2025年11月28日（星期五）主要经济事件和企业报告的概览：关于瑞士、印度和加拿大的GDP数据，芝加哥PMI指数，美国股市提前闭市的影响，以及来自美国、欧洲、亚洲和俄罗斯的主要上市公司报告，供独联体国家投资者参考。
本周的最后一个交易日，由于美国感恩节假期的延续，市场活动下降，同时将发布多个国家的重要宏观经济指标。投资者将获得瑞士、印度和加拿大三国GDP动态的最新数据，这将有助于评估发达市场和新兴市场在年末前的经济状态。此外，还将发布11月份的芝加哥PMI商业活动指数，该指数反映了美国工业部门的趋势。企业层面的焦点转向欧洲、亚洲和俄罗斯一些公司的财务报告，包括中国互联网巨头美团和俄罗斯公司的结果。在纽约缩短的交易时段和流动性降低的情况下，全球投资者需特别关注统计数据中可能出现的意外，以应对可能带来的高波动性。
宏观经济日历（莫斯科时间）
- 11:00 — 瑞士：GDP（2025年第三季度）。
- 15:00 — 印度：GDP（2025年第三季度）。
- 16:30 — 加拿大：GDP（2025年第三季度）。
- 17:45 — 美国：芝加哥PMI商业活动指数（11月份）。
- 21:00 — 美国：因感恩节提前闭市（纽约证券交易所，纳斯达克）。
瑞士：2025年第三季度GDP
瑞士经济一直以来都很稳定，但在2025年第三季度遭受外部因素的压力。根据官方估计，瑞士GDP环比下降约0.5%（经季节调整），明显低于预期的零增长。主要原因是全球经济放缓以及美国对瑞士部分商品的进口关税大幅提高（至39%），这对工业（尤其是化工和制药行业）造成了严重影响。第二季度，瑞士经济仅增长0.1%环比，因此转入负增长令市场感到意外。尽管如此，政府对2025年全年的GDP增长仍持相对乐观态度，预计将增长约1.3%。
印度：2025年第三季度GDP
根据分析师的评估，2025年7月至9月，印度GDP保持了约7%至7.5%的高增长率。这略低于前一季度创下的7.8%的年增幅，但仍表明印度经济受益于持续的内需、生产增长和服务业的扩展。政府支出对经济的支撑也非常显著：在当前财政年度的上半年，印度经济同比增长7.6%，政府预测年度增长约为7%。尽管外部需求有所减弱，但内需市场仍是增长的关键驱动力，而新发布的GDP数据将显示这一趋势的强弱。其发布时间可能会影响新兴市场投资者的情绪以及印度卢比的汇率。
加拿大：2025年第三季度GDP
加拿大经济在技术性衰退的边缘徘徊。由于二季度GDP同比下降了1.6%（主要因为出口急剧下降），预计第三季度将实现约0.5%的微弱增长（与前一季度几乎为零增长）。这一疲弱的预测反映了内需的疲软和外贸持续面临的挑战（尤其受到美国对部分加拿大商品的新关税的影响）。此外，夏季加航的罢工也是一个负面因素。如果7月至9月的统计数据再次显示下降，加拿大将正式进入衰退。即使是微小的增长确认也将舒缓市场担忧，并支撑加元，而若再度下滑，则将加剧市场对加拿大央行降息的预期。
美国：11月份芝加哥PMI指数
11月份的芝加哥PMI商业活动指数反映了美国中西部地区的制造业状况。上个月的PMI值为43.8，表明经济深度收缩（数值低于50则为下滑信号）。市场共识预测指数将小幅上升至约45，但是，前一天发布的数据意外地暴跌至36.3，这是自2024年春季以来的最低点。芝加哥PMI的迅速下滑强调了制造业出现的问题加剧（订单和就业下降），并对此前全国ISM指数的即将发布发出警告。不过，由于假期之后的缩短交易时段，市场对这些疲软数据的反应可能会较为谨慎。
欧洲：公司财报季末
欧洲市场的季度财报季正在结束，周五将会有若干中型公司的财报出炉。其中包括：
- Elia Group（比利时）——能源网络运营商，第三季度财报；投资者将评估在欧洲能源市场波动中电力传输收入的动态。
- CPI Property Group和CPI FIM——在欧洲拥有资产的商业地产开发商，发布2025年第三季度的财务数据；他们的结果将发出有关欧洲房地产市场在利率上升背景下的信号。
- Dottikon ES（瑞士）——化工和制药公司，发布2025/26财年第二季度的财报，以显示特殊化学品的需求。
- Terna Energy和GEK Terna（希腊）——在可再生能源和基础设施领域的主要企业，将发布7月至9月的数据；市场关注在电价变化背景下他们的盈利能力。
- Intralot（希腊）——彩票和游戏解决方案提供商，发布第三季度财报；市场参与者将关注公司在国内外市场的业绩是否有改善。
- TR Property Investment Trust（英国）——专注于房地产的投资信托，发布2025/26财年第二季度的结果；其财务报告反映了英国房地产市场的整体状况。
总体而言，预计欧洲财报不会有重大惊喜：大多数大型公司已经提前发布报告，市场对中型发行者的财报反应疲软。然而，某些意外强劲或疲弱的结果可能会对这些公司的股价产生局部影响。
亚洲：美团及其它报告
在亚洲，重点关注中国互联网公司美团2025年第三季度的财务报告。美团是中国在线服务的领军者（包括外卖、电子商务等），其结果被视为国家消费活力的晴雨表。预计在内需复苏和公司服务扩展的推动下，收入将继续保持两位数增长。投资者将特别关注活跃用户数量和外卖业务的盈利能力，以及管理层对于竞争（考虑到阿里巴巴和其他平台的压力）的评论。
除美团外，亚洲在此日期间几乎没有其他显著的企业财报，原因是报告季已接近尾声：大多数大型亚洲公司在11月上半月便已发布季度报告。因此，周五亚洲市场的情绪主要将受到外部因素和宏观数据（特别是印度GDP）而非企业事件的影响。
俄罗斯：俄罗斯天然气运输公司和其他公司的结果
在俄罗斯企业日历中，周五将发布俄罗斯天然气运输公司2025年第三季度的国际财务报告。俄罗斯天然气运输公司是主要的管道运输运营商，其业绩通常吸引投资者的关注。预计公司的指标将保持稳定：收入预计将在大约355-360亿卢布（比第二季度增长1%）的水平，而净利润将接近前一季度的结果。此前公司披露的俄罗斯会计准则下的财报显示，过去9个月收入同比增长3%，证明了其业务的稳定性。除绝对盈利数字外，投资者还将关注管理层关于股息和未来投资项目的声明，特别是在油价波动的背景下。
此外，周五还有一些其他公司的第三季度延迟财报将继续公布。例如，上周鲁斯基德罗（RusHydro）的9个月财报显示，净利润同比增长近29%。然而，俄罗斯市场的主要公司大多已提前报告，因此除了俄罗斯天然气运输公司的财报外，周五不会有其他重要的发布。当天俄罗斯股票的动态很可能会受全球市场总体情绪和商品价格波动的影响。
投资者应关注的事项
- 全球增长步伐：瑞士、印度和加拿大的GDP发布将提供全球经济状态的多元视角。投资者需对比这些数据：在欧洲（瑞士）和北美（加拿大）是否存在放缓的信号，是否同时保持新兴市场（印度）的高增长动态。
- 美国市场的假期模式：由于纽约的缩短交易时段，可能会出现低成交量和高波动性。统计数据的意外偏差（例如PMI指数的急剧下滑或GDP数据的意外变化）可能在薄弱市场中引发不成比例的强烈反应。需保持谨慎，因为在活跃参与者数量较少的情况下，价格波动可能会加剧。
- 企业故事：美团的财报是中国消费行业的指标，而俄罗斯天然气运输公司的结果则是俄罗斯石油运输行业的晴雨表。持有这些或相关公司股票的投资者应关注财报的绝对数据及管理层关于前景和股息的声明。预计欧洲不会有重要的财报发布，但中型公司中个别强劲或疲弱的结果可能会对其股价产生一定影响。
- 货币和商品：疲弱的宏观数据可能会削弱对应货币（例如，加拿大GDP失望可能对加元产生负面影响），并对商品施加压力。全球经济放缓的信号可能暂时降低对风险的需求，从而对商品市场和新兴国家的货币市场造成影响。
