创业及风险投资新闻 - 2025年11月24日：创纪录的AI融资、巨型基金的回归、IPO市场的复苏、并购整合、全球风险投资市场的扩张、加密初创企业的复兴和新“独角兽”的浪潮
到2025年11月底，全球风险投资市场在经历了一段低迷期后，显示出持续增长的势头。全球投资者再次积极投资于科技初创企业：创下了纪录交易，公司上市（IPO）的计划再次成为热点，而大型基金也重新以大规模投资的姿态闪亮登场。各国政府加大对创新的支持，促进私人资本的吸引，加之股市的复苏，促进了风险投资活动的回暖。结果，初创生态系统获得了可观的金融资源，尽管投资者依然保持谨慎和选择性，更倾向于选择那些具有可持续商业模式和经过验证的经济学的初创企业。
几乎所有地区都出现了上升趋势。根据最新数据显示，2025年第三季度全球风险投资总额约为970亿美元，比去年增长了38%，并略高于上一季度的表现。这一数字是自2021年以来的季度最高记录，也是自2022-2023年“风险投资寒冬”以来的连续第四个季度增长。此次增长的主要驱动力是人工智能（AI）领域的巨型融资，然而各个阶段的融资也都有所增加。风险投资活动几乎遍及全球：美国保持领先地位（尤其是AI领域快速发展），中东地区的投资额年增长数倍，欧洲方面，德国首次在十年来超越英国的风险投资总额。在亚洲，印度、东南亚国家和波斯湾国家在吸引资金上创下记录，相对而言，中国的活动有所下降。尽管面临外部限制，俄罗斯和独联体国家的初创企业也在努力追赶——新基金和项目相继启动，以推动本地生态系统的发展。一个新的全球风险投资热潮正在形成，尽管市场参与者继续谨慎而选择地行事。
以下是截至2025年11月24日，确定风险投资市场格局的关键事件和趋势：
- 巨型基金和大投资者的回归。领先的风险投资者正在筹集创纪录规模的基金，并加大投资力度，重新为市场注入资本，激发了风险偏好。
- 人工智能投资创纪录的融资和新一波“独角兽”。对AI初创企业的前所未有的资金注入，正在将公司的估值推升至前所未有的高度，促成众多新“独角兽”的出现。
- IPO市场复苏。成功的科技公司上市和新的公开发行申请表明，期待已久的公开市场“窗口”再次打开。
- 行业焦点的多样化。风险投资不仅流向AI，还涵盖了金融科技、生物技术、气候技术、航天与国防项目等其他经济领域。
- 并购及大型交易的浪潮。大规模的并购与战略性合作正在改变行业格局，为初创公司提供新的退出机会和快速增长的可能性。
- 全球风险资本的扩张。投资热潮正在向新的地区蔓延——从中东和南亚到非洲和拉丁美洲，形成它们自己特有的科技集群。
- 对加密初创企业的重新关注。在经历了一段时间的“加密冬季”后，区块链项目的市场开始复苏，再次吸引了大量风险投资，伴随着加密市场的上涨。
- 本土聚焦：俄罗斯和独联体国家。该地区出现新的基金和支持本地初创生态系统的发展举措，尽管面临地缘政治限制，这些也吸引了投资者的关注。
巨型基金的回归：大资本重返市场
成熟的投资基金和机构投资者正在信心满满地回归风险投资舞台，标志着风险偏好再次高涨。在经历了2022年至2024年风险投资筹资的低迷后，顶尖公司重新恢复了资本筹集，宣布即将启动巨型规模的基金。日本企业集团软银克服了近年来的困难，宣布推出约400亿美元的愿景基金III，专注于前沿科技（如AI、机器人技术等）。在美国，风险投资公司安德森-霍洛维茨（Andreessen Horowitz）计划设立约200亿美元的创纪录基金，专注于晚期AI初创企业的投资。同时，波斯湾国家的主权基金显著扩大了在科技领域的存在，海湾投资者向全球范围内的前景初创企业注入了数十亿美元，并启动了大规模的本土科技发展计划。在所有关键区域，出现了数十只新风险投资基金，为高科技项目注入了显著的机构资本。这些“大资本”的涌入为市场带来了流动性，并加强了对最具前景交易的竞争，同时增强了行业对未来资本流入的信心。
创纪录的人工智能投资和新一波“独角兽”
人工智能领域仍然是当前风险投资增长的主要驱动力，展示出前所未有的融资规模。从2025年初开始，仅美国的AI初创企业总共吸引了超过1600亿美元（大约占该国所有风险投资的三分之二），预计到年底，全球对AI公司的投资将突破2000亿美元——这是该行业前所未有的水准。十家最大的AI初创企业（包括OpenAI、Anthropic、xAI等）的合计估值已接近惊人的1万亿美元。资本涌入AI项目也催生了众多新“独角兽”。仅在2025年10月，全球就产生了约20家估值超过10亿美元的新初创企业——这是近年来“独角兽”俱乐部每月新增成员的创纪录数字。投资者乐于支持在生成式AI、AI基础设施、自治系统及其他前沿领域的项目。同时，几乎每周都有关于新巨型融资的报道：例如，在11月，美国公司Lambda（为AI提供云基础设施）吸引了约15亿美元，市场预测平台Kalshi则筹集了10亿美元，而多模态AI系统开发者Luma AI关闭了9亿美元的融资。自2021年峰值以来，风险投资融资从未见如此规模。尽管如此，虽然如此迅猛的增长激发了对技术潜力的乐观情绪，但一些专家警告某些特定领域存在过热的迹象。这使得投资者更加谨慎地对待估值，选择真正有质量的项目。
IPO市场复苏：新一波公开发行
全球IPO市场开始从长期低迷中复苏，并逐渐升温。在经历了近两年的暂停后，IPO作为风险投资者期待已久的退出机制开始复苏。在亚洲，香港率先开启新一波IPO热潮：近年来几家大型科技公司成功上市，吸引了数十亿美元的投资。例如，中国电池制造商CATL成功进行了上市，募集了约50亿美元，证明投资者重新准备积极参与IPO。在美国和欧洲，形势同样在改善：美国金融科技“独角兽”Chime最近在证券交易所首次亮相，首日交易上涨约30%。随后，设计师平台Figma进行了IPO，募资约12亿美元，估值接近200亿美元；其股票在最初交易日也稳步上升。在2025年下半年，其他知名初创企业，如支付巨头Stripe和几家高估值科技公司，亦准备上市。
即使加密行业也努力利用这一复苏：金融科技公司Circle在夏季成功上市（其IPO市值约为70亿美元，随后股票大幅上涨），而加密交易所Bullish申请在美国上市，目标估值约为40亿美元。市场上公共发行活动的回归对整个风险投资生态系统至关重要：通过IPO的成功退出允许基金锁定利润，并将释放的资本投资于新项目，从而支持行业的持续增长。
投资多样化：不仅仅是人工智能
在2025年，风险投资覆盖越来越多的行业，不再仅限于人工智能。经过前几年的低迷，相关行业开始显著回暖，这使得初创生态系统更加平衡，并降低了特定领域过热的风险。风险投资正在自信地拓宽视野，投资于多样化的方向：
- 金融科技：在2022-2023年的停滞后，金融科技再次吸引了大量融资，不仅在美国，还在欧洲和新兴市场推动新的数字服务发展。
- 气候技术：清洁能源、气候技术和农业技术项目在全球可持续发展和脱碳趋势下获得了创纪录的投资。
- 生物技术和健康护理：在制药、基因技术和数字健康领域的新开发，随着行业估值的恢复再次吸引资本。
- 国防与航天项目：在安全关注加强的背景下，投资者积极资助国防科技和网络安全。同时，对航天初创企业的兴趣不断增涨，涵盖从卫星服务到太空开发项目。
行业焦点的扩展标志着风险市场的成熟：投资者正在多样化他们的投资组合，资金正流向各种创新领域，从而减少了生态系统对单一主导方向的依赖。
并购浪潮：企业整合
初创企业的高估值和市场竞争的激烈刺激了新的合并与收购浪潮。大型并购交易再次成为焦点，重塑了行业内的力量结构。科技巨头们急于获取关键的创新和人才，开始活跃进行收购。一个显著的例子是谷歌公司协商收购以色列网络安全初创企业Wiz，交易金额约为320亿美元，这已成为以色列科技行业的纪录金额。这类巨型交易显示出企业为增强竞争力而投资前沿研发的强烈意愿。总体而言，目前在并购及大型风险交易方面的活跃度指向市场的成熟。成熟的初创企业正在彼此合并，或者成为追求收购的目标，而风险投资基金则获得了期待已久的盈利退出机会。整合加速了最具前景公司的成长，同时将更弱小的企业从生态系统中剔除，从而使市场更加健康。
全球风险资本的扩张：新的科技中心
投资热潮正在向新的地理区域扩展，在全球范围内形成自己的科技发展中心。尤其是中东地区突出：该地区的国家（主要是阿联酋和沙特阿拉伯）正在前所未有地投入资金建设本地的世界级科技中心。在过去两年中，中东的风险投资额增长了几倍，催生了新的大型基金和巨型项目（例如，沙特阿拉伯的未来科技城市NEOM）。南亚地区也在积极吸引资本的攻势中：印度及东南亚国家的风险投资正不断创下新纪录，部分抵消了中国市场相对降温的影响。同时，非洲和拉丁美洲的初创生态系统也在不断增强，通过融资的增长形成了新的科技集群。因此，风险资本正变得越来越全球化：除了传统的硅谷、纽约或伦敦这样的中心，新的初创企业增长点正在全球地图上不断增强。
本土市场：俄罗斯和独联体国家
尽管面临外部限制，俄罗斯及邻国在2025年同样显著提升了初创活动。过去一年中，出现了若干新的风险投资基金（总资本约为100亿至150亿卢布），政府机构和企业启动了支持科技初创企业的项目。尽管该地区的总风险投资额在全球范围内相对较少，且面临严峻的障碍（高利率、制裁等），但最具前景的本土项目仍继续获得融资。逐渐形成的本土风险投资基础设施为未来奠定了基础——为外部条件改善后，全球投资者能够更积极地重新进入市场做好准备。聚焦于俄罗斯和独联体国家初创生态系统的发展，旨在确保科技主权，为下一代企业家的成长铺平道路。
对加密初创企业的复兴兴趣
在经历了持续的“加密冬季”后，区块链初创企业的市场显著复苏。到2025年秋季，融资达到过去几年的最高点。在Web3基础设施和去中心化金融（DeFi）领域，新一轮资金正在流入，风险资本再次流向前景广阔的区块链平台。与此同时，随着旗舰加密货币比特币突破100,000美元的心理关口，加剧了投资者对这一领域的热情。此前对加密资产保持谨慎的风险投资基金正在逐渐重启对科技与金融交叉项目的投资，并涌现出新的专项基金和Web3初创灌溉器。显然，过去的经验使得投资者更加小心——波动性和监管风险依然存在。然而，目前市场上出现了一种谨慎的乐观情绪：参与者正扩大在加密领域的投资，力求在新一波区块链技术的增长潜力中取得先机。
结论：谨慎乐观与品质增长
到2025年底，风险资本行业的情绪变得适度乐观。成功的IPO和数十亿美元的融资轮显示，长期的低迷期已不复存在，初创生态系统正经历新的增长。然而，投资者并未放松警惕：融资越来越集中于那些具有可持续商业模式、经过验证的经济数据和真实盈利潜力的初创企业。资本的大规模流入AI及其他前景广阔的领域增强了市场持续增长的信心，但参与者都希望不再重蹈过去泡沫的覆辙，严格把控项目的估值和质量。
因此，初创生态系统步入了一个更加成熟和均衡的发展新周期。大型投资者的回归、新的“独角兽”的出现以及成功的IPO退出为创新的下一个周期奠定了基础。然而，投资者的纪律性与理智将决定这一增长的性质。尽管风险投资的风险偏好增加，但高质量初创企业的增长及市场的长期稳定性依然是关注的核心。
