经济事件与公司报告的分析概览：2025年11月29日星期六的市场展望
11月的最后一个星期六，全球市场在短暂的交易周之后迎来了平静的假期促销季。世界各地的证券交易所都因周末而休市，为市场参与者提供了评估近期宏观经济数据和企业新闻影响的机会。当天的主要话题集中在“黑色星期五”的初步结果（促销季的启动日）以及即将到来的OPEC+会议的准备工作。在这种情况下，来自独联体国家的投资者的注意力转向外部因素和全球指标，而在星期六几乎没有新的企业报告发布。
对于全球股市而言，从华尔街到亚洲市场（包括标准普尔500指数、Euro Stoxx 50、日经225指数和莫斯科交易所指数），刚刚结束的一周并不均匀。美国市场由于感恩节的庆祝活动及周五的缩短交易时段而降低了活动，而欧洲和亚洲市场则正常交易，消化统计数据和即将发布的报告。现在，在周末的宁静中，投资者评估消费者需求和原材料市场稳定的信号强度，以便在周一恢复交易之前做好准备。
全球议题：OPEC+会议的期待
本周日（11月30日）召开的OPEC+国家部长会议成为焦点。石油市场屏息以待谈判结果。根据最新消息，卡特尔及其盟友预计将维持现有的生产限制：之前，八大主要出口国（包括俄罗斯和沙特阿拉伯）已将减产延长至2026年第一季度末。因此，OPEC+即将召开的会议的主要问题并不是下一个季度的配额（已确定），而是技术细节：部长们将讨论评估各参会国家最大生产能力的机制，以规划2027年的政策。
会前，原油价格表现出相对稳定。布伦特原油价格徘徊在每桶60美元以上，而WTI原油价格在58至59美元之间，相比于近期的低点有所反弹。对新减产的缺乏预期抑制了油价的上涨。分析师指出，如果OPEC+不采取额外措施，预计未来几个月可能会再次出现油价下跌，甚至在2026年初跌破每桶50美元的水平。
然而，任何意外的措施都将具有决定性意义：当前策略（稳定生产）的确认将被市场视为中性，而意外发出更深层减产的信号可能会支持油价和石油公司的股票。同时，任何缺乏行动的情况可能会加大对出口国的压力：包括俄罗斯卢布在内的原材料国货币将对会议结果敏感地反应。
消费者需求：黑色星期五的初步结果
在美国和欧洲，这个周末进入了华丽的假日促销季，启动于11月28日的黑色星期五。初步数据显示，购物者的活动水平较高，尤其是在在线领域。分析师评估，美国消费者在网络销售上创下新纪录：假期周末（从感恩节到网络星期一）的在线收入总额预计将比去年增长5-7%。与此同时，实体店的流量增长不显著，或与去年持平——越来越多的消费者倾向于通过互联网购物。
零售商指出，电子产品、玩具和家居用品的需求增加。像沃尔玛和亚马逊这样的大型零售商报告称，销售稳定，而折扣零售商（例如，通过TJX和Ross Stores）则通过激进的折扣吸引精打细算的消费者。在高通胀和信贷成本上升的背景下，低收入消费者的开支相对谨慎，而受益于2025年股市上涨的富裕家庭则继续积极消费。
在欧洲，黑色星期五的活动也在回暖：大型连锁店和网上商店的收入增长显著，尽管在某些国家，人口收入的缩减抑制了实际销售增长。
尽管如此，假日促销的成功开局将为股市发出积极信号：如果强劲的销售通过统计数据得到确认，零售和电子商务公司的股票可能会受到支持。
美国公司报告
在周末，美国企业报告几乎为空——星期六没有新的财务报告计划。这并不令人惊讶，因为美国的季度报告周期已经结束。标准普尔500指数中的绝大多数公司已在第三季度发布了报告，投资者期待下周的新发布。本周给出了季节性报告的最后重要数据。因此，科技巨头NVIDIA因人工智能芯片的需求激增而超过利润预期，这引发了该领域的上涨并增强了对持续“AI繁荣”的信心。最大的零售商沃尔玛和塔吉特也分享了季度业绩：他们的收入保持稳定，显示即使在高通胀情况下，消费者需求仍然存在。经过如此多的新闻事件，当前的周末将为市场提供喘息的空间。投资者有时间消化收到的信息，并在下周初剩余几家公司发布财务报告之前调整策略。
欧洲公司报告
在周六，欧洲股市也没有新的企业发布。该地区的大多数主要发行人（包括Euro Stoxx 50的公司）在前几周已披露了第三季度的财务结果。欧洲的报告季实际上已结束，周末没有重要的发布。经过十月到十一月初一系列企业新闻后，目前正处于相对平静的时期：投资者消化已发布的报告并评估宏观经济趋势。近期大型欧洲公司的业绩显示出该地区经济的复杂局面。例如，西门子等工业集团和一些大型欧元区银行的报告确认个别领域保持增长，而消费需求和投资则显得疲软。在没有新的报告的情况下，欧洲市场的参与者将主要关注外部因素，包括全球新闻、美国假期后的华尔街动态，以及商品市场的情况。即将到来的12月宏观统计数据（包括通胀和商业活动数据）以及公司年底的预测将成为欧洲的下一个标志。
亚洲公司报告
在周六，亚太地区的企业活动也相对较少。亚洲最大经济体的2025年7月至9月的财务报告季节在11月的末尾几乎已经结束。许多中国和日本的科技及工业巨头在本月上旬就已发布了报告。本周，中国互联网巨头阿里巴巴公布了其第三季度的财务数据——该季度的收入同比增长约5%（剔除先前出售的部门后约为15%），但由于在新业务领域的投资过大，净利润大幅下降逾50%。另一家中国消费者市场的指示公司美团让投资者失望：其季度收入同比仅增长了2%，未达预期，由于与竞争对手的价格战争，美团遭遇了三年来的首次净亏损。
尽管如此，这些个别案例并未改变总体情况：大多数大型亚洲公司在之前已发布了不错的业绩。因此，在这个周末，亚洲市场的主要驱动因素仍然是外部因素。在缺乏新财务报告的情况下，市场参与者关注本周成绩和全球事件，特别是来自美国市场的信号和商品价格，这些因素将在周一早晨决定亚洲的交易基调。
俄罗斯公司报告
在俄罗斯证券市场，周六没有主要上市公司新的报告。2025年前三季度财务结果公布的高峰期已经在11月结束。几乎所有莫斯科交易所的旗舰企业都已发布报告：银行的利润增长温和（例如，斯贝尔银行（Sberbank）报告称在2025年9个月的净利润增长约6%），显示出在制裁和高利率环境中的银行业韧性；石油和天然气公司因低能源价格和高税收压力而收入下降；冶金和化工企业公布了混合业绩，在出口限制和国内需求复苏之间进行平衡。
在即将结束的一周，投资者也收到了几份延迟的报告：管道垄断公司“Transneft”呈报了2025年第三季度的国际财务报告——公司的数据及其预期相符（季度收入约为3600亿卢布，净利润持平于上季度）。此外，能源公司“RusHydro”报告称，9个月的利润同比增长近29%，表明电力行业的积极趋势。由于周末没有新的发布，莫斯科交易所的交易者暂时休息，以分析已公布的数据并调整持仓。在新一周初，俄罗斯市场的进一步走势将主要取决于全球新闻背景——OPEC+会议后油价的动态以及全球市场的总体情绪。
投资者注意事项
- OPEC+会议总结： 周日将公布石油出口国的生产决定。如果OPEC+符合预期，继续保持当前产量不变，油市反应将是温和的。然而，任何意外举动——例如宣布进一步减产——都有可能迅速改变商品市场的形势。投资者需要追踪会议后的声明，因为它将决定12月的油价轨迹，以及石油和天然气部门股票的表现。此外，周一俄罗斯卢布和其他资源经济体货币可能会受到OPEC+会议结果的显著影响。
- 假日季销售： 周末零售商的初步报告将为消费者活动提供方向。黑色星期五和网络星期一的强势开局将表明消费者的消费意愿，从而改善对第四季度零售和电子商务公司的收入预测。这可能会支持它们的股价并改善市场的总体情绪。反之，如果消费者活动弱于预期，投资者可能会重新评估年末经济增长的预期。零售和在线平台的股票可能面临压力，股指可能在新的一周开始时呈现谨慎的态度。
- 新一周的全球风险偏好： 周末的新闻综合有助于形成周一开盘的投资者情绪。没有负面意外的情况和积极信号（例如，零售商成功销售，OPEC+的稳定决定无冲突）或许可以增强风险倾向，推动关键指数的期货在开盘前上涨。然而，如果周末带来矛盾或令人不安的消息，市场可能在周一迎来对保护性资产（如黄金和国债）的需求增加，并令新兴市场货币承压。独联体国家的投资者应关注周日晚上新闻和股指期货的动态，以便准备应对新一周开始时可能出现的波动。
总的来说，11月29日的重心在于消费者和原材料指标的评估。 假日促销季节的成功开局以及OPEC+的决定在很大程度上将决定市场在12月之前的起始位置。在缺乏内部事件的情况下，独联体的投资者建议特别关注外部背景。从下周开始，重点将转向即将召开的中央银行会议及年底的最终统计数据——但这一基础正在于当前的平静周末中形成，当全球市场消化来自消费者和能源市场的信号时。
