石油天然气与能源新闻 — 星期五, 2026年2月13日 布伦特油价、TTF天然气、制裁与炼油厂

2026年2月13日石油天然气和能源的最新消息：布伦特和WTI石油价格走势、TTF和Henry Hub天然气市场、制裁风险、炼油厂和石油产品、电力、煤炭以及可再生能源。为投资者和公司提供全球能源市场的概述。

在2026年2月13日星期五之际，全球能源市场面临着一系列矛盾的信号：石油需求的预测变得更加谨慎，但地缘政治、制裁和物流问题加剧了石油、天然气和石油产品的波动性。在欧洲，电力和碳监管再次成为关注的焦点，而在亚洲，煤炭因出口不确定性而面临现货风险。以下是一些对投资者、石油天然气公司、炼油厂和全球市场交易至关重要的关键指标和事件。

1. 石油：价格徘徊在心理水平附近，但纸面上的“供需”平衡看起来比实物交易要宽松。
2. 天然气：欧洲进入注入季节，面临更高的监管溢价，并对LNG和天气十分敏感；美国依然是一条独立的曲线，有自己的储存周期。
3. 电力和可再生能源：ETS政策和工业能源成本正在成为与原材料同等重要的市场因素。
4. 炼油厂和石油产品：由于能力的结构性短缺和局部性中断，利润得到了支撑，但基础设施风险正在上升。

市场数字：石油、天然气、电力和煤炭的关键价格

石油：需求修正对抗“刚性”地缘政治

市场平衡和需求预期

焦点在于宏观预测与交易现实之间的失调。需求预测的修正和供给过剩的预期形成了一个“区间”石油的基本场景。然而，在实物供应链中，风险溢价由于制裁、“灰色”流动的限制，以及运输路线和加工地点的基础设施威胁而保持稳定。对于投资者而言，这意味着即便较为温和的油价也可能伴随着高日内波动性和品种间价差的扩大。

制裁、霍尔木兹和风险溢价

制裁因素正成为“可用性”的关键驱动因素，而不仅仅是价格。针对承运人和贸易链的新限制提高了保险、合规和港口基础设施的作用。在接下来的交易中，市场将特别敏感于有关缓解局势的信号，或者相反，对于有关扩大限制和在全球物流瓶颈地区发生事件的新闻。

天然气和LNG：欧洲风险轮廓与美国曲线

对于全球能源而言，天然气既是“过渡性”的也是战略性商品：它决定了电力的利润率和欧洲工业的竞争力，在美国则是连接开采与LNG出口的桥梁。由于对天气和LNG供应状态的敏感性，欧洲的TTF价值上升，同时还受到对俄罗斯供应量的监管限制影响。

• 欧洲：市场进入注入前的季节，天然气价格对LNG供应可用性和合同限制的任何信号反应迅速。
• 美国：Henry Hub仍受限于季节性存储动态和短期天气冲击的影响；发电和出口基础设施需求的增长增强了其影响。

电力和碳：ETS作为市场因素

到2026年，电力不仅越来越频繁地反应燃料平衡（天然气/煤炭），还对政治-监管信号作出反应。关于ETS调整的讨论以及行业努力降低成本的斗争将“政策”重新引入远期曲线的方程中。实际上，这意味着投资者在发电和电网方面不仅会评估资本支出和燃料价格，还会考虑监管可预见性的程度。

全球“天然气→电力→工业”组合

对于全球地缘定位而言，有两个效应至关重要。第一是电力在各地区之间的相对成本（欧洲与美国/亚洲），这影响到资本在能源密集型行业中的流动。第二是电网的稳定性和电力供应的可用性：极端天气和军事风险提高了价格峰值并增加了灵活性的价值（平衡电力、储能、快速维修）。

石油产品和炼油厂：利润上升，但“实物”变得脆弱

石油产品部门由于结构性炼油能力的限制获得了支持：全球炼油厂的基础增长速度低于对可靠燃料供应的需求。在这种情况下，任何大型炼油厂的停工——无论是由于事故、维修还是不可抗力——都会迅速反映在柴油和汽油的价差以及对区域价格的溢价上。

1. 美国：独立炼油商的利润恢复增加了对该行业股票和“crack spread”策略的兴趣。
2. 欧亚地区：基础设施攻击和炼油厂停工的风险再次成为石油产品和物流的价格因素。
3. 欧洲：炼油厂资产的所有权和管理模式的变化加强了合规监管和公司治理的作用。

可再生能源和能源转型：目标调整及电网隐性成本

可再生能源依然是战略方向，但转型的速度和结构越来越依赖于网络限制和政策变化。欧洲的国家计划修正表明“计划”发电能力的轨迹并非得到保证：市场越来越倾向于计入项目延误、接入成本上涨及补贴再审。

• 对于可再生能源投资者而言，关键风险不仅是资本成本，还有接入网络的速度和费用分担规则。
• 对于工业而言，电力成本的可预见性和长期电力购买协议（PPAs）/合同的可用性至关重要。

煤炭：亚洲现货风险与燃料在能源平衡中的作用

尽管可再生能源的比例上升，煤炭在许多经济体中仍然是电力的“保底”燃料，尤其是在亚洲。任何出口限制和现货供应中断都会迅速转换为价格冲击——并通过此影响天然气、发电中的石油产品（重油/柴油）需求及整体能源通胀。

能源市场的关键结论

2026年的煤炭市场，重要性不仅在于其作为“长期押注”，更在于其短缺和冲击的来源，这些变动会通过燃料替代作用影响天然气和电力。

物流、制裁与保险：供应链可能“断裂”的地方

到2026年，石油和天然气贸易越来越依赖于瓶颈地区的通行能力和船舶的状态。在制裁的压力下，“阴影船队”的作用提高，航线变得复杂，交易成本上升——从保险到港口程序。在短期内，市场将对霍尔木兹海峡的任何过境状态变化和制裁名单的扩展（包括对第三国和港口基础设施的措施）作出反应。

2026年2月13日投资者需要关注的内容：情景和图表建议

对于石油、天然气和能源领域的投资者和企业规划者而言，明天不仅关注“绝对价格”，还需关注市场状态：区间/趋势，流动性，合规风险及不可抗力的可能性。

会议的检查清单

1. 石油：稳住布伦特在$70附近和品种价差动态（信号“净”桶的可用性）。
2. 天然气：TTF在30-35欧元/MWh以上/以下的稳定性作为欧洲压力状态的指标；对LNG新闻的反应。
3. 电力：关于ETS和工业支持机制的任何声明；对公用事业股票及电力远期曲线的影响。
4. 炼油厂和石油产品：关于炼油厂检修/停工的新闻及利润动态；燃料物流风险。
5. 煤炭：关于亚洲出口限制正常化/加剧的信号作为现货驱动因素。

适用于图表的地方（不插入图像）

• 线图：布伦特和WTI过去30天的走势+标记关键新闻（制裁/事件/报告）。
• 价差图表：TTF与Henry Hub（换算后的）作为区域天然气失衡的指标。
• 柱状图：煤炭/天然气/ETS的指示性水平及其在各地区电力成本中的贡献。
• 地图：物流瓶颈（霍尔木兹海峡，关键港口/枢纽）的质量评估及制裁风险。

 截至2026年2月13日，商品市场的基本场景看起来是“温和过剩”的模型，但在实际交付中是“高风险”的。对于能源市场的参与者而言，最优策略是结合石油和天然气的对冲、合规纪律及对炼油厂基础设施和石油产品物流风险的高度关注。