全球风险投资市场复苏：人工智能的创纪录投资、首次公开募股的增长和对国防技术的兴趣加剧。2025年10月27日创业行业的关键事件和趋势。
到了2025年10月底，全球风险资本市场在经历了多年的下滑后，继续稳定增长。全球投资者再次积极为科技创业公司提供资金：创纪录的交易不断达成，公司上市的计划重新成为关注焦点，而大型玩家也以大规模投资重返市场。各国政府加强了对创新的支持，刺激私人资本涌入创业生态系统，并为行业的发展注入了新的动力。根据行业分析师的数据，2025年第三季度，全球风险投资的总规模同比增长近40%，清楚地表明风险偏好已回归。
风险投资活动在各地区均有所增长。美国依然领跑（尤其是人工智能领域迅速发展），中东地区的投资额几乎翻了一倍，而在欧洲则发生了变化：德国首次在十年来超过英国，成为风险融资的领先国。在亚洲，由于监管不确定性，中国的活跃度持续走低，而印度、东南亚和海湾国家则吸引了创纪录的资金流入。投资热潮正在开辟新的视野：非洲和拉丁美洲各自形成了自己的科技中心（最近，非洲市场发生了一笔约1亿美元的电动车领域重大投资）。尽管外部限制，俄罗斯及其邻国的创业生态系统也不甘落后。全球风险投资正在经历一波复兴，尽管投资者仍然采取谨慎和选择性的策略。
以下是2025年10月27日风险市场的关键事件和趋势：
- 巨型基金和大型投资者的回归。顶尖风险基金吸引了创纪录的资本规模并迅速增加投资，为市场注入流动性，提升了风险偏好。
- 人工智能领域的创纪录投资和新一波“独角兽”。对人工智能初创公司的极大投资推高了公司的估值，催生出新一代“独角兽”。
- 首次公开募股市场复苏。成功的科技公司上市以及新的上市申请表明，久违的“窗口期”重新打开。
- 国防技术的热潮。地缘政治环境引发了对国防和安全初创公司的高度兴趣，将其推向风险投资的前沿。
- 行业焦点的多元化。风险投资不仅流向人工智能，还包括金融科技、气候（绿色）项目、生物技术甚至加密初创公司。
- 并购浪潮：M&A交易。大型并购交易重新塑造了行业格局，为盈利退出和公司快速增长创造了新机会。
- 地方聚焦：俄罗斯和独联体国家。该地区启动了新基金和项目以发展当地创业生态系统，这吸引了投资者的注意，尽管面临外部限制。
- 投资者的谨慎乐观。尽管市场经历了复苏，但参与者对项目评估采取谨慎态度，避免过度风险。
巨型基金的回归：资金重新涌入市场
全球最大投资者重新回到风险投资舞台，标志着风险偏好新的增长周期。例如，日本企业集团软银就做出了今年最大的投资之一，向一家人工智能市场领导者投资了数百亿美元。富裕的海湾国家主权基金也显著活跃，投入数十亿美元于科技项目，并启动国家级的初创支持计划，在中东形成了自己的科技中心。同时，全球范围内也成立了新的风险基金，吸引了大量机构资本投资高科技领域。
硅谷知名基金积攒了创纪录的未投资资本（“干火药”）——数百亿美元的资金准备在市场信心恢复后投入。一波“巨型资金”的涌入加剧了对最佳交易的竞争，也增强了行业对资本可得性的信心。巨型基金的回归表明，投资者再次愿意以大额支票资助雄心勃勃的项目，恢复了风险投资市场的增长动态。
对人工智能的创纪录投资和新独角兽
人工智能领域仍然是当前风险投资复苏的主要驱动力，展示了前所未有的融资规模。投资者渴望在人工智能的领导者中占据一席之地，向最有前景的项目投入巨额资金。仅在过去几周，就宣布了几笔巨型融资：例如，美国初创公司Crusoe，为人工智能模型的基础设施建设吸引了约13.8亿美元的资金，估值接近100亿美元。同时，基础AI模型的开发者Anthropic（约130亿美元投资）和xAI（约53亿美元）也完成了重大融资。这些交易将公司的估值推高到空前的高度，突显了对AI初创公司的热情。
不仅是应用程序的人工智能产品得到融资，基础设施解决方案也一样——市场愿意为“挖金”的工具付出丰厚的代价。因此，当前的投资热潮诞生了一批新的“独角兽”（估值超过10亿美元的私人公司）。虽然一些专家警告称，个别项目有过热风险，但风险投资对AI初创公司的胃口依旧异常旺盛。此外，市场资金集中在最大的融资轮次：根据Crunchbase的数据，2025年大约70%的所有投资流向了100万美元以上的交易，而在全球范围内，这类巨型融资的比例达到了60%左右。投资者越来越倾向于选择最有前景的公司，愿意将大量资金投入具有突破性技术和大规模商业模式的领导者。
IPO市场复苏：公共发行的新浪潮
全球首次公开募股市场正在走出漫长的沉寂，重新加速发展。在亚洲，香港引领了新的科技IPO浪潮：最近几个月，当地证券交易所成功上市了几家大型公司，总共筹集了数十亿美元的投资。在美国和欧洲，形势也在好转：一些高估值的初创公司成功地在证券市场上首次亮相，吸引了投资者的高度关注，开盘日股价稳定上涨。以下是2025年第三季度最大的风险投资IPO：
- Chery Automobile — 中国汽车制造商，IPO时的估值成为年度最高之一。
- Figma — 美国设计平台，以150亿到200亿美元的估值上市。
- Klarna — 瑞典金融科技“独角兽”（“先买后付”服务），成功进入公共市场。
- Netskope — 美国网络安全公司，以数十亿美元的估值完成上市。
即便是加密行业也在试图借助市场回暖。金融科技公司Circle去年的夏季成功上市（其市场资本化在退出后大幅增长），而加密货币交易所Bullish也向美国提交了上市申请，目标估值约为40亿美元。首次公开募股市场的回暖对风险投资生态系统至关重要：成功的公开上市使基金能够锁定利润，向投资者返还资本，并将释放的资金用于支持新项目。
国防技术热潮：投资者的新优先事项
在地缘政治紧张局势的背景下，国防和军事科技初创企业的细分市场迅速发展。风险投资者积极为与国防和安全相关的项目提供资金，2025年这一领域的投资额显著增长，接近过去几年的创纪录水平。仅在欧洲，分析师预计，今年对国防和安全初创企业的投资将超过80亿美元（对比2024年的54亿美元）。开发国防技术的初创企业正站在新的行业增长前沿。
新的“黑马”企业也不断出现，挑战传统防务巨头。比如，美国初创公司Anduril的估值约为300亿美元。大型风险基金也开始向国家安全项目投入大量资金，表明行业的新优先方向正在形成。尽管仍存在障碍，投资于国防技术越来越被视为有前景且具有社会意义的方向，得到了私人和国家资本的支持。
投资多元化：不止是人工智能
尽管人工智能仍然占据话语权，但风险投资正在覆盖越来越广泛的行业领域，而不仅限于AI。继去年的下滑后，金融科技再度回归增长轨道：近期大型融资不仅在美国发生，也出现于欧洲和新兴市场，推动新数字金融服务的快速发展。同时，气候和“绿色”技术的兴趣急剧上升：可再生能源、可持续解决方案和农业科技领域的项目吸引了创纪录的投资，契合全球可持续发展的趋势。根据分析师的估计，2025年头九个月，全球气候初创企业吸引了超过560亿美元的投资——这已超过2024年全年的总额。
投资者也重新对生物技术产生兴趣，尤其是在制药和数字健康领域：新兴的前沿研发和平台再次吸引资金，因为该行业逐渐摆脱了评估下滑的阶段。此外，随着对安全性关注的加大，投资者开始回流至国防科技领域，而对加密货币市场的逐步恢复信任也使某些区块链项目重新获得融资。因此，行业焦点的多样化使整个创业生态系统更加稳健，降低了部分领域的过热风险。投资者愿意支持不仅限于AI项目，还包括金融科技创新者、绿色初创公司、生物技术和其他有前景的领域。
市场整合与M&A交易
高估值的初创公司和激烈的竞争促使行业整合潮流再度升温。大型并购交易再次成为焦点，重新分配市场角色。科技巨头紧盯初创公司中的领军企业，争取获取关键技术和团队。
最近几个月，一些引人注目的收购引起了行业的关注。例如，谷歌公司同意以约320亿美元收购以色列网络安全初创企业Wiz——这一价格在以色列市场上创下了新纪录。同时，战略收购的数量也在增加：2025年上半年，初创公司总共被收购的金额超过了1000亿美元（较上一年增长155%），因为大型企业愿意为前景良好的资产开出高价，尤其是人工智能和企业科技领域。并购活动在风险投资领域内部同样存在：例如，投资银行高盛宣布以近10亿美元收购风险公司Industry Ventures，这突显了传统金融与初创世界日益增长的联系。
整体来看，M&A交易的活跃化表明生态系统正在成熟。成熟的初创公司要么彼此合并，要么成为大型企业的收购对象，为风险投资者提供期待已久的盈利退出机会，并加速创新的扩展。
俄罗斯和独联体：新基金与倡议
尽管面临外部限制，俄罗斯及其邻国的创业活动复苏，地方生态系统的建设也在系统性推进。2025年，已有多个新风险基金宣布成立：
- Nova Capital — 规模为100亿卢布的基金，专注于早期IT初创企业的投资。
- Kama Flow — 同样规模的新基金，旨在支持较晚阶段的项目。
- 企业基金 — 一些大型企业和银行也在组建自己的风险投资部门，关注国内科技项目。
除了融资，该地区还启动了加速器、教育项目和其他旨在支持企业家的倡议。当地初创公司开始吸引不仅仅是俄罗斯投资者的关注，友好国家的国际伙伴也开始关注，因为俄罗斯已再次允许对本地项目的直接外资投资。尽管俄罗斯和独联体的风险投资市场总量仍然落后于全球领先者，该地区仍努力跟上全球趋势。这些投资者采取选择性策略，专注于当地团队在特定领域拥有竞争优势的项目。
谨慎的乐观与新机遇
在2026年即将到来之际，创业和风险投资行业稳步进入复兴阶段。全球资本的流入、新一波“独角兽”的涌现、成功的IPO和战略交易都表明市场信心已经恢复。同时，生态系统内的参与者保持了一定的谨慎：投资者在项目评估时更加理性，青睐具备可持续商业模型和现实增长计划的初创公司，尤其是避免过度风险。
这种平衡的策略带来了谨慎的乐观。风险投资市场正逐步恢复，基础更加稳固，没有部分领域的过热现象。这为全球的投资者和创始人打开了新的机遇——市场正在向高质量发展，构建了进一步扩展创业舞台的坚实基础。
