2025年12月18日星期四石油、天然气和能源行业最新动态：石油、天然气、电力、可再生能源、煤炭、炼油厂及全球能源市场的重要事件。
石油和石油产品
全球石油市场仍然面临压力：布伦特原油价格保持在每桶60美元附近，而WTI原油交易价格约为每桶55美元——这是近年来的最低水平。石油价格下降的主要因素包括：
- 预期的供应过剩：预计2026年产量将超过需求，因为非OPEC国家的产量达到了创纪录的水平。
- 对乌克兰和平的期望：俄罗斯和乌克兰之间谈判的进展引发了对减轻制裁和重新进入市场部分俄罗斯石油出口的期待。
- OPEC+政策：OPEC+联盟在几个月逐渐增加产量后，决定在2026年第一季度暂停，发出对过量生产风险的谨慎信号。
由于这些因素，石油价格相比年初大幅下跌。布伦特和WTI原油可能以2020年以来的最低值结束2025年。原材料价格的下跌已经反映在石油产品市场上：汽油和柴油也同样降价。在美国，零售汽油价格在大部分州降低，这减轻了消费者的支出。欧洲炼油商因转向替代石油而非俄罗斯石油，确保了稳定的原材料供应。全球炼油厂总体保持高水平的加工，受益于更低的原油价格，尽管燃料需求以适度的速度增长。炼油利润率保持稳定，全球市场上没有新的汽油或柴油短缺现象。
天然气市场和液化天然气
天然气市场呈现出一个悖论：尽管冬季早期寒冷，欧洲天然气价格仍持续下降。荷兰TTF中心的价格低于每兆瓦时30欧元，是自2024年春季以来的最低水平。这几乎比2022年危机时的最高值低90%，并比2025年初的价格低45%。主要原因是液化天然气流入迅猛，尤其是来自美国的供应弥补了俄罗斯管道供应的减少。欧盟的天然气储存水平约为75%，虽然低于多年均值，但与创纪录的液化天然气进口共同确保了稳定价格所需的充足资源。
- 欧洲：高液化天然气进口量降低了天然气价格，尽管储存水平降低。2025年，美国贡献了超过一半的欧洲液化天然气进口，重定向了来自亚洲市场的供应。这导致欧洲价格与更便宜的美国天然气之间的价差大幅缩小。
- 美国：在北美，天然气期货因异常寒冷天气预报而上涨。亨利中心的价格一度超过每百万英热单位5美元，因极寒旋涡威胁及取暖需求增加。然而，总体上，美国的内部产量维持在高位，在天气恢复正常的情况下抑制了价格上涨。
- 亚洲：年底的亚洲天然气市场相对平衡。主要国家（中国、韩国、日本）的需求适度，使得额外的液化天然气批次能够流向欧洲。亚洲市场的价格（如JKM）保持稳定，没有出现剧烈波动，因为欧洲与亚洲之间的竞争减弱。
因此，全球天然气市场进入冬季的信心明显强于去年：储备和进口供应足够满足寒冬的需求。液化天然气市场的灵活性发挥了重要作用——油轮及时改变航向支持欧洲，缓解了区域性失衡。只要维持平稳的平均气温，天然气消费者的价格形势将保持良好。
煤炭部门
传统煤炭行业在2025年达到了历史最高的消费水平，但前景显示出即将放缓。根据国际能源署（IEA）的数据，2025年全球煤炭消费增长约0.5%，达到创纪录的88.5亿吨。尽管煤炭仍然是全球发电的主要来源，但其份额将逐渐减少：IEA预测，煤炭需求将保持高原并将在2030年前逐渐下降，主要由于可再生能源和核能的增长。在区域趋势上，情况各不相同：
- 印度：由于异常强劲的季风季节，煤炭消费降低（过去50年来的第三次）。丰沛的降雨提高了水电站的发电量，并冷却了对煤电站所需电力的需求。
- 美国：相反，coal consumption increased due to high natural gas prices in the first half of the year and political support for the sector. The new administration in Washington temporarily halted the closure of certain coal-fired power plants, which increased domestic coal demand for electricity.
- 中国：世界上最大的煤炭消费国保持与去年相同的消费水平。中国的煤炭使用量超过全球总量的30%，但预计到十年底会逐步减少，随着风能、太阳能和核能的大规模投产。
因此，2025年可能成为煤炭的峰年。天然气（在可能的情况下）尤其是可再生能源竞争的加剧将迫使许多国家从能源结构中逐步排除煤炭。然而，短期内煤炭在亚洲发展中经济体中仍然受到需求的推动，因为能源消费的增长尚未赶上新清洁产能的建设进度。
电力和可再生能源
电力行业在气候议题和燃料价格波动的影响下持续转型。在2025年，全球可再生能源（WIE）在电力生产中的比例达到了新高：许多国家实现了创纪录的太阳能和风能发电能力。例如，中国积极扩大太阳能发电，而在欧洲和美国则建立了新的离岸风电场和光伏项目，受到政府支持和私人投资的刺激。年末，全球“绿色”能源投资保持在高水平，接近化石燃料投资。
然而，可再生能源的快速发展带来了保障能源系统稳定性的挑战。今年冬季，欧洲气候变幻无常的因素显现：风能不足和光照时间短加大了传统发电的负担。由于反气旋影响，欧盟国家在冬季初不得不增加天然气和煤的发电。尽管如此，得益于可再生能源的产能增长和高比例的天然气供应，电力供应没有出现严重问题。各国和能源公司也正在投资于储能系统和电网现代化，以平衡高峰期并整合可再生能源。
气候承诺仍然推动着趋势：在最近于巴西举行的世界气候峰会（COP30）上，呼吁加快能源转型。多国约定在2030年前将可再生能源引入的数量提高三倍并提升能源效率。同时，核能重现关注：各地区正在建设新的核电站并延长现有核电站的使用寿命，以确保零排放的基本发电。整体上，电力行业朝着更清洁和可持续的未来迈进，尽管过渡期需要在供应可靠性和环保目标之间寻求平衡。
地缘政治和制裁
地缘政治因素继续对能源市场产生强烈影响。焦点集中在东欧冲突及相关制裁上：
- 和平谈判：12月，在乌克兰局势调解的对话中出现了自冲突以来的显著进展。美国表示愿为乌克兰提供类似北约的安全保证，欧洲外交官则报告了建设性谈判的情况。尽管俄罗斯声称不会作出领土让步，但对可能停火的期待增强，催生了对未来解除或减轻对俄罗斯的石油和天然气制裁的讨论。
- 制裁的压力：同时，西方国家已经表明，如果和平对话陷入僵局，他们准备加强压力。尤其是华盛顿准备对俄罗斯能源部门再次施加制裁，这将在莫斯科拒绝和平协议提出的条件时实施。早在今年秋季，美国和英国已向俄罗斯大油企“俄罗斯石油”和“卢克石油”施加了新一轮限制，进一步复杂化了其投资和技术引进。
- 基础设施风险：军事行动和破坏活动仍然对能源供应构成威胁。乌克兰方面近期加大了对深层俄罗斯油气基础设施的无人机攻击。特别是在克拉斯诺达尔地区和伏尔加河上发生的炼油厂火灾就是由于无人机袭击造成的。尽管这些事件在总体燃料供应上影响不大，但它们强调了在实现持久和平之前，该行业面临的军事风险仍然存在。
- 委内瑞拉：在拉丁美洲，地缘政治也对石油市场发挥作用。由于秋季部分放松对委内瑞拉的制裁后，美国再次加强了对交易条款履行的控制。12月由于涉嫌违反许可证条件，一艘运输委内瑞拉石油的油轮被扣押。国家公司PDVSA面临着客户要求其提高折扣和改变供应条件的要求。这尽管美国最近允许临时增加产量以换取卡拉卡斯的政治让步，但仍然使委内瑞拉的出口增加变得复杂。
总的来说，俄罗斯与西方之间的制裁对抗及其他国际分歧继续给全球能源行业带来不确定性。投资者密切关注政治前沿的动态，因为任何变化——从和平谈判的突破到新制裁的实施——可能显著影响石油、天然气及其他商品的价格。
企业动态和项目
全球最大的石油和天然气公司和能源项目在年末结束时经历了一系列重要事件和决策：
- 壳牌出售德国炼油厂：英荷壳牌公司重新启动了出售其在德国Schwedt炼油厂37.5%股份的尝试。该炼油厂此前由“俄罗斯石油”控制，并在2022年后转交给德国政府管理。壳牌希望在一月底之前找到买家，切断与该资产的所有联系，避免制裁风险。
- 中东扩张：在科威特，服务性石油天然气公司Action Energy（AEC）成功在当地证券交易所进行首次股票发行，并宣布计划在该地区扩张。融资将用于扩展在科威特及邻国的钻井和油田服务，这里的石油和天然气产量正在增加。此举反映了中东业务在该地区产量提升背景下的地位增强。
- 欧洲新天然气合同：欧洲买家继续多样化天然气供应。匈牙利国有企业MVM与美国雪佛龙签订了一份5年期合同，每年供应约20亿立方米的液化天然气。该液化天然气将通过欧洲的终端进口，降低了匈牙利对管道天然气的依赖，提升了该国的能源安全。该交易彰显了美国与东欧在天然气市场的合作加深。
总体而言，石油和天然气公司正在适应新的市场现实：一些企业根据地缘政治风险调整资产和投资组合（如壳牌在欧洲的情况），而其他企业则利用有利的市场环境实现增长（如中东企业）。与此同时，投资仍然继续流向传统的石油和天然气项目以及能源转型方向。行业巨头需要在短期盈利和长期去碳化趋势之间保持平衡，这也决定了在2026年初TEK的关键战略决策。
