2025年11月27日（星期四）经济事件和公司财报概述：关于中国统计数据、欧洲数据、欧洲央行会议纪要、亚洲和俄罗斯公司的报告。
在美国因感恩节假期即将到来之际，全球市场活跃度可能会下降。然而，投资者仍需评估来自中国和欧洲的重要宏观经济统计数据，以及亚洲、欧洲和俄罗斯的一系列公司报告。由于美国市场参与者的缺席，流动性降低可能会加剧意外信息发布后的市场波动。
美国：感恩节与市场活动减少
周四，美国交易所（纽约证券交易所、纳斯达克）因国家假日——感恩节而停盘。美国指数（S&P 500、道琼斯、纳斯达克）不进行交易，许多美国投资者将缺席市场。作为全球最大金融中心的安静可能导致欧洲和亚洲的交易量下降。尽管当天其他市场的波动性通常会降低，但重要新闻仍可能在薄弱市场条件下引发剧烈波动。交易者应记住，在没有华尔街指引的情况下，全球市场主要会对当地因素和当日新闻作出反应。
中国：工业生产成为焦点
早上，市场参与者的注意力将集中在中国10月的工业生产数据上。中国工业的动态是全球第二大经济体及原材料需求的重要晴雨表。预计产出增长将有所放缓：估计同比为+5%，而前一个月为6%-6.5%。主要原因是外部需求减弱和中国房地产部门持续困难，限制了工业活动。如果实际增速显著低于预期，可能加剧对中国经济放缓的担忧，并催生工业金属和石油价格的下降。相反，强劲的数据（接近9月份的水平）则表明生产稳定，将提振亚洲市场的乐观情绪及原材料价格。包括上证综合指数和日本日经225指数在内的地区指数可能会对来自北京的统计数据做出相应的上涨或下跌反应。
欧元区：消费者信心与通胀预期
接近中午，欧元区的情绪指标将公布——11月的最终消费者信心指数，以及家庭的通胀预期指标。初步数据显示情绪有所改善：信心指数可能保持在大约-14点的8个月最高点附近（负值表示悲观者占优，但趋势朝上）。这意味着，随着通胀的减缓，欧洲消费者对经济形势逐渐不那么担忧。同时，还将公布通胀预期——民众对未来一年价格上涨的预测。预计通胀预期将保持相对温和，反映出人们对实际通胀进一步降低的信心。对于欧洲中央银行而言，这些结果很重要：稳定且不高的通胀预期有助于控制价格压力。如果数字与预期一致，市场对发布的反应将会谨慎。然而，消费者悲观情绪的意外激增或通胀预期的上升可能会在短期内对欧元和欧洲股指（如欧元区50指数和DAX）施加压力，因而加剧对该地区经济前景的担忧。
欧洲央行：上次会议的会议记录
在莫斯科时间15:30，欧洲中央银行将公布其最新货币政策会议的会议记录（即所谓的“会议纪要”）。投资者将仔细研究10月份会议上ECB管理层讨论的详细信息。主要问题是对未来利率走势和通胀风险评估的意见是否达成一致。在上次决定中，监管机构保持利率不变，表明在一系列加息之后进入暂停期。如果会议记录显示，管理委员会的某些成员仍支持由于持续存在的通胀而收紧政策，这可能会被市场视为“鹰派”信号。在这种情况下，欧元区债券收益率可能会上升，而欧洲货币也会受到提振。相反，若强调经济放缓和缺乏价格压力，则会被解读为暗示可能的长期暂停，甚至是2026年可能的政策放松——“鸽派”语气的会议记录可能会支持欧元债券和欧洲股票市场。无论如何，欧洲央行报告的发布将是当天对于外汇交易员和债务市场参与者的重要事件。
商品市场：美国天然气库存报告
在商品市场，投资者正在关注美国能源信息管理局（EIA）发布的每周天然气库存统计数据。通常这些数据在周四18:30（莫斯科时间）发布，但由于假期，公布时间可能会推迟。然而，市场将考虑趋势：在深秋，美国的天然气库存处于季节性高点，寒冷天气是否已开始导致库存的明显减少将影响价格动态。高库存和温暖的天气可能继续对Henry Hub和欧洲TTF市场的天然气价格施加下行压力。如果报告（发布时）显示库存出现意外的显著减少，价格可能会因预期冬季供应紧张而上涨。欧洲能源公司及能源输出国（如挪威克朗）的货币也可能因美国天然气统计数据而经历小幅波动。
亚洲：日本烟草、富士通和滴滴的业绩
在亚洲地区，企业财报季仍在继续，11月27日，若干大型公司将发布财务业绩。其中包括：
- 日本烟草（Japan Tobacco，JT） – 全球烟草行业的领军企业之一。预计公司将因产品涨价和日元贬值而实现稳定的盈利增长，进而提高来自海外销售的收入。投资者将关注主要地区的销售动态和管理层的预测：该烟草巨头可能会从亚洲和独联体市场对高端品牌的需求恢复中受益。
- 富士通（Fujitsu） – 日本科技集团（纳入日经225指数），专注于IT服务和设备。富士通的季度报告将提供对日本IT和电信行业现状的看法。市场预计收入将温和增长，但由于成本上升和数字服务行业的竞争加剧，利润率可能面临压力。对云解决方案和人工智能新订单的评论将是重点。
- 滴滴出行（Didi Global） – 中国的打车和运输服务（类似于Uber），其存托股票在美国证券交易所交易。滴滴第三季度的财务结果将显示公司在中国的监管限制后，恢复增长的进展。分析师预测，随着国内旅游和出行的复苏，收入将增加，但盈利能力仍是一个问题。投资者将评估活跃用户基础的指标以及管理层关于实现运营盈利的评论。滴滴的表现对于中国科技行业的情绪至关重要，并可能影响该地区类似公司的估值。
欧洲：Remy Cointreau的财报及高端市场趋势
在欧洲的发行人中，周四法国公司Remy Cointreau（干邑和高端酒类生产商）将备受关注。该公司将发布其财年上半年的财务结果。此前市场担忧美国对高端酒类需求的减弱及中国增长放缓，这对Remy Martin干邑的销售产生了负面影响。在报告中，投资者将寻找高端市场需求稳定的证据：如果美国和亚洲的销售开始复苏，Remy Cointreau及其他酒类生产商的股票可能会受到支持。然而，疲软的业绩或管理层的谨慎预测将加剧针对高端消费者市场前景的担忧。总体而言，欧洲企业日历在11月27日并不丰富，因此宏观经济新闻（关于信心和欧洲央行会议记录的数据）将在欧洲市场参与者中占据主导地位。
俄罗斯：АФК«Система»、 РусГидро、Segezha和Группа«Астра»的报告
俄罗斯市场（莫斯科证券交易所指数）将获得一系列企业新闻：几家显著的发行人将发布2025年第三季度及前9个月的国际财务报告准则（IFRS）财务报表：
- АФК“Система”（AFKS） – 大型投资控股公司，拥有电信、零售、医疗等行业的资产。 система的报告将显示其主要投资的表现。移动运营商MTS可能确保了稳定的收入流，而消费和科技项目可能面临放缓。投资者还将关注АФК的债务负担：俄罗斯利率上升提高了贷款成本，这可能影响净利润。
- РусГидро（HYDR） – 俄罗斯最大的电力生产企业之一，专注于水电。根据初步数据，公司在过去9个月内因新发电能力的投产和收费标准的调整而增加收入。但高债务负担和俄罗斯中央银行的利率上升对盈利和现金流造成压力。管理层关于优化债务组合的计划和股息前景的评论将成为焦点——该行业的能源公司目前在投资与向股东支付之间平衡。
- Segezha集团（SGZH） – 林业集团（纸张、包装、木材）。由于全球木材价格下跌和对欧洲的出口限制，该行业受到影响。预计Segezha的第三季度财务结果将反映收入和利润的下降。积极因素可能是向亚洲市场的重新定位和卢布贬值，这支持了出口。投资者将关注集团产品在国内和国际市场的需求稳定信号。
- Группа“Астра”（ASTR） – 俄罗斯软件和IT解决方案开发商，以Astra Linux操作系统而闻名。公司近年来的快速增长得益于在企业和公共部门的软件进口替代政策。第三季度的报告将显示Астра是否继续保持高增长的收入和利润。在客户预算有限的情况下，可能会出现放缓，但业务利润率仍有可能保持较高。投资者将关注公司的任何预测更新和大型新合同——俄罗斯的科技行业是为数不多的仍在增长的行业之一，而Астра的结果将是其韧性的指标。
投资者关注要点
在大部分美国玩家缺席的日子里，市场将自行消化接收到的信号。投资者应关注以下几个方面：
- 中国统计数据与商品：中国工业增长的速度将影响商品市场和对中国需求敏感的行业（如金属、石油和天然气）的情绪。数据显示的下滑可能会加大对中国经济的担忧，而稳定的产出则将支持原材料价格和出口公司的股票。
- 欧洲央行的措辞：欧洲央行会议记录的内容将展示对未来利率的看法平衡。任何“意外”——更强硬或更温和的监管立场——都有可能显著改变欧元汇率和债券收益率，为欧洲市场定下基调。
- 公司财报：对今天发布的个别公司（特别是大型亚洲和俄罗斯公司）的结果的反应将影响其股票及相关行业的动态。例如，日本烟草的强劲报告将支持亚洲市场对烟草行业的关注，而АФК“Система”的指标将影响对俄罗斯投资控股公司的评估。
- 低流动性：由于美国的假期，交易量将低于正常水平。在这种情况下，即使是本地新闻也可能导致市场波动性增加。投资者在开立头寸时需要保持谨慎——由于相对较小的交易量，价格可能出现剧烈变动。
因此，2025年11月27日将会是一个相对平静的交易日，美国参与者缺席，但仍有足够重要的事件影响区域市场。主要推动因素将是来自亚洲的早间数据和来自欧洲的日间新闻，这将决定投资者的情绪。尽管美国假期造成了暂时的停顿，但其他国家的交易参与者必须对统计数据和报告保持高度关注——这将有助于理解全球经济在年底的状态，以及投资的风险或机会可能出现在哪里。
