石油天然气行业及能源动态：2025年11月25日最新消息：石油、天然气、可再生能源、能源政策、制裁、能源综合体、全球原材料市场、分析及当日关键事件。
全球石油市场
在前几天的抛售后，石油价格在最低水平上趋于稳定。布伦特原油约为每桶62-63美元，WTI约为58美元。造成这种情况的因素包括：美国石油库存上升、国际能源署（IEA）和美国能源信息署（EIA）对需求的温和展望，以及地缘政治消息。乌克兰冲突的停火谈判加强，缓解了对供应中断的部分担忧，进而对价格形成压力。
- 库存与需求：截至11月初，美国石油库存增加了640万桶，这一增幅远超过预期。国际能源署预计，到2026年，全球石油供应可能每天超过需求约400万桶，这给市场带来了显著的过剩风险。
- OPEC+的决策：11月初，OPEC+国家达成协议，12月仅增加日均137,000桶的产量，并暂停未来一个季度的增产（因担心供应过剩）。与此同时，新一轮西方制裁使得俄罗斯的增产变得更加困难：美国和英国的限制措施首先影响了“俄罗斯石油公司”和“卢克石油”。
制裁与俄罗斯石油出口
从11月21日起，美国对“俄罗斯石油公司”和“卢克石油”的制裁正式生效。这些措施可能使全球市场上减少高达4800万桶的俄罗斯石油。俄罗斯的出口流量遭遇物流困难：部分搭载乌拉尔、ESPO等油种的油轮被转向其他目的地或在途中受阻。印度的炼油厂已经开始预定船只，从波斯湾替代俄罗斯的石油供应。
- 价格影响：在短期内，俄罗斯石油以显著折扣出售，刺激了亚洲对乌拉尔油的需求。然而，从明年1月16日起，欧盟将全面禁止进口俄罗斯石油（ICE交易所将停止接收“俄罗斯”柴油和汽油）。这将导致石油产品市场出现短缺，并保持替代供应商的高利润。
柴油市场及石油产品
与原油不同，柴油价格保持在高位：虽然上周有所下降，但仍比10月底的水平高出8%。这与全球市场的柴油短缺有关。俄罗斯作为第二大柴油出口国，由于对炼油厂的攻击和制裁，将供应减少到创纪录的低水平：10月份出口仅为每日66.9万桶（自2020年以来的最低水平）。“俄罗斯石油公司”和“卢克石油”曾共同提供约27万桶柴油（占俄罗斯出口的37%和全球的9%）——而现在这些供应量都消失了。
以前获得便宜俄罗斯石油的欧洲和亚洲炼油厂正在重组物流并减少从俄罗斯的采购。因此，柴油的生产利润率上升：美国的炼油厂增加了对欧洲的柴油出口，同时其每桶利润增加了大约12%。即使乌克兰和平的可能性出现，欧洲的限制措施也不太可能被取消，因此柴油价格将保持在高位。
欧洲天然气市场
欧洲的天然气价格急剧下跌：11月24日，TTF天然气12月交货价格降至每兆瓦时30欧元以下（≈每千立方米355美元），这是自2024年5月以来的最低水平。这一下降与对乌克兰谈判的乐观情绪有关。市场参与者认为，如果和平倡议成功，欧盟可能会放弃坚决拒绝俄罗斯液化天然气的计划，这消除了部分供应可靠性的溢价。值得注意的是，在战争前的几年，俄罗斯提供了欧盟约45%的天然气进口，而目前这一比例降至10%左右。与此同时，欧盟已通过计划，到2027年底完全停止从俄罗斯进口天然气，但这一计划受到匈牙利和斯洛伐克的质疑。
- 俄罗斯天然气工业公司警告：俄罗斯天然气工业公司指出，欧洲地下天然气储存的抽取速度创下纪录。根据欧洲天然气基础设施协会的数据，在11月19日至21日期间，欧洲国家每日抽取了前所未有的天然气量。到11月21日，欧盟的储存填充率降至80%以下——这是近十年来的最低水平。如果严寒持续，现有的库存可能不足以稳定为家庭和工业消费者提供保障。
液化天然气（LNG）
- 来自美国的进口：到2025年，欧盟在美国能源采购上刷新了纪录——约2000亿美元（包括液化天然气、核燃料和石油）。美国液化天然气在欧盟气体总进口中的比重上升至60%。欧盟积极与美国签订液化天然气长期供应合同，这进一步降低了对替代来源的依赖。
- 项目与风险：在全球液化天然气市场上，新挑战正在显现。在澳大利亚，由于与Wheatstone项目的劳动薪酬差异，工会已申请在Woodside Energy正在建设的Pluto扩建设施进行罢工。如果罢工发生，该项目的额外液化天然气供应可能会延迟到2026年底。这些干扰加剧了全球天然气市场的紧张：2023年的类似事件曾导致由于供应转移而增加的天然气价格。
能源政策及可再生资源
- COP30（联合国）： 在巴西的气候峰会上，最终声明中删去了逐步放弃石油、天然气和煤炭的内容。这意味着官方文件中不再有呼吁放弃化石燃料的言辞。这种表述反映了对希望平稳过渡到清洁能源的国家与要求考虑其自身利益的大型石油天然气出口国之间的妥协。
- G20声明： “二十国集团”领导人在约翰内斯堡峰会上强调了化石燃料稳定供应的必要性，指出应考虑制裁风险。在联合声明中提到，可靠的能源供应链和资源开发收益的公平分配非常重要。与此同时，G20国家确认了雄心勃勃的气候目标：到2030年，三倍提升可再生能源的产能，并将能效翻一番。
- 可再生能源项目：尽管存在政治讨论，绿色项目仍在发展。Statkraft启动了德国最大的混合电站：装机容量46.4 MW的太阳能电池板和57 MWh的储能电池（为约14,000户家庭提供电力，每年节约32,000吨CO₂）。在印度，ReNew Power获得亚行3.31亿美元资金，用于建设2.8 GW的混合电厂（太阳能与风能装置，配有储能），能够全天候输送300 MW的“绿色”能源。这些项目增强了能源系统的安全性，并促进了能源转型。
重大交易及投资
- 沙特阿美：沙特阿拉伯国家石油公司正准备进行历史上最大的交易之一：出售其出口终端和储存设施的股份。预计这笔交易将带来超过100亿美元，计划用于开发产量，包括贾富拉气田项目。尽管如此，沙特阿美仍在积极投资于石油和天然气的产量扩张。
总的来看，截至2025年11月25日，全球能源资源市场正处于重大变革的十字路口。一方面，对和平解决危机的希望消除了部分地缘政治风险，并对价格施加了下行压力。另一方面，制裁和运营问题支撑了紧缺细分市场（尤其是柴油和天然气），导致高波动性。市场参与者应密切关注谈判进展、监管机构的决策和全球能源战略：这些将决定能源综合体的供需动态和价格走势。
