创业公司和风险投资的新闻，2025年12月23日星期二。大型AI融资，IPO的回归，风险投资基金的活跃及全球市场的关键趋势。
到2025年底，全球风险投资市场稳步走向增长轨道，克服了过去几年衰退的后果。全球投资者再次积极为科技创业公司提供资金：达成数亿到数十亿美元的交易，前景公司IPO计划再次成为焦点。主要的风险投资基金和企业恢复了大规模的投资计划，各国政府加强了对创新业务的支持。私人资本的涌入为年轻公司提供了足够的流动性以促进增长和扩张，标志着漫长的“风险投资寒冬”的结束。
目前的风险投资活动遍及全球所有地区。美国仍然保持领先，主要得益于对人工智能领域的巨大投资。在中东，得益于政府基金的大力融资，创业公司的投资额大幅增长。在欧洲，力量的重新分配正在发生：德国首次在十年内超越英国，成为总风险交易额最大的国家，巩固了大陆中心的地位。在亚洲，增长的重心从中国转向印度和东南亚——这些市场吸引了创纪录的资本，而中国市场因监管风险而略显放缓。非洲和拉丁美洲也在积极发展其技术生态系统：这些地区首次出现了“独角兽”公司，这突显了当前风险投资上升的真正全球性质。尽管面临外部限制，俄罗斯及独联体国家的创业氛围也努力保持步伐。一个新的全球风险投资热潮正在形成：私人资本重返市场，尽管投资者仍然以审慎和谨慎的态度看待交易。
- 大型基金和投资者的回归。 主要风险投资参与者正在募集创纪录的资金，重新为市场注入资本，提升了风险胃口。
- 人工智能领域的创纪录融资和新“独角兽”。 对人工智能的前所未有的投资飙升到前所未有的高度，形成了一波新的“独角兽”公司。
- IPO市场的回暖。 科技公司成功的首次公开募股和上市申请数量的增加表明，风险投资者翘首以待的“机会窗口”再次打开。
- 投资多样化：不仅限于人工智能。 风险资本不仅流入人工智能，还流向金融科技、气候项目、生物技术、国防技术及其他领域，拓宽了市场的前景。
- 整合浪潮和并购交易。 大型合并、收购和战略联盟重塑行业格局，为退出和公司的快速增长创造了新机会。
- 对加密创业公司的兴趣回升。 在经历了漫长的“加密寒冬”后，随着数字资产市场的增长与监管放松，区块链项目重新吸引了显著的融资。
- 风险投资的全球扩张。 投资热潮覆盖新的地区——从海湾国家和南亚到非洲和拉丁美洲——在全球范围内形成地方科技中心。
- 本地关注：俄罗斯及独联体国家。 本地区启动新的基金和发展地方创业生态系统的倡议，逐步提升投资者对本地项目的兴趣。
大型基金的回归：大资金再次流入市场
最大的投资参与者重返风险投资市场，标志着风险胃口的新一波复苏。在经历了几年的静默后，主要基金恢复了创纪录的资本募集，启动了大型基金，展示了对市场潜力的信心。例如，日本的软银正在筹集约400亿美元的第三只愿景基金，专注于前沿科技（主要是人工智能和机器人技术项目）。先前处于观察模式的投资公司也开始行动：虎环球基金在一段谨慎期后宣布了一个22亿美元的新基金—虽然比以前的巨大资金小，但战略更加选择性。硅谷最古老的投资者之一最近也发出了积极信号：在12月，Lightspeed风险投资公司募集了创纪录的90亿美元的新基金，用于投资规模庞大的项目（主要在人工智能领域）。
中东的主权财富基金也在活跃：产油国的政府向创新项目注入了数十亿美元，以建立强大的地区科技中心。此外，各地涌现出数十个新的风险投资基金，吸引了大量机构资本来投资高科技公司。硅谷和华尔街最大的基金积累了前所未有的未投资资本储备（“干粉”）：数百亿美元准备在市场回暖时投入。这样的“大资金”涌入已经显而易见：生态系统充满了流动性，竞争加剧，行业获得了急需的信心推动。值得特别提到的是，各国政府的参与：例如，德国政府启动了300亿欧元的Deutschlandfonds基金，以吸引私人资本流入技术项目和经济现代化，强调了政府支持风险市场的决心。
人工智能投资创纪录：新一波“独角兽”
人工智能领域仍然是当前风险投资上升的主要推动力，显示出创纪录的融资量。全球投资者都急于在人工智能市场中占据一席之地，投入巨大资金到最有前景的项目中。在过去几个月，若干人工智能公司成功筹集了前所未有的大额融资：例如，语言模型开发公司Anthropic获得了约130亿美元的投资，伊隆·马斯克的xAI获得了约100亿美元的资金，而一个不太知名的人工智能基础设施初创公司成功吸引了超过20亿美元的投资，将其估值提高到约300亿美元。特别值得关注的是OpenAI：在一年的多笔大交易中，该公司的估值飙升至天文数字约5000亿美元，使其成为历史上最昂贵的私人初创公司。软银在对OpenAI进行的约400亿美元的融资回合中处于主导地位（当时估值约为3000亿美元），而最新消息称，亚马逊准备投入高达100亿美元。目前，软银正加速努力在年底前完成其交易部分（约225亿美元）——这一举动将进一步巩固OpenAI在市场的地位，并强调软银作为人工智能产业关键参与者的角色。
这些巨额交易验证了围绕人工智能技术的热潮，并使公司估值达到了前所未有的高度，形成了数十个新的“独角兽”。而且，风险投资的资金流向不仅限于应用型的人工智能服务，还包括其关键基础设施。“聪明的钱”甚至流向了数字黄金热潮中的“铁锹和铲子”——从专用芯片生产和云平台到数据中心的能耗优化工具。这一切都表明，人工智能的竞争在各个方面展开，获得资本和技术的机会成为成功的决定性因素。
IPO市场回暖：退出机会窗口已开
在经历了长暂停之后，首次公开募股市场正在复苏。2025年，美国科技公司的IPO数量比前一年增长了超过60%。最近几周，几家大型公司在股市成功首次亮相，这有力地表明：“机会窗口”确实向风险投资者重新开放。在香港，发生了一系列引人注目的上市：几家科技公司在香港上市，总共吸引了数十亿美元的投资。例如，中国电池制造商CATL在首次公开募股中筹集了约50亿美元，展示了该地区投资者再次准备积极参与公开交易。
美国和欧洲的情况也明显改善。几家高估值初创公司成功进行了首次公开募股，确认了对新发行人食欲的恢复。例如，金融科技“独角兽”Chime在首次公开募股后股价首日上涨约30%，而设计师平台Figma在上市时吸引了约12亿美元（资本化约150亿至200亿美元），其股价在交易开始的前几天重回上涨。这样的公司成功恢复了对获得可盈利退出的信心，并刺激其他“独角兽”走向市场。
新一波重要的IPO在路上。被预计的IPO名单上有支付巨头Stripe以及其他几家大型初创公司，它们希望抓住有利的环境。特别引人注目的是SpaceX：伊隆·马斯克的航天公司正式确认计划于2026年进行大规模IPO，预计将筹集超过250亿美元——这可能成为历史上最大的上市之一。甚至加密行业也没有置身事外：稳定币发行商Circle在夏季成功上市（之后其股票显著上涨），而加密货币交易所Bullish则提交了在美国上市的申请，目标估值约为40亿美元。IPO市场的活动重归生机对整个创业生态系统至关重要：成功的公开上市使基金能够实现盈利并将释放的资本投入新项目，从而闭合风险投资融资循环，并支持行业的进一步增长。
投资多样化：不仅限于人工智能
在2025年，风险投资覆盖了越来越广泛的行业，不再仅限于人工智能。在经历了往年低迷之后，金融科技开始复苏：在美国、欧洲及发展中市场的大型融资回合推动了新数字金融服务的出现。同时，气候科技和“绿色”能源的兴趣增加——可再生能源、环保材料和农业技术领域的项目吸引了创纪录的投资，成为全球可持续发展趋势的受益者。
对生物技术的需求也在回升。突破性医学研发和数字健康领域估值的恢复再次吸引资金，重燃对生物技术的兴趣。此外，安全问题的日益重视刺激了对国防科技项目（defence tech）的融资——从现代无人机到网络安全系统。数字资产市场的部分稳定和一些国家放宽监管的措施也使得区块链初创公司重新开始吸引投资。这样的行业焦点扩展，使整个创业生态系统更加稳健，降低了各个经济领域过热的风险。
并购交易：新的整合周期
大型合并与收购交易以及科技公司之间的战略联盟走上前台。初创公司的高估值与市场竞争激烈导致形成了新的整合浪潮。大型企业积极寻求有前途的资产：例如，谷歌同意以约320亿美元收购以色列网络安全初创公司Wiz——这一金额创下了以色列科技行业的记录。还传出其他IT巨头进行大规模收购的消息：例如，英特尔据称正在与人工智能芯片开发商SambaNova进行谈判，预计交易额约为16亿美元（该初创公司在2021年的估值为50亿美元）。
新一波收购显示出大型企业渴望获取关键技术和人才团队的决心。整体来看，M&A活动的增长意味着风险投资者期待已久的盈利退出机会。在2025年，各个领域的并购交易显著活跃：更成熟的初创公司相互之间合并或成为企业收购的目标，重塑市场力量的格局。这些举措有助于公司加速发展，整合资源和受众，而投资者则通过成功的退出提高投资收益。因此，并购交易再次成为除IPO外的重要退出机制。
对加密创业公司的兴趣重燃：市场解冻
在经历了漫长的“加密寒冬”之后，区块链初创公司逐渐复苏。数字资产市场的逐步稳定与增长（今年比特币首次超越历史价格10万美元，现在稳定在约9万美元）重新唤起投资者对加密项目的兴趣。监管的相对宽松也为其提供了刺激：一些国家放宽了对加密行业的监管，设定了更加明确的“游戏规则”。因此，在2025年下半年，几家区块链公司和加密金融科技初创公司能够吸引到可观的融资——这表明，经过几年的静默后，投资者再次看到了该领域的前景。
加密投资的回归扩展了技术融资的整体格局，重新整合了这个长期处于阴影中的领域。现在，与人工智能、金融科技或生物技术并列，风险投资再次积极地开拓加密技术领域。这个趋势为超出主流方向的创新和利润提供了新机会，丰富了全球技术发展的整体画面。
全球风险投资扩张：热潮覆盖新的地区
风险投资的地理范围正在迅速扩展。除了传统的科技中心（美国、欧洲、中国）外，投资热潮还波及到全球的新市场。海湾国家（尤其是沙特阿拉伯和阿联酋）向中东地区的地方科技园和创业生态系统注入了数十亿美元。印度和东南亚的创业场景经历了真正的繁荣，吸引了创纪录的风险资本量，并孕育了新的“独角兽”。在非洲和拉丁美洲，快速增长的科技公司首次出现——其中一些估值超过10亿美元，使这些地区成为全球市场的合法参与者。例如，在墨西哥，金融科技平台Plata最近在启动自己的数字银行前成功吸引了约5亿美元（这是墨西哥金融科技历史上最大的私人交易）——清楚地表明了投资者对新兴市场的日益关注。
因此，风险投资变得比以往任何时候都更具全球性。前景项目现在能够在地理上独立获得融资，只要它们展示出业务扩展的潜力。对于投资者而言，这为他们打开了新的前景：可以在全球范围内寻找高收益机会，同时在不同国家和地区之间分散风险。风险投资热潮向新领土的扩散也有助于经验和人才的交流，使全球创业生态系统更加相互关联和动态。
俄罗斯及独联体：地方倡议与全球趋势相伴
尽管面临外部制裁压力，俄罗斯及周边国家的创业活动正在逐步复苏。在2025年，宣布启动多个新风险投资基金，总规模达数十亿卢布，旨在支持早期技术项目。大型公司创建自己的加速器和企业风险投资部门，而政府项目则帮助初创公司获得补助和投资。例如，莫斯科的“创新者学院”项目共吸引了超过10亿卢布投资于本地技术项目。
值得注意的是，尽管该地区的风险交易规模尚不及全球水平，但仍在稳步增长。一系列限制的放松为来自“友好”国家的资本流入打开了机会，这在一定程度上弥补了西方投资的流出。一些科技公司在市场形势改善时认真考虑上市：例如，VK的子公司VK Tech最近表示未来几个月内有可能进行IPO。新的政府支持措施和企业倡议旨在为本地创业生态系统提供额外的动力，并将其发展与全球趋势联系起来。
结论：2026年的谨慎乐观
到2025年底，风险投资产业普遍保持着温和乐观的情绪。创纪录的融资回合和成功的IPO清晰地表明，低迷的时期已经过去。然而，市场参与者仍然表现出谨慎。投资者更加关注项目的质量和商业模式的可持续性，努力避免不必要的热潮。在新一波风险投资热潮的焦点上，不仅是对高估值的竞争，而是真正有前景的创意寻找，能够带来利润并改变整个行业。
连最大的基金也提倡谨慎的方法。许多参与者指出，一些初创公司的估值仍然非常高，并不总是与强劲的商务指标相匹配。为了意识到过热的风险（尤其是在人工智能领域），投资界计划采取深思熟虑的行动，结合投资的大胆性与市场和产品分析的细致“家庭作业”。因此，在迈向2026年的门槛上，行业以谨慎乐观的态度迎接新的一年，致力于实现可持续增长，而不重复过去的过度行为。
