重要经济事件与公司财报：2025年11月5日（星期三）。聚焦PMI指数、美国最高法院的裁决、Qualcomm、Arm、Snap、Robinhood、Duolingo等主要公司的财报分析对全球市场的影响及投资者建议。
今天是2025年11月5日，投资者正集中关注一些关键的经济指标和企业财报，这些都可能对市场情绪产生重大影响。关注焦点集中在不同地区的PMI数据、美国最高法院关于贸易关税的裁决以及众多大型公司的财务结果。在进入新的交易日时，了解这些事件可能为独联体国家的投资者和全球市场整体带来的风险与机遇至关重要。
美国：最高法院、劳动市场与商业活动指数
- 最高法院与贸易关税：今天，美国最高法院将对特朗普政府实施的关税案件进行听证。对此的裁决可能会影响贸易政策以及受关税影响的行业中的公司。投资者正在评估工业公司和出口商的风险：取消关税可能会降低进口原材料的价格，但也可能导致本土生产商在竞争中处于不利地位。
- 劳动市场（ADP）：将在15:15（莫斯科时间）发布美国10月份的ADP私人部门就业报告。市场参与者期待信号，以确认就业增长是否已恢复。适度的就业增幅将增强对“软着陆”经济的信心，而疲软的数字则会加剧衰退的担忧。此报告对周五官方劳动力市场数据的预期起着决定性作用。
- 商业活动指标（PMI）：今天，将发布美国10月份的最终服务PMI指数S&P Global PMI（16:45莫斯科时间）和更为重要的ISM服务PMI（17:00莫斯科时间）。预计ISM指数将维持在50以上，这表明服务行业仍在增长。超出预期的PMI值可能会支撑美国市场，而PMI的下降则表明经济放缓，可能导致投资者情绪下降。
- 石油市场（EIA）：美国能源部将在18:30（莫斯科时间）发布每周原油和石油产品库存数据（EIA报告）。能源部门对库存动态作出反应：库存减少通常会支撑油价，这对石油和天然气公司（也对俄罗斯市场至关重要）是有利的，而库存增加可能会施压油价。投资者还在关注库存状况如何与OPEC+维持产量及影响油市的制裁因素相协调。
欧洲：德国与英国的PMI，工业订单与生产者价格
- 德国及欧元区 – 订单与价格：早上将发布德国的工业订单数据。前几个月的订单因外部需求疲软而下降，市场期待九月份可能出现反弹。如果数据改善，将增强对欧元区最大经济体稳定的信心，而进一步下降将发出警告信号。此外，Eurostat还将发布欧元区的生产者价格指数（PPI）。预计生产性通胀将继续放缓——PPI的下降可能表明通胀压力减轻，这将给欧洲央行更多的宽松政策空间。
- 服务PMI指数：今天还将公布包括欧元区和英国在内的一系列欧洲国家的10月份服务PMI的最终数据。备受关注的包括欧元区的HCOB PMI与英国的最终指标。初步评估显示行业领先者“停滞不前”或展现出微弱增长：例如，PMI约在50点附近。如果确认这些数值，将表明欧洲服务行业在增长和衰退之间徘徊。英国的情况类似；最终服务PMI可能保持在50以下，反映出英国央行高利率对经济的持续压力。任何意外的结果，无论是向上还是向下，都可能对欧元和英镑的汇率及欧洲股指产生显著影响。
俄罗斯及其他发展中国家：PMI与巴西利率决定
- 俄罗斯 – PMI指数：独联体投资者将关注俄罗斯10月份的PMI商业活动指数。初步数据显示，制造业PMI仍低于50点，表明工业出现收缩。然而，服务行业的形势可能有所改善：市场预计该指数接近50或略高，这将意味着活动的稳定。俄罗斯PMI的改善将增强对第四季度商业活动的乐观情绪，而疲软的数据将加剧关于经济放缓的担忧，尤其是在地缘政治风险和卢布波动的背景下。
- 巴西 – 利率决定：周四凌晨（约00:00莫斯科时间），巴西央行将宣布其基准利率决策。目前，巴西的Selic维持在15.00%的多年最高水平，面对经济放缓的压力，政府呼吁降低利率。分析师们不排除监管机构可能会开始一轮宽松的货币政策，或至少明确表示在未来几个月准备降低利率。巴西的利率任何变动都会影响发展中市场的投资者情绪：降息将支持巴西股票和货币，而暂停降息可能暂时降低该地区的风险胃口。
亚洲及亚太地区：中国PMI、日本央行会议记录及澳大利亚数据
- 中国 – Caixin服务PMI：早上发布了中国10月份的Caixin服务行业商业活动指数。继之前生产活动有所改善（Caixin制造业指数略高于50）的信号后，投资者希望看到服务行业是否能支撑恢复趋势。预计值在52-53点之间，表明服务行业呈温和增长。中国活动加速将是大宗商品市场和亚洲股票的积极信号，尤其在中国政府之前的刺激政策背景下。然而，如果PMI低于预期，将引发对中国经济复苏可靠性的怀疑。
- 日本 – 日本央行会议记录：日本央行将发布上次会议的记录（即“会议纪要”）。投资者将研究央行领导层讨论的细节，以便理解未来的政策走向。在上次会议上，日本央行维持了超宽松的货币政策，但暗示可能会调整债券收益率控制。如果会议记录显示部分理事会成员倾向于收紧政策或更快提高利率，日元可能会升值，而日本股市则可能下跌。然而，基本情景是维持分歧而没有急于进行变动，这将限制会议记录对市场的影响。
- 澳大利亚及地区数据：澳大利亚将发布PMI指数和其他统计数据，这将展示在澳大利亚储备银行日前决定维持利率不变后的经济状况。稳定的商业活动指标加上近期的通胀上升将增强市场对RBA将长期保持高利率的预期。否则，如果PMI显示出放缓，关于未来降息的讨论可能会被激活。周三，加拿大没有重要统计数据，但投资者将关注整体背景：明天将发布加拿大Ivey PMI指数，并且在本周末将发布就业数据。总之，亚太市场的早晨数据将设定基调：强劲的报告将刺激风险偏好，而疲软的指标可能会提高市场参与者的谨慎情绪。
美国：市场开放前的公司财报
除了宏观经济外，投资者还关注企业财报季的持续。当日市场主要交易会前（市场开放前）将发布一系列大型公司的财务结果，这些公司在其产业中占据行业引领的地位：
- 麦当劳：全球最大的快餐连锁（道琼斯指数成分股）将发布其第三季度财报。分析师预计营收同比增长约3%，达到约71亿美元，利润小幅增加（预计每股收益约为3.33美元）。投资者关注的是麦当劳是否继续实现相对销售的增长，主要归功于价格的提升和对经济实惠菜单的需求。麦当劳的强劲业绩将为美国乃至全球的消费者需求传递积极信号，而疲弱的数字可能引发对成本和消费者面临的通胀压力的担忧。
- Humana：美国最大的医疗保险公司之一将报告季度利润。由于医疗支出和改革的增长，目前健康医疗领域备受关注。预计保险费将稳步增长约8%-9%，这将支撑营收。Humana的利润预测是每股约2.90美元。投资者将关注报告中关于医疗服务支出动态的信号以及客户基础的预测，以便评估整个医疗保险行业的前景。
- DigitalOcean和Unity：在市场开放前，云服务提供商DigitalOcean和游戏引擎开发商Unity Software将发布其财报。**DigitalOcean**（专注于中小企业的云服务器）将在早上发布业绩，预计营收同比增长约20%。保持客户群和控制开支是评估业务韧性的关键要点。**Unity** – 一款用于游戏和3D内容开发的平台 – 也将在交易开始前发布财报。尽管预计营收增长减缓（约30%），投资者仍期待关于减少亏损和变现措施（在宣布更改许可后）的更新。市场对这些财报的反应将显示投资者在中型技术细分市场的风险偏好。
美国：市场关闭后的关键报告
今天的主要美国企业财报将在市场收盘后（23:00，莫斯科时间后）发布。晚间，投资者将获取一系列知名公司的财务结果，这些公司可能会引领整个技术和消费行业：
- Qualcomm（收盘后）：半导体行业的领导者之一将发布其2025财年第四季度的结果。市场预期Qualcomm的财报将对整个技术行业产生影响：分析师预计营收约为109亿美元，每股收益2.3美元（GAAP）。对汽车、物联网和人工智能芯片的需求增长将弥补智能手机市场的放缓，正是投资者所期待的。管理层对下季度的预测以及关于供应链和5G技术许可的评论将备受关注。强劲的Qualcomm财报可能会推动整个芯片制造商的股票上涨，而失望的结果则会加剧技术板块的谨慎情绪。
- Robinhood：金融科技经纪商Robinhood将在第三季度业绩中报告公司在今年以来（HOOD股价自年初以来上涨近300%的情况下）表现的强劲回升。市场预期乐观：营收可能上升至约12亿美元（同比增长90%），这主要得益于利息收入的增加和新客户的持续涌入。投资者关注Robinhood是否成功维持盈利能力，尽管之前已实现盈亏平衡，以及交易员活跃度和客户资产的数量。Robinhood的报告对零售投资者在市场中的兴趣及金融科技行业的健康状况发出指示。
- Snap Inc.：流行的社交媒体应用Snapchat的开发商将在00:00（莫斯科时间）提供第三季度数据。由于上一季度的业绩不尽如人意，Snap目前预计会有小幅的营收增长和用户基数的稳定。共识预测显示广告销售有适度增长，但业务利润受到压力。投资者将密切关注用户规模（每日活跃用户、参与度）和公司对第四季度的预测——这一季度通常是节日的强劲季节等。Snap发布后的股票动态将为其他社交媒体和广告科技公司设定基调。
- Arm Holdings：最近在市场重回股市的设计芯片制造商Arm将在其2026财年第二季度发布财报。这是Arm自IPO以来的首份重要财报，将受到高度关注。市场预期公司应通过拓展ARM架构在服务器和移动领域的许可来实现营收增长。同时，投资者也关注人工智能芯片领域的前景。鉴于Arm作为半导体行业的晴雨表，其财报和评论可能会影响对技术IPO估值及其风险偏好的评估。
- Duolingo：教育科技初创公司Duolingo（语言学习平台）将在晚上发布业绩，凭借业务的强劲增长，预计第三季度营收同比增长约35%，逼近2.6亿美元。尽管增长速度相比于前一个季度有所下降，但这一结果显示出用户的强力留存和公司实现订阅收入的能力。如果Duolingo超出预期或者上调预测，会支持市场对在线教育领域的信心。然而，市场营销支出的增长或活跃用户数的下降可能会让投资者谨慎。
- Figma：设计云端软件的公司Figma将发布其财务结果（现在Figma是上市公司，股票代码为FIG）。分析师共识对Figma的预测为每股利润约为0.05美元，营收约为2.64亿美元。此财报在技术IPO近期波动背景下尤其引人关注。投资者将评估Figma用户基础的增长速度、企业客户的扩展和竞争的影响（包括与Adobe的整合）。Figma成功的结果可能会恢复对新上市公司的信心，而疲软的结果则可能增强对高估科技早期公司的谨慎情绪。
- SolarEdge：太阳能设备制造商SolarEdge在经历近期困难后将发布财报——在上个季度公司因欧洲需求下降而重新审视了其前景，致使其股价大幅下跌。如今，投资者在等待SolarEdge如何应对积压的库存和销售放缓。预计营收将下降，关键问题在于需求在2024年是否能恢复。SolarEdge的业绩将对整个可再生能源行业产生影响：积极的消息可能会改善绿色能源板块的情绪，而新的疲软数据可能会引发对其竞争对手的抛售。
- 其他报告：在收盘后发布业绩的其他公司包括**AMC娱乐**（电影院，预计每股亏损约0.15-0.20美元，伴随影院观众数量逐渐恢复），**Applovin**（移动应用变现平台开发者，投资者期待营收隐含的增长和利润随着广告和游戏的成功而提升），**IonQ**（量子计算初创公司，对科技爱好者颇具吸引力，尽管仍在亏损），**Recursion Pharmaceuticals**（生物技术公司，AI药物开发的进展数据尤为重要）和**Brinks**（安全服务和现金搬运服务提供商，反映线下业务的活跃程度）。此外，**Dutch Bros**（咖啡连锁，因在美国西部的扩展而实现营收增长）、**Cameco**（加拿大大型铀生产商，截止铀价格上涨的背景）和**Sportradar**（瑞士体育统计提供商，投资者将在数据驱动的投注与媒体业务成长中做出评估）。尽管这些公司各有其特定细节，但总的来看，它们将为从传统行业到前沿领域的企业健康状况提供一个宏观视角。
欧洲：公司财报与市场领导者
欧洲市场同样发布关键的公司财报。受到特别关注的是，最近几个月已成为欧洲市场的发动机的公司：
- 诺和诺德：丹麦制药巨头也是欧洲最具价值的公司，今晨（在哥本哈根开盘前）发布了财务结果。诺和诺德因其革命性减肥药Ozempic的全球需求而在最近几个季度展现了强劲的盈利增长。根据预测，第三季度营收将以两位数的速度增长，利润持续创下新高。投资者将密切关注管理层的预期：高需求是否能持续，公司生产能力是否足够满足全球对其药物的兴趣。诺和诺德的报告不仅对公司股价至关重要，也对整个欧洲市场产生影响——这种“重量级”公司的业绩会影响到哥本哈根OMX指数和欧洲斯托克50指数，并为制药行业设定基调。
- 其他欧洲公司：其他公司的财报包括多个行业领导者。例如，**Orsted**（丹麦）将发布其2025年前九个月的业绩；作为风能的关键玩家，其数据将阐明欧洲可再生能源的现状。**莱因金属**（德国，国防行业）和**Engie**（法国，能源行业）的财报预计将在本周发布，投资者正在思考地缘政治因素和能源价格如何影响其盈利能力。尽管今天没有这些公司的发布，但市场正在考虑其预期。今天，俄罗斯公司没有大型公告——莫斯科证券交易所的财报季大多集中在十月底到十一月中旬。然而，独联体投资者仍在关注财务趋势：近期“俄罗斯储备银行”的强劲业绩（利润增长）和预计未来几周内石油巨头的财报将会影响俄罗斯市场的情绪。
总结：投资者的风险与机会
2025年11月5日是一个充满事件的一天，这些事件不仅可能会震荡市场，也可能增强投资者的乐观情绪。主要的风险集中在于潜在的负面意外：较低的关键经济体PMI可能再次引燃衰退的恐惧，而企业领导者未能令人满意的报告则可能会削弱对某些行业前景的信心。特别需要关注美国最高法院关于关税的裁决，因为它可能会改变若干行业的游戏规则并调整全球的贸易流。另一方面，市场的机会则体现在积极的新闻上：持续的服务行业增长、强劲的就业数据或公司的可观利润（例如，Qualcomm或诺和诺德超出预期）将注入信心并支撑风险资产的反弹。对于独联体国家的投资者而言，当前的消息背景是仔细审视自身投资组合的契机：大宗商品货币和股票将对美国和中国的统计数据做出反应，利率决策与公司财报将帮助调整对全球流动性和需求的预期。随着一天的结束，市场将对全球经济年底走向更加清晰的理解，而这种理解将为投资战略奠定基础——无论是保护风险还是寻求新的增长点。
