截至2026年2月15日的石油和天然气及能源行业最新动态：布伦特和WTI石油价格、天然气和LNG市场、电力和可再生能源、煤炭、石油产品及炼油厂的全球投资者和能源市场参与者概述。
上周末的商品市场上，地缘政治溢价与日益加剧的供应过剩信号之间的“拔河”成为焦点。布伦特原油保持在每桶68美元附近，但市场的关注点转向4月份：市场参与者正在评估OPEC+恢复产量增长的可能性以及国际公司在委内瑞拉作业的扩展效应。在天然气市场，欧洲对天气和水文平衡依然敏感：阿尔卑斯地区的雪量不足提高了天然气发电并支持进口需求。
- 石油：布伦特和WTI小幅上涨，但周内损失；主要催化剂是OPEC+的预期以及供应问题的加剧。
- 天然气：美国亨利哈布（Henry Hub）在经历一月份的极端波动后稳定在每MMBtu约3美元；在欧洲，TTF回落，但能源平衡的风险依然存在。
- 石油产品：欧洲ICE柴油出现明显下降；由于炼油厂检修和季节性需求重组，溢价和利润率保持高度波动。
- 煤炭和电力：“ARA煤炭”有所上涨，而德国基准电力（期货）在当天结束时下跌。
关键价格指标
以下是供投资者和能源市场参与者参考的“展示墙”：石油、天然气中心、石油产品、煤炭和电力。所有变动计算为2026年2月13日收盘与2026年2月12日收盘的差异（如适用）。
| 指标 | 地区/市场 | 单位 | 收盘 (2026年2月13日) | 日变动 | 日变动，% |
|---|---|---|---|---|---|
| 布伦特（前月） | 全球出口基准 | 美元/桶 | 67.75 | +0.23 | +0.34% |
| WTI（前月） | 美国，NYMEX | 美元/桶 | 62.89 | +0.05 | +0.08% |
| 亨利哈布（NYMEX天然气，前月） | 美国，关键天然气中心 | 美元/MMBtu | 3.243 | +0.026 | +0.81% |
| TTF（ICE荷兰TTF，前月） | 欧洲，天然气中心 | 欧元/MWh | 32.500 | -0.494 | -1.50% |
| ICE柴油（伦敦柴油） | 欧洲，柴油/燃油 | 美元/吨 | 672.50 | -25.75 | -3.69% |
| ARA煤（鹿特丹煤炭） | 欧洲，ARA（API2逻辑的代理） | 美元/吨 | 104.85 | +1.55 | +1.50% |
| 德国电力（基准月） | 欧洲，期货 | 欧元/MWh | 101.22 | -2.95 | -2.83% |
石油：供需平衡再度引发关注
对石油市场来说，这一周成为了“切换模式”的契机：地缘政治溢价（主要围绕美伊关系）支撑着价格波动，但供应风险却开始在新闻流中占据主导地位。消息来源指出，OPEC+的部分参与者倾向于从4月开始恢复计划中的增产——这一决定是在春夏季节需求增强的预期背景下讨论的。对投资者而言，这意味着第二季度出现温和过剩的可能性增强，而石油价格对库存和出口数据的敏感性也在提升。
与此同时，国际预测机构加强了“看空”预期：IEA下调了对2026年全球石油需求增长的预期，同时指出了预期供给与消费之间的结构性差距。在这一信号下，任何额外的流入——无论是来自OPEC+还是制裁国家——都被视为推动曲线朝期货合约转变并对价差施加压力的因素。
- 基本面：市场正在消化“需求减少”和“潜在供给增加”的双重信号。
- 供应风险：OPEC+讨论恢复增产以及通过改变对国际公司的准入政策来增加委内瑞拉的交付能力。
- 短期展望：下周，OPEC+的声明和美国石油库存/炼油动态将成为关键。
天然气与LNG：欧洲仍依赖天气，美国价格恢复“正常”
天然气市场区域差异显著。在美国，亨利哈布回归到更接近中期平衡的水平——在经历了一月的寒潮后，期货和现货显示出极端的波动。对燃料公司和天然气消费者而言，这表现为从“不可抗力”需求到库存和产量校准模式的转变。
在欧洲，TTF在当天结束时有所回落，但基本面上的神经质依旧存在：天气因素不仅通过温度变化而影响，还通过水文变化。阿尔卑斯部分地区的低雪量意味着水力发电能力减弱，导致对天然气发电的需求增大，这直接影响到储存设施的填充/排空速度以及现货供应的溢价。对于全球LNG市场，这种关联提高了短期流量和船只可用性的影响。
截至2026年2月15日：关于欧洲地下天然气储存设施的详细数据和JKM/TTF价差的公开信息尚未披露（在现有的主要来源中未找到确认数字），因此评估基于对天然气发电需求和中心波动的整体趋势。
石油产品及炼油厂：柴油需求回落，但检修支撑利润
在石油产品市场上，欧洲柴油价格出现下滑，指向中级蒸馏油细分市场的预期快速调整。然而，对于炼油厂和燃料公司而言，关键参数不在于期货水平，而在于裂解价差、区域溢价及原料的可获得性。这其中，两个相反的过程使状况变得复杂：季节性炼油厂检修减少了石油产品的供应，而在非高峰取暖/运输窗口，需求的下降又削弱了价格支撑。
在美国，重要的企业信号是关注委内瑞拉的原油：放宽准入政策提高了重质原油进口的可能性，以优化美国炼油厂的加工篮子。这对套利交易意味着可能的流量重新分配：一些原本流向其他市场的桶可以转向大西洋，影响运费和差价。
- 对于炼油厂：风险在于石油产品价格平稳而原料昂贵；支撑因素为竞争对手的检修和物流限制。
- 对于贸易：焦点在于柴油/燃油、区域价差以及产品油轮的运费。
- 对于投资者：提高了公共炼油商关于利润率和产能利用率的指引的重要性。
制裁与地缘政治：俄罗斯、伊朗与委内瑞拉形成能源领域的“政治溢价”
地缘政治再次成为定价的一部分：在中东，美国与伊朗之间的紧张关系支撑着石油的风险溢价并提升了潜在干扰的“价格”。与此同时，欧洲的制裁议程从价格限制转向物流——正在讨论进一步加强对俄罗斯石油的海上服务限制以及扩大对第三国基础设施和港口的制裁范围。这直接影响了运输和保险成本，同时提升了“灰色”供应链的作用。
在另一个层面，委内瑞拉的局势：对国际玩家的准入政策扩展打开了加速采油和投资的机会，但操作细节（许可证、支付机制、银行合规）将决定实际增产的速度。因此，未来几周，石油市场的交易不仅基于当前库存，还基于政治信号的质量。
能源与可再生能源：政策改变曲线，电力反映平衡的紧张
可再生能源领域继续扩大投资基础，但政策日益差异化。英国在最近的一个拍卖中为太阳能项目设定了创纪录的支持水平，强调对可扩展低碳技术的重视。而法国则调整了能源战略的参数，降低了风能和太阳能的目标，同时强化了核能的角色；这对欧洲能源来说，意味着电网、储能以及调节能力的更加复杂的发展轨迹。
在价格层面上，德国电力（期货）在当天结束时下跌，这是对平衡预期短期正常化的反应，但从根本上看，欧洲能源仍然对天然气、天气和低碳发电的可用性非常敏感。
近期预测（2026年2月15日至20日）：基本情境是石油价格维持在一个区间，上限受供应增长预期的限制，下限则被地缘政治溢价所保护。欧洲的天然气将继续是“天气协议”，而石油产品则面临着柴油价差在炼油厂检修背景下的持久性考验。
- 投资者关注： OPEC+的信号（在2026年3月1日会议前），委内瑞拉的具体细节（许可证和出口流），以及欧盟/G7的制裁动态和美伊之间的风险。
- 市场参与者关注：原油和石油产品的套利，供应物流，天然气中心的溢价及在欧洲的天然气发电负荷情况。
本材料以展示形式为投资者和市场参与者准备，涵盖石油、天然气、能源、可再生能源、煤炭、石油产品、炼油厂及燃料公司。如果在公开的主要信息来源中找不到某些数字或公司细节，已标注为截至2026年2月15日不可用。
