下，西门子能源押注于更可靠的业务——能源的输送和分配。变压器、开关设备和电力电子设备的生产能力扩张获得了欧盟政府的支持，因为完善电网被认为对能源转型的成功至关重要。
企业采购“绿色”能源。 能源公司与大型企业之间的直接可再生能源采购合同仍在继续。法国道达尔能源公司与谷歌签署协议，为其在美国俄亥俄州的数据中心供应来自新建太阳能和风能电站的电力。协议为长期性质，将使IT巨头更接近100%使用可再生能源的目标，同时也为能源公司保证了其可再生能源项目的输出。类似的公司PPA（电力购买协议）正在成为市场的一部分，推动全球可再生能源新设施的建设。

企业新闻与对TЭК的投资

在燃料和能源行业的企业板块发生了几起重要事件，反映出行业在新现实下的重组：

埃克森美孚暂停氢能项目。 美国石油天然气巨头埃克森美孚暂时中止了其最雄心勃勃的“蓝氢”生产项目之一。计划中的大型氢气工厂（预计位于德克萨斯州）因潜在客户需求不足而被搁置。埃克森的首席执行官达伦·伍兹表示，客户并不准备按经济合理的价格购买大量氢气。这一情况反映出更广泛的趋势：传统石油公司向低碳技术的转型速度低于预期，因为许多此类项目尚未实现快速盈利。分析师指出，埃克森美孚和其他大型企业正在重新审视其减少排放目标的时间表，更多地关注在当前价格环境下利润丰厚的油气生产业务。
矿业巨头锁定铜矿。 在原材料的重大交易中，可能出现新的合并过程。澳大利亚的BHP集团再次提出收购英国的英美资源公司（Anglo American）的提案。英美资源公司最近同意与加拿大的Teck Resources合并，以集中精力于铜的开采——这种金属在能源转型时代备受需求（用于电动汽车、电缆和可再生能源）。如今，BHP希望创建前所未有的大型铜矿公司，能够在市场上占据主导地位。英美资源公司的管理层目前尚未对这一提议发表评论，讨论的细节也未披露。如果交易达成，将重新分配采矿行业的力量，给予BHP对南非、南美和其他地区战略铜储量的控制权。
美国投资$1000亿于关键资源。 美国国有的进出口银行（US EXIM）宣布了一项前所未有的融资计划，旨在确保美国及其盟国的关键原材料供应的可持续。计划包括向与稀土金属、锂、镍、铀的开采和加工，以及液化天然气和核能组件的制造能力相关的项目投资高达$1000亿。第一批交易包已经形成：其中包括为美国液化天然气出口到埃及提供40亿美元的保险，以及为巴基斯坦的一个大型铜金矿项目Reko Diq提供12.5亿美元的贷款。EXIM的倡议与美国政府加强“能源主导”政策、降低对中国在高科技和能源领域原材料供应依赖的战略相一致。考虑到国会对银行融资的批准，预计在未来几年，美国将在全球原材料项目中积极参与。
匈牙利核项目获得豁免。 在制裁政策的背景下，欧洲传出了一项引人注目的新闻：美国财政部授予某些公司特别许可证，允许其在匈牙利的“帕克什-2”新核电站建设项目中进行结算。该项目由俄罗斯国有公司“俄罗斯原子能”（Росатом）参与，之前的制裁限制使其融资变得不确定。然而，现在这个豁免显然是应布达佩斯的请求，为了维护该北约盟友的能源安全。这一许可证涉及建设的非核部分的交易，并表明了一种务实的做法——制裁措施虽然依然严厉，但如果满足欧洲合作伙伴的能源稳定性需求，适度放松是可能的。

COP30气候峰会：妥协不放弃石油和天然气

在巴西贝伦市，第30届联合国气候变化大会（COP30）结束，其最终协议体现了能源领域国际谈判的复杂性。峰会的最终文件在艰难的情况下达成，是发达国家要求采取更有力措施与石油和天然气出口国及发展经济体之间的妥协。

对脆弱国家的财政支持。 COP30的主要成就之一是承诺到2035年将气候融资的规模增加三倍，以支持发展中国家。富裕国家愿意增加对气候变化适应项目的支持——包括建设防护基础设施、向可再生能源转型、应对土壤退化和洪水等。这是全球南方国家的基本要求，他们指出，自己在气候风险面前处于不成比例的脆弱地位。尽管欧洲联盟批评初步协议草案“缺乏雄心”，但最终并未阻止其通过，以启动对最贫困国家的支持机制。欧盟的一名谈判代表表示，这一协议“并不完美，但将能向最脆弱的国家提供亟需的融资”。

对化石燃料的未达成共识。 会谈中争议最大的议题是化石燃料的未来。在初步方案中试图纳入“逐步放弃化石燃料”的计划，但在最终文本中并未出现此类表述。被称为“阿拉伯集团”的国家以及其他几个石油和天然气生产国坚决反对直接削减化石燃料使用的任何提法。他们坚持认为，讨论碳捕获技术和“清洁”利用石油和天然气比停止开采更为重要。因此，妥协结果是对能源转型主题进行了概述，但未设定石油和煤炭的数量性减持义务。这样的让步让一些拉丁美洲国家（如哥伦比亚、乌拉圭、巴拿马明确要求采取更严格的措辞）和环境组织感到失望，但这是达成共识所必需的。

反应与前景。 COP30的妥协协议获得了褒贬不一的评价。一方面，它维持了多边气候进程，并确保资金流入适应和“绿色”技术的基金。另一方面，缺乏关于放弃化石燃料的具体内容被专家视为加速落实巴黎协定的错失良机。联合国秘书长安东尼奥·古特雷斯（António Guterres）曾呼吁制定逐步放弃煤、石油和天然气的“路线图”，对妥协表示谨慎乐观，指出对话仍在继续，关键决定尚未到来。与此同时，下一届会议的举办地点已选定：2026年的COP31将由土耳其主办。安卡拉与澳大利亚达成协议，共同组织此次峰会，会议将在土耳其境内举办。世界将密切关注下次会议，期待是否能在全球经济脱碳方面取得更大步伐。