全球石油、天然气及能源领域的新闻综述：2026年2月7日星期六——石油、天然气、能源、可再生能源、煤炭、炼油、发电及全球能源市场的关键事件。
到2026年2月初，全球石油和天然气市场的形势受到了相互对立的因素的影响：供应过剩与持续的地缘政治紧张局势。西方国家继续加大对俄罗斯能源出口的制裁力度（自2月起，俄罗斯石油的价格上限降低至每桶44.1美元），而印度等主要进口国在外部外交压力下重新审视其采购策略。同时，由于预期供应过剩，石油价格保持相对稳定（布伦特约68美元每桶）。尽管欧洲天然气市场经历了冬季，却未出现过于激烈的波动，这得益于温和的天气和高水平的液化天然气（LNG）供应。与此同时，全球能源转型进程加快：可再生能源的装机容量屡创纪录，尽管传统资源——石油、天然气和煤炭——仍然在全球能源供应中扮演着关键角色。本文综述了截至2026年2月7日的燃料和能源部门的最新趋势（石油、天然气、石油产品、电力、煤炭、可再生能源）。
石油市场：在制裁背景下的供应过剩
在2月初，石油价格在缓和上涨后趋于稳定：北海布伦特油价维持在每桶68美元左右，美国WTI油价约为64美元。市场在供应过剩和地缘政治风险之间寻求平衡。预计2026年第一季度全球将出现显著的石油供应过剩——国际能源署（IEA）估计，全球供应可能超过需求约400万桶/天。同时，来自伊朗、委内瑞拉等国家的潜在供应中断威胁，限制了价格大幅下跌。影响市场的几个因素包括：
- 生产增加与需求放缓。 经过漫长的限产期后，石油输出国组织（OPEC+）在2025年增加了产量，但到了2026年初暂停了进一步增加配额。尽管如此，非OPEC国家的石油供应在增长：美国、巴西等国的石油生产创下历史新高。同时，全球石油需求的增长因全球经济放缓而减缓：到2026年，中国经济仅增长约5%（相比2021-2022年超过8%），而美国和欧洲的高利率限制了消费。IEA预测，2026年全球石油需求仅增长约90万桶/天（相比之下，2023年增长超过200万桶）。
- 制裁与地缘政治风险。 2月初生效的新一轮制裁，包括欧盟和英国降低俄罗斯石油的价格上限至44.1美元每桶（之前为47.6美元），旨在削减莫斯科的石油收入。同时，来自问题地区的供应中断威胁依然存在。美国对伊朗采取了更强硬的立场，排除了对其石油基础设施采取强制措施的可能；委内瑞拉的政治危机暂时减少了对外出口；哈萨克斯坦的无人机袭击和事故导致部分油田的生产下降。这些因素提高了石油市场的风险溢价，部分抵消了供应过剩的压力。
- 出口流向的重组。 亚洲主要消费国正在调整石油进口结构。在西方压力下，曾经每天采购超过200万桶俄罗斯石油的印度开始减少这部分供应：到2026年1月，印度的进口量下滑至约120万桶/天，为近一年来的最低水平。尽管新德里尚未计划完全停止进口俄罗斯能源，但减少采购迫使莫斯科将出口重心转向其他市场，特别是中国。中国的石油精炼厂以降低的价格增加了对俄罗斯原油的采购，巩固了北京与莫斯科的能源伙伴关系。
天然气市场：欧洲库存下降与液化天然气进口创新高
到2月，欧洲天然气市场保持相对平静，尽管地下天然气储存（UGS）在冬季迅速下降。到1月底，欧洲库存降至约44%的总容量，这是自2022年以来该时节的最低水平，且远低于十年平均水平（约58%）。然而，温和的冬季和稳定的液化天然气供应使得市场避免了短缺和价格震荡。天然气期货（TTF指数）保持在适度水平，反映了市场对资源可获得性的信心。情况受到以下几个关键趋势的影响：
- 库存耗尽与补充需求。 冬季消费导致储存中的天然气迅速减少。如果当前趋势持续，欧盟的UGS可能到3月底仅填满约30%。为在下一个冬季之前将库存水平提升至舒适的80-90%，欧洲进口商需要在过渡季节里注入大约600亿立方米的天然气。完成这一任务要求在温暖月份大幅增加采购，特别是大部分进口天然气被立即用于当前消费。市场面临的挑战是不易于秋季之前补充地下储备，这将对贸易商和基础设施提出严峻考验。
- 液化天然气的创新高。 管道供应的减少被前所未有的液化天然气进口所弥补。2025年，欧洲国家采购了约1750亿立方米的LNG（比去年增长30%），预计在2026年，进口量将达到1850亿立方米。进口增加得益于全球供应的扩大：美国、加拿大、卡塔尔等国新建LNG工厂的上线预计将使全球LNG产量在今年再次增长约7%（自2019年以来增速最快）。欧洲市场希望通过大量采购液化天然气成功度过供暖季，尤其是因为欧盟已决定在2027年前完全停止进口俄罗斯气体，这将需要每年额外替代约330亿立方米的LNG。
- 向东出口重心的转移。 失去欧洲市场的俄罗斯正在增加对东部的供应。通过“西伯利亚之力”管道向中国的输气量达到创纪录水平（接近项目能力22亿立方米/年），同时，莫斯科加快与蒙古建设第二条干线的谈判。俄罗斯生产商还增加了来自远东和北极地区的LNG出口至亚洲。但即便考虑到东向出口，俄罗斯的整体天然气出口仍与2022年前的水平相比大幅下降。天然气流动的长期重组持续进行，确立了新的全球供气地图。
石油产品市场及炼油：产能增长与稳定措施
至2026年初，全球石油产品市场（汽油、柴油、航空燃料等）在经历了一段动荡后表现出相对稳定。由于交通活动和工业生产的恢复，对机动车燃料的需求依然强劲。同时，全球炼油能力的增加使得满足需求变得更为容易。在经历了过去几年的短缺和价格高峰后，汽油和柴油市场的供应情况逐渐好转，尽管在某些地区仍存在中断。该行业的主要特点包括：
- 新炼油厂与加工能力的增长。 亚洲和中东地区的大型炼油能力相继投入使用，推动了燃料的总体产量。例如，巴林的Bapco炼油厂的现代化使其产能从267,000桶/日扩大至380,000桶/日，中国和印度的新工厂也已投入使用。OPEC预计，2025-2027年间全球炼油潜力将每年增长约60万桶/日。石油产品的供应增加已经导致相较于2022-2023年创纪录水平的加工利润下降，减轻了对消费者的价格压力。
- 价格稳定与局部失衡。 全球范围内的汽油和柴油价格已脱离高峰，反映了油价的回落和供应的增长。然而，局部价格波动仍然可能出现：例如，北美冬季的严寒天气暂时抬高了取暖燃料的需求，而某些欧洲国家由于物流链重组后仍保持着柴油的高溢价。在许多情况下，政府采取了平抑机制——从减少燃油税到释放部分战略储备——以控制突发的价格上涨。
- 政府干预以确保市场稳定。 在一些国家，政府继续干预燃料市场以稳定供应。俄罗斯在2025年燃料危机后继续限制石油产品的出口：对独立交易商的汽油和柴油禁令延长至2026年夏季，石油公司仅允许有限的出口。同时，价格抑制机制延长，国家对炼油厂补偿内销和出口价格之间的差额，以刺激内销。这些措施缓解了加油站的汽油短缺，但强调了市场手动管理的重要性。在其他地区（例如一些亚洲国家），政府也采取了临时支持措施——减少税收、补贴运输或增加进口供应——以缓解燃料价格的剧烈波动。
电力行业：消费增长与电网现代化
全球电力行业经历着加速的需求增长，同时面临严重的基础设施挑战。IEA预计，未来五年全球电力消费将每年增长超过3.5%，显著超过能源消费的总增长。主要推动因素包括交通电气化（电动汽车保有量的增长）、经济数字化（数据中心的发展、人工智能的扩展）和气候因素（在炎热气候中积极使用空调）。在经历了一段停滞期后，电力需求再次增长，即使在发达国家也是如此。同时，能源系统需要大规模投资以保持可靠性并连接新产能。电力行业的关键趋势包括：
- 电网的现代化与扩建。 电网的负荷增长要求对电力输电线进行现代化改造并建设新线路。在许多国家，启动了电网更新、电缆和数字化管理电力流的加速建设计划。根据IEA的数据，全球范围内已有超过2500 GW的新发电能力和大型消费者在等待并入电网——这些官僚延误往往长达数年。克服这些“瓶颈”至关重要：预计到2030年，电网投资每年需增加50%，否则发电发展将超出基础设施能力。
- 保障供电的可靠性与能量存储。 能源公司正在采用新技术以在创纪录的负荷下维持稳定的电力供应。各种储能系统——快速增长的工业电池组在美国加利福尼亚州和德克萨斯州、德国、英国、澳大利亚等地迅速建设。这些电池有助于平衡日间峰值负荷，并整合可再生能源的不稳定发电。同时，电网的安全性增强：行业正在投资网络安全和设备的更新，以应对由于极端天气、基础设施老化和网络攻击威胁而导致的可靠性下降。全球各国政府和发电公司向提高电力系统的灵活性和韧性投入大量资金，以避免在经济对电力依赖日益增强的情况下出现大规模停电。
可再生能源：创纪录的增长与新挑战
向清洁能源的过渡继续加速。2025年成为可再生能源（可再生能源）装机容量创纪录的一年——主要是太阳能和风能发电站。根据IEA的初步数据，2025年全球可再生能源在总电力生产中的份额首次与煤平齐（约30%），而核能发电也达到了历史高位。2026年，清洁能源的生产将继续以领先的速度增长。全球对能源转型的投资达到新高：根据BNEF的数据显示，2025年超过2.3万亿美元投入到清洁能源和电动交通项目中（比2024年增长8%）。主要经济体的政府加强了对绿色技术的支持，将其视为可持续增长的驱动力。欧盟出台了更严格的气候目标，要求加快无碳产能的引进和排放市场的改革，美国继续实施可再生能源和电动汽车的激励方案。然而，行业的迅猛发展也伴随着一定的挑战：
- 材料短缺与项目成本上升。 对可再生能源设备的强劲需求导致关键组件价格上涨。在2024-2025年期间，多晶硅（太阳能电池板的关键材料）价格达到了创纪录水平，铜、锂和稀土金属（涡轮和电池所需）的价格也明显上涨。成本增加和供应链中断在某些时期放慢了可再生项目的实施，并降低了生产者的利润率。不过，到2025年下半年，随着生产扩张和消除瓶颈的举措，许多材料的价格已开始稳定。
- 可再生能源与电力系统的整合。 太阳能和风能发电比例的增长对电力系统提出了新的要求。可再生能源波动性发电的特性需要发展储备能力和存储系统以保持平衡，包括快速备用的燃气涡轮、工业电池以及抽水蓄能电站。电网基础设施也正在现代化，以便将来自遥远可再生能源设施的电力输送到消费者。加速这些领域的发展将有助于控制CO2排放：IEA预测，即使电力消费增长，全球电力部门的排放也可能会保持在2020年代中期的水平，只要低碳产能按时并以足够规模投入。
煤炭行业：亚洲高需求与退役趋势
尽管全球经济去碳化的努力不断加大，全球煤炭消费依然维持在历史高位。据IEA数据显示，2025年全球煤炭需求增长了0.5%，达到了约包括8850万吨的最高水平。预计在2026年，煤炭消费将保持在这个水平附近，实际上是“平台期”。煤炭燃烧的增长主要集中在亚洲新兴经济体，而西方国家则持续减少对这种燃料的使用。煤炭行业形成的趋势包括：
- 亚洲需求支撑产量。 中国、印度、越南等南亚和东亚国家继续积极利用煤炭用于电力生产和工业。对许多发展中国家而言，煤炭依然是一个可获得且重要的资源，保障基本的电力供应。在需求高峰期（例如，在极端炎热的夏季或严寒的冬季），煤电厂帮助弥补负荷的最高点，当可再生能源和燃气发电无法满足需求时，煤炭的使用尤为重要。亚洲稳定的需求支撑着主要产煤国的高产量，暂时减轻了该行业的压力。
- 发达国家加速淘汰煤炭。 与此同时，发达经济体正在加速退出煤电。欧盟、美国、英国等国家继续关闭老旧的煤电厂，并对新项目的启动施加限制。政府设定的目标预计在接下来的数十年里完全将煤炭排出电力领域（欧盟和英国针对的是2030年代的时间节点）。国际气候倡议也加大了压力：金融机构减少对煤炭项目的融资，而在联合国谈判中，各国承诺逐步关闭煤电产能。这些趋势在长期内限制了对煤炭行业的投资，并使公司的发展计划更加复杂。
- 企业面临的复杂前景。 对于煤炭生产公司而言，当前的局势有其两面性。一方面，高需求（尤其是在亚洲）带来了创纪录的收入和短期投资现代化的机会；另一方面，战略前景却在恶化：新的项目面临风险，即未来10到15年内煤炭将失去大量市场份额。严格的环保议程加剧了不确定性——公司不得不在战略中考虑逐步多样化。许多行业参与者将超额收益进行再投资到相关领域（如冶金原料、化工生产、可再生能源），以为未来煤在能源平衡中的作用下降做准备。
预测与前景
总体而言，全球能源与燃料行业在2026年初面临着相互矛盾的信号。石油市场在预期的供应过剩与持续的地缘政治威胁之间寻求平衡，这可能将价格保持在相对窄幅的区间内，没有剧烈波动（前提是没有突发事件）。天然气行业面临着在冬季后欧洲库存补充的考验：历史低位的地下储存意味着，今年的主要悬念在于进口商能否从替代来源获得足够的LNG和天然气，以在秋季前恢复库存。
能源公司（石油天然气和电力公司）及投资者继续适应新的现实。一些石油和天然气企业正在扩大生产并现代化炼油厂，以利用当前对传统能源的需求，而其他参与者则更积极地投资于可再生能源、电网和储能，以便把握长期去碳的趋势。“绿色”能源的投资额已与传统能源领域的投资相当，但要满足不断增长的全球需求，仍需保持可观的石油和天然气比例。对于投资者和能源市场参与者而言，主要挑战是平衡战略，以利用石油和天然气市场的周期性机会，同时又不失去能源转型带来的优势。在接下来的几个月里，行业的焦点将集中在OPEC+和监管机构的决定、可再生能源的增长以及基础设施建设的进展，以及（经济增长、通货膨胀和中央银行政策）对能源需求动态的影响等宏观经济因素。全球能源市场仍然充满活力和不确定性，要求公司和投资者在不断变化的环境中保持灵活性和长期的视野。
