2026年2月11日星期三的关键经济事件与企业财报： 中国CPI、美国劳动力市场、EIA原油库存、美国联邦预算及全球最大上市公司的财报
2026年2月11日星期三，对独联体投资者来说，将是一个信息量丰富的日子：当天将有关键经济事件和大规模公司财报齐齐登场。在全球舞台上，焦点将集中在通货膨胀数据（CPI）和劳动力市场，这些数据可能会影响中央银行的决策。同时，来自美国、欧洲、亚洲和俄罗斯的公司季度财报的发布也备受关注。以下是投资者应期待的详细概览，从宏观经济统计数据和原油市场到公司发布的动态，并提供及时的指标与股市的重点。
宏观经济
今天的主要宏观经济事件包括：
- 全天，日本：国庆日，金融市场关闭。
- 04:30（莫斯科时间），中国：1月份消费者价格指数（CPI）。预计通货膨胀将保持温和年增长率约为+0.5-1.0%，反映出适度的内需。这些数据对亚洲市场至关重要：疲弱的CPI确认了没有通胀压力，为中国人民银行的宽松政策提供了空间。
- 全天，俄罗斯：外交部长谢尔盖·拉夫罗夫在国家杜马的发言。焦点在于外政策声明、制裁及地缘政治。投资者将寻找可能影响投资气候或资产价值的信号（例如，关于与重要贸易伙伴关系的评论或新的对外经济倡议）。
- 16:00（莫斯科时间），俄罗斯：12月份贸易平衡。前值显示由于原材料价格高企而出现显著的顺差。新数据将有助于评估在制裁背景下俄罗斯的石油和天然气出口动态及外贸状况。强劲的贸易平衡支持卢布汇率，并从根本上影响俄罗斯股市，特别是资源公司的股票。
- 16:30（莫斯科时间），美国：1月份非农业部门新增就业（Non-Farm Payrolls）和失业率。共识预测约为新增70,000个工作岗位（相比于12月的50,000个），失业率预计在4.4%左右。劳动力市场的这些关键指标可能会调整对美联储货币政策的预期：较疲软的数据将确认经济放缓，并增强政策放松的预期，而意外强劲的就业增长可能提高维持高利率的可能性。
- 18:30（莫斯科时间），美国：美国能源信息署（EIA）发布的每周原油库存数据。市场对原油的关注正在密切跟踪供需平衡：预计库存将有适度变化（分析师预测汽油库存略有季节性上升，而原油库存将下降）。EIA的数据将对布伦特和WTI原油价格产生影响，从而影响石油和天然气公司的股票。
- 19:00（莫斯科时间），俄罗斯：每周消费者价格指数（俄罗斯每周通货膨胀）。前几周显示价格上涨约0.1-0.2%，指向年通胀趋势接近5-6%。新发布的数字将有助于评估通货膨胀压力是否在冬季末加剧，这对俄罗斯央行的政策利率预期非常重要。
- 22:00（莫斯科时间），美国：1月份联邦预算。财政部预算报告的发布将显示当月的赤字/盈余规模。通常，1月的预算支出会增加，可能会出现赤字。显著的偏差将影响美国国债收益率以及投资者对财政稳定性的信心水平：赤字增长可能会加强关于需要节约措施或突破债务上限的讨论。
石油
今天的石油市场面临着多重复杂因素。一方面，EIA的库存统计（预计在晚上发布）正引导着市场情绪：最近几周出现了混合动态——在美国出口稳固的背景下，商业原油库存有所减少，但由于季节性需求疲软，石油产品库存却有所上升。投资者预计新的数据将确认相对平衡：全球消费由于中国的复苏而得到维持，而由于美国的高出口及OPEC+稳产，供给充足。
目前布伦特原油期货交易价格约为每桶80美元，保持在狭窄的区间内。市场参与者评估今天的宏观新闻是否会影响价格：来自中国的疲软CPI可能引发对原材料需求的担忧，而美国的非农就业统计则可能调整对经济增长的预期，间接影响能源消费。此外，今天发布的俄罗斯12月份贸易平衡将反映出俄罗斯的石油和天然气出口量；在相对高的价格背景下稳定的出口支持了俄罗斯的经常账户盈余和预算收入。
总体来看，石油市场保持了审慎的乐观：投资者看到全球通胀正在下降，而大型经济体避免了衰退，这意味着对石油的稳定需求。然而，在地缘政治不确定性和生产波动（例如，OPEC+可能的减产或突发中断）下，市场对任何消息的反应可能会十分敏感。今天特别关注EIA的库存数据以及拉夫罗夫有关能源的言辞，以评估石油价格的短期前景。
美国公司
今天在美国，季度财报季达到高峰，市场开盘前和收盘后将会公布多家大型公司的业绩。2025年第四季度的财报将由来自各个行业的公司发布——从技术和电信到零售和工业。以下是美国发债公司中关键报告的关键信息，包括盈利和营收预期，以及投资者需要关注的重要事项：
开盘前（美国预市场）：
- Shopify (SHOP)：预计营收将激增约28%至36亿美元，调整后每股盈利0.47美元（前值为0.44美元）。这家来自加拿大的电商平台在假日季节中受益，投资者将评估在与亚马逊及其他市场竞争背景下的销售增长速度，同时也关注公司的毛利率及对2026年的展望。
- Vertiv (VRT)：数据中心设备制造商（UPS、冷却系统）——预计营收约为29亿美元（同比增长两位数），每股盈利约为1.29美元（同比增长30%），得益于数据中心和云服务提供商的强劲需求。Vertiv的股票在2025年随着对AI基础设施的投资而暴涨；投资者等待对订单组合稳定性的确认以及这一“超级周期”在数据中心设备中的持续时间。
- Unity Software (U)：3D内容和视频游戏开发平台的开发商。普遍预测营收约为4.92亿美元（同比增长7-8%），调整后每股盈利约为0.21美元，标志着在去年下降后重新回归增长。2025年，Unity减少了支出并专注于盈利化，市场参与者将评估这对盈利的影响。关键风险包括竞争（尤其是在竞争对手Unreal与Epic Games合并后）及Unity在媒体内容中利用VR/AR和生成性AI趋势的能力。
- Humana (HUM)：美国最大的健康保险公司之一。预计第四季度将出现罕见的季度亏损，每股约为4.00美元，尽管营收将增长至约320亿美元（同比增长10%）。原因是一次性因素：增加的医疗赔付和Medicare Advantage部分的储备重算。投资者关心这些因素将如何影响年度盈利和分红。此外，Humana对2026年的展望也将受到关注：公司能否在健康改革和竞争加剧（例如，UnitedHealth的竞争下）中维持被保险人数的增长和降低开支。
- Kraft Heinz (KHC)：生产日常消费品的食品巨头。预计季度盈利将下降至每股约0.61美元（同比下降约27%），营收略微下降至约64亿美元（同比下降3%）。高企的食品通货膨胀和消费偏好的变化（消费者向更便宜的品牌转移）对业绩产生压力。投资者期待有关公司是否能够提高价格以抵消原材料开支以及对2026年毛利率的指引的评论，特别是考虑到努力减少负债和重组品牌组合。
- T-Mobile US (TMUS)：美国电信运营商，与AT&T和Verizon竞争。尽管预计营收增长约11%（达到约243亿美元），因新增用户和5G网络的扩展，季度盈利可能下降至约每股2.00美元（同比下降22%）。用户获取成本和对之前收购的Sprint的整合给利润带来了压力。关键指标包括后付费用户的增长（post-paid）、客户流失（churn）和自由现金流的指标。投资者还将评估T-Mobile在完成大规模5G资本支出后的股票回购和基础设施发展的计划。
- GlobalFoundries (GFS)：全球半导体代工制造商（在美国、欧洲和亚洲均有工厂）。第四季度共识预测为营收约18亿美元（同比增长2%），每股收益预计为约0.47美元。在2025年，微芯片行业在智能手机和个人电脑领域经历了低迷，但GlobalFoundries部分抵消了这一点，通过对汽车和工业领域的专用芯片的高需求。投资者将关注生产能力的使用率、新的大型合同的前景，以及管理层对（例如，欧洲电价）成本通胀的评论。
- McDonald's (MCD)：全球最大的快餐连锁店。分析师预计营收约为68亿美元（同比增长7%），每股盈利约为3.00美元（同比增长8%），受益于客流量和菜单价格的上调。关键指标为各区域同店销售增长（LFL）：在上个季度，麦当劳在欧洲和亚洲显示出两个数字的增长，而在美国保持着稳定的需求。如今，中国（在放宽疫情限制后）和欧洲（在通货膨胀情况下对需求的支撑能力）都是至关重要的。同时，投资者期待2026年扩张计划以及自动化和配送的相关举措对未来成本及收入的影响。
- Oatly (OTLY)：瑞典燕麦奶制造商，财报将在美国发布。预计营收将保持与去年相当（增长几个百分点），而亏损将收窄——公司接近实现运营盈亏平衡。2025年对Oatly来说是一个关键年，因为公司进行了优化：削减了开支并关闭了不效的生产设施。投资者将关注这是否有助于改善毛利率，并评估管理层关于2026年盈利的预测。同时，来自主要市场（美国、欧洲、中国）的植物奶需求数据也十分重要。
- NetEase (NTES)：中国互联网公司，在在线游戏领域处于领先地位（ADR在纳斯达克上市）。财报将于美国市场开盘前发布（莫斯科时间晚上）。预测：季度营收约为40亿美元，净利润约为2亿美元。关注的焦点为其游戏部门：新游戏的成功发布以及来自主要标题（如《西游记》）的稳定收入可能会支撑业绩。然而，分析师指出，由于中国监管环境趋紧和去年的高基数增长，增长可能会放缓。投资者还期待NetEase对云服务发展和其他举措（如Cloud Music音乐服务）的评论，这些举措正尝试多元化业务。
收盘后（美国后市）：
- AppLovin (APP)：移动应用和游戏盈利化平台的开发者。预计财务指标将十分强劲：每股盈利约3.00美元（同比增长约70%），营收约为16亿美元（同比增长约17%）。这样的跃升归因于AppLovin在移动广告领域成功的战略——MAX平台吸引了众多开发者，而广告客户对游戏的需求仍然强劲。现在市场关注公司的预测：在市场可能放缓和竞争加剧（例如，来自Unity Ads和IronSource的竞争）背景下，能否保持双位数增长。
- Albemarle (ALB)：全球领先的锂生产商（用于电动车电池）。共识预测第四季度每股亏损约0.60美元，然而与去年同期的亏损相比，显著改善（亏损额缩减约40%）。预计营收约为13.4亿美元，接近去年水平。在2025年，锂价从2022年的高点显著下降，阿尔贝马尔不得不削减预期。投资者将寻找报告中复苏的迹象：来自汽车制造商的需求增长、新的长期锂供货合同或地理扩展的进展（在澳大利亚、智利的项目）。控制支出和资本投资的信息也很重要——公司早前表示在原材料市场波动背景下采取了优化措施。
- Cisco Systems (CSCO)：技术领域的佼佼者，网络设备制造商。发布2026年第二财季（与2025历年的Q4相对应）的结果。预测：营收约为151亿美元（同比增长2%），每股盈利约为1.02美元（同比增长8%）。虽然营收增长温和，但由于CISCO的订单积压（截至上个季度末约为430亿美元），投资者情绪依然积极，同时对数据中心解决方案的需求也有所上升。报告中特别关注与人工智能基础设施相关的部分：客户为满足AI需求而正在投资网络现代化（路由器、交换机、光纤），Cisco可能会从这一趋势中获益。此外，关键问题还包括新订单的动态（book-to-bill），供应链的评论（到2026年全球芯片短缺几乎消失），以及考虑到软件和服务在Cisco业务中所占比重增加而做出的毛利率预测。
- QuantumScape (QS)：硅谷的初创企业，开发用于电动车的固态电池。财务结果相对次要——预计将再次出现季度亏损（约每股0.17美元），同时收入微乎其微。更重要的是，公司的技术进展将如何：投资者期待关于能量密度、充电/放电循环和原型准备情况的更新（大众汽车是QS的战略合作伙伴）。在几年前轰动上市后，QS的股价波动较大，仍对首次交货及商用前景的信息高度敏感。任何在测试或新的合作关系中取得的积极进展都可能引发股价的显著波动。
- HubSpot (HUBS)：面向中小企业提供市场营销、销售和客户支持云软件的供应商。预计将实现强劲增长：营收将达到约8.3亿美元（同比增长18%），调整后每股盈利约为2.2美元（去年为1.7美元）。尽管在客户的IT预算缩减的背景下，SaaS市场整体降温，HubSpot通过扩展产品系列和国际扩展，仍能保持双位数的增长速度。投资者将关注客户流失率（churn）和有关与大型竞争者（Salesforce、Oracle）竞争的评论。同时，关于公司2026年需求的预期也至关重要——在对平台的AI功能进行投资后，是否能继续提升盈利能力。
- Comstock Resources (CRK)：独立的油气公司，专注于美国海因斯维尔盆地的天然气开采。第四季度预测：每股盈利约为0.11美元（前值约为0.16美元），营收约为5亿美元。收入下降是因为与2024年相比2025年天然气价格下降。然而，最近几个月天然气价格自历史最低点开始反弹，投资者期待信号，Comstock计划在保持价格的情况下提高还是限制采矿。同时，关于对2026年天然气销售的对冲数据也很重要，因为当前市场波动较大（尤其是美国液化天然气出口的增长对国内天然气价格产生影响）。
- Aurora Innovation (AUR)：自动驾驶技术的先锋（货车及机器人出租车）。该公司仍处于研发阶段——预计营收仅为约150万美元（试点项目），净亏损约为0.12美元。Aurora的“报告”主要是关于自动驾驶汽车测试的进展。上周，Aurora宣布在德克萨斯州扩展无人驾驶运输试点项目，这对投资者来说是个积极信号。今天的发布将进一步说明Aurora是否有足够的现金储备（截止9月现金约为7亿美元）以支持商业化进程。关注的重点是2026年吸引新资本或合作伙伴的计划，以及与物流巨头（如FedEx、Uber Freight）在自动驾驶货物运输方面的合作的任何细节。
- Fastly (FSLY)：美国内容交付（CDN）和网络安全服务提供商。在经历了多年的亏损之后，Fastly接近盈利：预计每股净盈利约为0.06美元，上年同期为亏损，营收约为1.61亿美元（同比增长15%）。公司成功实施效率提升战略——在2025年，Fastly更新了产品线，专注于大型企业客户，并优化了开支。投资者将评估客户数量的增长和单个客户的平均收入：与Cloudflare和Akamai的竞争依然严峻，因此Fastly在提供附加服务（API保护、边缘计算）方面的进展至关重要。此外，市场也在等待2026年的预测：Fastly能否继续保持双位数的销售增长，并稳定地产生正的自由现金流。
- Confluent (CFLT)：基于Apache Kafka构建的数据流处理平台开发商。预计财务结果强劲：营收约为3.08亿美元（同比增长约18%），每股盈利约为0.10美元（去年稍有亏损）。Confluent的业务展现出持续增长，尽管随着公司规模的扩大，其增速略有放缓。然而，关键背景在于并购背景——2025年12月，IBM宣布以约110亿美元收购Confluent。因此，这份报告可能成为Confluent作为上市公司的最后一份。投资者将仔细审阅公司是否符合季度标准（这对评估交易的公允价格至关重要），以及就与IBM的整合给出的评论。CFLT的股票正以收购价格的方式进行套利，但任何复杂性（如监管问题）或基本面指标的改善都可能影响交易的价差。
- Cognex (CGNX)：美国机器视觉系统的制造商，广泛应用于生产自动化。预测：营收约为2.39亿美元（同比增长4%），每股约为0.20美元。经过疫情期间自动化的高峰，Cognex在2025年面对部分需求放缓（尤其是电子行业），但汽车和物流领域维持了销售。投资者期待有关新统一平台Cognex One进入市场的更新，该平台预计将简化企业对机器视觉解决方案的集成。同时，供给链的状况（对Cognex高科技相机至关重要）以及在宏观经济形势改善的情况下恢复双位数增长的前景也在讨论之中。
- CVS Health (CVS)：一家综合公司，涵盖药品零售网络及保险业务（通过Aetna）。报告将在预市场发布；分析师预计每股调整后盈利约为1.00美元，营收约为850亿美元（同比增长8%）。主要驱动因素为制药因素（零售药店和PBM服务）及医疗保险。然而，2025年的净利润可能会下降，因为存在一次性减记及整合新收购（2023年CVS收购了医疗公司Oak Street Health和Signify Health）的相关开支。投资者将评估这些新部门（初级医疗和居家服务）是否改善了协同效应。同时，管理层对2026年的财务预测的确认也是关键时刻：此前CVS曾表示在2026年每股目标为7.00-7.20美元，市场希望看到这些目标是否仍然有效，尤其是在医疗服务市场的变化和美国药物价格可能的监管改革方面。
欧洲公司
在欧洲，多家企业领头公司将发布季度财报，形成一个充实的日程。法国的TotalEnergies——全球最大的石油公司之一的结果公布也将成为主要事件。该公司提前表示，2025年第四季度的财务表现将与去年持平：预计石油和天然气产量将增加约5%，另外，石油炼化的创纪录利润将弥补原材料价格的下降，因此利润预计将接近2024年第四季度的水平（共识为每股约1.8美元）。投资者将关注TotalEnergies如何利用高现金流：可能会宣布丰厚的分红并继续进行股票回购。此外，公司可能会对能源转型项目（可再生能源、氢能）的资本投资更新展望，并发布保持稳定石油产量的计划。
其余几家欧洲蓝筹公司也将发布财报：法国高端光学制造商EssilorLuxottica及工程软件领导者达索系统（Dassault Systèmes）。业内预计这两家公司的业绩将反映出消费者对奢侈品（Ray-Ban、Oakley品牌眼镜）的需求及商业在数字解决方案（3D建模、PLM）上的投资。预计两家公司将展示出5-10%的强劲营收增长，同时保持高度盈利能力。
同时，欧洲的一些工业和消费巨头也将发布结果。荷兰的啤酒巨头喜力（Heineken）预计在夏季表现疲弱之后，在秋季将啤酒销量提高，尽管因原材料（谷物、能源）成本上升，营运利润可能受到影响。总体而言，投资者预计喜力的营收将温和增长约5%，利润稳定，同时将期待2026年对欧洲和亚洲市场的预测。法国轮胎制造商米其林（Michelin）预计将报告稳定的营收，得益于对电动车及卡车高端轮胎的需求，尽管原材料价格（橡胶、石油）可能会轻微降低盈利能力——市场将评估米其林在客户身上是否成功转嫁成本，及其在中国和北美地区的产品需求情况。
在欧洲银行业, 德国第二大银行Commerzbank 和荷兰大型银行ABN AMRO也将公布业绩。由于2025年欧央行提高了利率，银行的利息收入可能会增加和利润率得到提升。然而，投资者将分析资产质量：在经济放缓的情况下，银行是否为可能的不良贷款设置了额外储备。预计Commerzbank将在上一年度的基础上或者略高显示季度盈利（受益于企业贷款利率上升），而注重零售市场的ABN AMRO则可能受益于抵押贷款利率的提升而提升业绩。管理层关于分红或股票回购计划的任何声明也可能影响股价。
值得特别关注的是西门子能源（Siemens Energy）（德国）的情况——该工业巨头在其子公司西门子歌美飒（Siemens Gamesa）面临严重困难时发布财报。西门子能源早前警告称，由于风力发电机叶片的缺陷及修复费用，可能会造成数十亿美元的亏损；公司甚至获得了国家支持的财政担保。因此，预计将公布季度亏损，并可能没有分红。投资者将密切关注救助计划的评论：在2026年可以期待什么，各类资产是否会被出售或离岸运营业务是否会进行重组。与政府或债权人的谈判（例如，增加信贷额度）的任何进展将是恢复对西门子能源股票信心的关键。
亚洲公司
在亚太地区，2月11日大型企业财报较为静谧，部分原因是日本放假（交易所关闭）。然而，来自亚洲的宏观背景仍然重要：中国疲软的CPI（上述提及）表明经济没有加热，这可能会促使当局实施刺激措施——这是对亚洲股市的积极因素。此外，投资者还在评估本周发布的其他区域数据，例如来自韩国和台湾的贸易和通胀统计——这些数据有助于判断全球电子产品供应链的状况。
值得一提的个别公司包括之前提到的中国网易（NetEase），其财报（请见“美国公司”部分）将作为整个中国科技行业的指标。此外，几家规模较小的亚洲企业也将在今天发布财报：例如，在香港，房地产开发商卓越中国将发布业绩，而在首尔，芯片制造商SK海力士在前一天已经发布了详细的2026年展望（预计下半年内存需求将回升）。尽管2月11日没有亚洲杰出公司的财报，但市场的背景依旧由各国当局的未来行动期望所主导：投资者预期在即将举行的春季全国人民代表大会前，中国将采取刺激内部需求的措施。因此，拉夫罗夫针对中国与俄罗斯关系的言论或中国刺激内部需求计划的任何信号都可能迅速受到市场的反应。
俄罗斯公司
在俄罗斯企业日历中，2月11日没有大型上市公司的财务结果发布。2025年第四季度的财报季将迟些开始——主要的国有银行和资源类企业将于近3月份发布年度结果。因此，当地投资者的目光集中在宏观事件和外部背景上。拉夫罗夫在国家杜马的发言可能会揭示外部经济政策或制裁风险的可能变化，这将间接影响俄罗斯资产。关于贸易平衡和每周通胀的数据将为卢布汇率和俄罗斯央行的货币政策提供参考：持续的贸易顺差和温和的通胀支撑保持关键利率不变的观点。
尽管今天没有重要的企业发布，但仍可能会出现与个别公司的新闻。投资者需密切关注运营更新：往往在2月份，公司会公布生产报告或提供初步数据。例如，石油和天然气巨头可能会报告一月份的采油量，冶金厂将报告产品的产量以及零售商将披露节假日期间销售增长情况。任何意外信息都可能刺激相应股票在莫斯科交易所的波动。总体而言，外部背景（全球通货膨胀和失业数据、全球市场情绪）将成为今日俄罗斯股市的主要导向。
投资者关注点
今天的事件组合汇集了既可能支持又可能动摇全球风险偏好的因素。投资者需谨慎分析进来的信息，并将其与自身策略相匹配。以下是简要的关注建议：
- 宏观统计和中央银行政策：关于CPI（通货膨胀）和非农就业的数据显示直接影响美国、美联储、中国人民银行及其他央行的利率预期。指标显著偏离预期可能会导致投资者的评估发生调整——例如，疲弱的劳动力市场将增强市场对美联储3月降息的讨论。对于俄罗斯投资者，尽管俄罗斯央行采取独立措施，仍需考虑这一全球动态，因为其影响着资本流入新兴市场及原材料价格。
- 企业前景和评论：在季度财报季的高峰阶段，不仅财务盈利/营收数据至关重要，管理层对未来的展望同样重要。如公司调低2026年预期或警告风险，可能意味着行业即将放缓。例如，CISCO关于设备的需求或Kraft Heinz关于消费者行为的评论，以及TotalEnergies关于油价的问题，都是超越个别股票，对整个行业和市场产生影响的信号。
- 股市反应和行业轮动：在这样的信息聚集日，市场可能出现增长的波动性。投资者需为股票价格的剧烈波动做好准备，尤其是那些财报远远偏离预期的企业。可能会出现行业轮动现象：例如，如果科技公司的报告令人失望，资本可能会流入更具防御性的行业（例如，电信、医疗保健）。在俄罗斯市场，这些全球趋势也会通过原材料价格和外国投资者对风险资产的情绪变化而反映出来。
2026年2月11日是投资者需要在多个领域保持关注的一天。通货膨胀和就业统计数据将为宏观经济走势定调，而美国、欧洲和亚洲的大量企业财报则提供了新的企业盈利和商业周期状况的指引。在这种情况下，我们建议投资者坚持多元化的策略：跟踪全球指标（CPI、失业率、油价）与各自投资组合公司的最新消息。仔细阅读新闻稿与参与财报后的电话会议，可以获取对超前整体市场数据的趋势信息。最后，在这样一个日子里，较高的市场波动性并不意味着恐慌，而是一直以来被低估的股票的投资机会，或者及时赚取过热股票的收益。关键在于保持冷静和分析的思维，以便在信息流动中正确设置重点，做出审慎的投资决策。
