全球初创企业和风险投资新闻：2025年11月26日的回顾：超级基金的回归，人工智能领域的创纪录融资，IPO市场的复苏，并购浪潮，对加密初创企业的重新关注以及新独角兽的出现。
到2025年11月底，全球风险投资市场在经历了过去几年的长期低迷后，正稳步恢复。行业分析师估计，2025年第三季度的风险投资总额达到了约970亿美元，比去年增长了38%，这是自2021年以来的最佳季度表现。2022-2023年的漫长“风险投资寒冬”似乎已成过去，私人资本进入科技初创公司的速度明显加快。大规模融资和新超级基金的推出都表明，投资者的风险 appetite正在恢复，尽管他们仍然选择性和谨慎地进行投资。
全球风险投资活动几乎在所有地区都在增长。美国领先（特别是在快速发展的人工智能领域）。中东的投资额在一年内翻了一番，而在欧洲，德国首次超越英国，成为十年来风险投资总额最高的国家。在亚洲，印度和东南亚的快速增长弥补了中国的相对下降，而新的技术中心正在非洲和拉丁美洲形成。尽管面临外部限制，俄罗斯及独联体国家的初创企业生态系统也在努力跟上整体发展步伐。总体来看，全球市场的图景显示了全球风险投资热潮的萌芽，尽管投资者依然选择最具潜力和可持续的项目。
- 超级基金和大规模资本的回归。 主要风险投资者正在建立创纪录的基金，并重新向市场注入大量资金，为生态系统提供资金，提升风险 appetite。
- 人工智能领域的创纪录融资和新的“独角兽”。 前所未有的投资将初创企业的估值推至空前水平，特别是在人工智能领域，正在催生出新的“独角兽”公司（估值超过10亿美元的初创企业）。
- IPO市场的复苏。 成功的科技“独角兽”上市和新的申请表明，期待已久的退出“窗口”仍然开放。
- 行业焦点的多样化。 风险资本不仅流向人工智能，还包括金融科技、气候技术、生物技术、航空航天和国防项目，拓宽了市场的视野。
- 并购浪潮和整合交易。 大规模的并购、收购和战略投资正在改变行业格局，为公司的退出和规模化开辟新机遇。
- 对加密初创企业的兴趣回升。在经历了长时间的“加密寒冬”后，区块链项目再次吸引大量融资和风险基金及公司的关注。
- 本地焦点：俄罗斯和独联体国家。 尽管面临限制，新的基金和倡议正在涌现，以支持本地初创企业生态系统的成长，引起投资者对该地区的关注。
超级基金的回归：巨额资金重回市场
在风险投资界，最大的投资参与者正在以胜利的姿态重返市场，这表明了对风险的新一轮 appetite。在2022至2024年的资本募集低迷后，主要基金再次开始募资并推出超级基金，显示出对市场前景的信心。例如，日本财团软银宣布成立第三个愿景基金，规模约为400亿美元，主要投入前沿技术（尤其是人工智能和机器人技术）。在美国，安德森·霍洛维茨（Andreessen Horowitz）正在建立一个创纪录的风险投资基金——约200亿美元，目标是对AI初创企业进行后期投资。海湾国家的主权投资基金也积极投入：他们向高科技项目投资数十亿美元，并在该地区发展自己的技术中心。
与此同时，全球范围内出现了数十个新的风险投资基金，吸引了大量机构资本，以投资于科技公司。美国的风险投资基金积累了前所未有的“干粉”储备——数百亿美元的未投资资本，准备投入使用。这种规模庞大的“超级结构”的回归意味着初创企业将有更多机会获得融资以实现增长，投资者之间对最佳交易的竞争显著加剧。
人工智能领域的创纪录投资：新的独角兽浪潮
人工智能领域已成为当前风险投资热潮的主要驱动力，显示出创纪录的融资涌入。预计2025年，接近一半的风险投资将流向AI初创企业。全球对人工智能的投资在今年可能超过2000亿美元——这是该行业前所未有的水平。对人工智能的热潮源于这些技术能够在多个领域大幅提高效率——从工业自动化和交通运输到个人数字助理——开辟出数万亿美元的新市场。尽管有过热风险的担忧，基金仍在持续增加投资，害怕错过下一次技术革命。
这种前所未有的资本涌入伴随着资金在领军企业中的集中。绝大多数资金流向那些有潜力成为新一代人工智能主导者的公司。例如，加州初创企业OpenAI已吸引了约130亿美元，法国公司Mistral AI约20亿美元，而杰夫·贝索斯的新项目“火炬计划”的启动资本为62亿美元。这些巨额融资将大幅提高这些公司的估值，形成一批新的“超级独角兽”。尽管这些交易抬高了估值倍数，并助长了泡沫的讨论，但它们也将巨额资源集中在最有前景的方向上，为未来的突破奠定基础。
在过去几周中，全球有数十家公司宣布了大型融资轮。最显著的例子包括英国平台Synthesia，吸引2亿美元，估值约为40亿美元，用于发展基于AI的视频生成技术；以及美国网络安全系统开发商Armis，在IPO前获得了4.35亿美元的融资，估值6.1亿美元。这些交易立即将这两家公司推向了“独角兽”的行列，清晰展示了大规模融资如何迅速将初创企业转变为亿级公司。
IPO市场的复苏：退出窗口再次开启
在估值上升和资本涌入的背景下，科技公司再次积极准备进入公开市场。经历近两年的停滞后，2025年出现了IPO的激增，成为风险投资者退出的关键机制。今年科技公司成功的首次公开发行（IPO）系列证明，期待已久的“机遇窗口”已重新打开。今年以来，美国已经进行了超过300次IPO，明显高于2024年，而多家新上市公司的股票也显示出稳健的增长。发展中国家也有积极的信号，例如，印度教育“独角兽”PhysicsWallah在11月上市，第一天交易价格上涨超过30%，为整个教育科技领域提供了充满希望的指标。
最近的成功上市让市场对新科技公司的拥抱重燃了信心。跟随着首批“先行者”，多家大型私人公司宣布计划进行IPO，试图抓住这一良好的市场时机。即使像OpenAI这样的巨头也正在考虑在2026年进行股票上市，潜在估值可达数百亿美元，这将是对风险投资行业前所未有的案例。如果顺利进行，IPO市场的复苏将增加投资退出的视野，为基金的资本回收提供便利，并促进对初创公司的新一轮投资。
行业多样化：投资视野的扩展
在2025年，风险投资涵盖了更广泛的行业，已不再仅限于人工智能。去年低迷后，金融科技领域显著复苏：新的金融科技初创企业吸引了大笔融资，特别是在支付系统和去中心化金融（DeFi）领域。气候技术的快速增长响应了全球可持续发展需求——投资者资助从可再生能源到碳捕集技术的项目。
对生物技术和医疗科技的兴趣也正在复苏：主要基金，特别是在欧洲，正在形成专门工具，以支持制药和医疗初创企业。航空航天和国防技术也正越来越受到关注——地缘政治因素和私人航天公司的成功促进了对卫星组网、火箭制造、无人系统和军事人工智能的投资。因此，风险投资的行业焦点显著扩展，提高了市场的韧性：即使对人工智能的热潮减弱，其他行业也准备接力创新。
整合浪潮和并购：行业面貌的改变
高估值及竞争加剧促使企业通过并购寻找协同效应。2025年，新的整合浪潮正在形成：大型科技公司重新积极进行收购，而成熟的初创企业则通过合并来加强自身的市场地位。这些交易重塑了行业格局，帮助构建更具韧性的商业模式，并为投资者带来了期待已久的退出机会。
最近几个月，几笔引人注目的并购交易引起了风险投资社区的关注。例如，美国科技巨头思科宣布收购一家AI翻译初创企业，旨在将其技术集成到产品线中。其他公司也不甘落后：来自金融和工业领域的战略投资者正在收购有前景的金融科技和物联网公司，力求获取其技术和客户基础。同时，一些“独角兽”则选择相互合并或出售给大型企业，以共同应对成本提升并加快规模扩大。对于风险投资基金而言，这波整合浪潮为退出开辟了新途径——成功的并购交易往往能带来可观的收益，并证实所投资商业模式的可行性。
对加密初创企业的兴趣回升：市场在“加密寒冬”后复苏
在经历了长时间对加密货币项目的冷淡期——所谓的“加密寒冬”后，2025年的市场形势开始发生变化。对加密初创企业的风险投资显著增加：今年，区块链项目的融资总额超过200亿美元，超过了2024年的两倍。投资者再次关注加密市场的基础设施解决方案、去中心化金融（DeFi）、区块链平台和Web3应用。
即使是硅谷最大的基金和以前较为保守的参与者也重返这一领域。在过去几周中，几家加密和DeFi初创企业获得了知名投资者的融资。例如，Robinhood的风险投资部门和彼得·蒂尔领导的Founders Fund参与了对一个有前景的区块链平台的融资。而在一年中最重要的交易之一中，美国加密交易所Kraken获得了8亿美元融资，估值约为200亿美元。到年底，投入加密项目的风险资本总额有望接近250亿美元的历史高点。这一切都显示出该行业的复兴：在市场清理掉投机之后，焦点转向实际的区块链应用案例，吸引了更“聪明”的资金。几家加密初创企业再次接近独角兽的状态，而一些交易所和基础设施项目的估值已达十亿美元。
本地焦点：俄罗斯及独联体国家
尽管面临外部限制，俄罗斯及邻国正在积极采取行动，发展本地初创企业生态系统。政府和私营机构正在启动新的基金和项目，目标是支持处于早期阶段的技术项目。例如，圣彼得堡政府在11月讨论了创建城市风险投资基金的计划，以资助有前景的高科技公司——类似于目前在塔塔尔斯坦共和国运作的150亿卢布基金。此外，该地区的大型企业和银行越来越多地成为初创企业的投资者和导师，发展企业加速器和自己的风险投资部门。
除了政府的努力外，企业界的活力也明显增强。国际技术论坛和峰会（例如最近的“莫斯科AI之旅2025”）吸引了对本地创新的关注，并在俄罗斯开发者和全球投资者之间架起了桥梁。所有这些变化显示，即使在制裁的情况下，本地风险投资领域仍在继续适应和发展。对于投资者来说，该地区在审慎评估风险的情况下，提供了新的增长机会，成为潜在的风险投资市场。
