2025年11月23日石油、天然气及能源行业最新动态：石油和天然气市场动态、能源行业情况、可再生能源、煤炭、地缘政治、供需关系、国内燃料市场。
2025年11月23日石油、天然气和能源领域的最新事件吸引了投资者和市场参与者的关注，因其矛盾性而引人注目。意外的外交举措为缓解地缘政治紧张局势带来了谨慎的乐观情绪，这反映在石油市场上“风险溢价”的降低。
全球油价由于供应过剩和需求减弱而持续承压——布伦特油价跌至每桶62美元（WTI约58美元），反映出各种因素之间的脆弱平衡。欧洲天然气市场相对平衡：欧盟国家的天然气地下储存（PХГ）存量仍然高（超过80%），为冬季提供了保障，并保持价格在相对较低水平。
同时，全球能源转型步伐加快——多个国家的可再生能源发电创下新纪录，尽管为了确保能源系统的可靠性，依然需要传统资源。在俄罗斯，在经历了近期油价的剧烈上涨后，当局采取的措施开始奏效，国内市场正在稳定。以下是这一天石油、天然气、电力和原材料市场的关键新闻和趋势的详细回顾。
石油市场：地缘政治缓和和供应过剩导致价格下跌
受基本面因素的影响，全球油价维持在相对低位。布伦特原油交易价格在62-63美元/桶之间，WTI约为58美元，这比去年低约15%。价格动态受到多个关键因素的影响：
- 石油输出国组织（OPEC+）产量增长：石油联盟持续逐步增加供应。在2025年12月，合作协议参与者的总产量配额将再增加约137,000桶/天。此前，从夏季开始，月增加量为50-60万桶/天，使全球石油库存和石油产品回到了接近疫情前的水平。尽管因担忧供应过剩，2026年的配额进一步提升已被暂停，但当前的供应增长已经对价格造成了压力。
- 需求放缓：全球石油消费增长速度显著下降。国际能源署（IEA）预计2025年需求增长不足80万桶/天（相比2023年的250万桶）。即使OPEC的预测现在也显得更为谨慎，约为+120-130万桶/天。全球经济放缓和过去几年高价的影响限制了消费，另一个因素是中国的工业增长减缓，这抑制了全球第二大石油消费国的需求。
- 地缘政治信号：关于美国可能提出的乌克兰和平计划的消息减少了部分地缘政治不确定性，降低了价格的风险溢价。然而，缺乏实际协议和持续的制裁压力使市场无法完全平静。交易者对此类消息的反应是短期的；在和平倡议未落实之前，其影响是暂时的。
- 页岩油产量限制：在美国，低油价开始抑制页岩油生产者的活动。随着价格降至约60美元，石油盆地中的钻探平台数量正在减少。这表明公司更加谨慎，并可能在这种价格持续较长时间的情况下，导致美国供应增长放缓。
这些因素的综合影响形成了接近盈余的局面：当前全球供给略微超过需求。油价稳稳保持在低于去年水平的状态下。部分分析师认为，若目前趋势持续，2026年布伦特的平均价格可能会跌至每桶50美元附近。当前，市场仍在相对狭窄的区间内波动，既没有获得急剧上涨的动力，也未出现暴跌。
天然气市场：欧洲储备充足迎接冬季，价格保持温和
在天然气市场上，重点关注的是欧洲迎接供暖季的准备。欧盟各国在夏季和秋季积极填充地下储存。截至11月中旬，欧洲储存达到总容量的约82%，略低于11月1日的目标（90%），但仍然处于非常舒适的水平。这为寒冷的冬季提供了重要的天然气储备。交易所的天然气价格保持在较低水平：位于TTF交易中心的12月期货交易价格在每兆瓦时25-28欧元（约合每千立方米320-360美元），为一年多来的最低点。这么温和的价格显示出欧洲市场供需平衡。
高额的液化天然气（LNG）进口扮演着重要角色。由于来自美国和卡塔尔的活跃LNG供应，欧洲成功缓解了来自俄罗斯的管道供应减少，并提前填充了储存。在秋季，欧洲的LNG月度进口稳定超过100亿立方米。另一个因素是早冬的气候相对温和，这抑制了消费，使得取用存储的天然气速度慢于往年。前方可能面临的风险是，如果亚太地区的国家遭遇严寒天气，将导致对LNG的竞争加剧。然而，目前来看，欧洲天然气市场的平衡仍然稳固，价格保持在相对低位。这一局面对欧洲工业和能源部门在冬季初期而言是有利的。
国际政治：乌克兰和平倡议与美国新制裁
在11月下半月，地缘政治领域传出了令人鼓舞的信号。报道称，美国方面已准备了一项乌克兰冲突的解决计划，其中包括取消针对俄罗斯的部分制裁。乌克兰总统弗拉基米尔·泽伦斯基根据媒体的消息，从华盛顿得知需尽快接受由莫斯科参与的提议协议。和平协议的前景让市场感到谨慎乐观：冲突的缓和将在未来可能解除对俄罗斯能源出口的限制，改善商业环境。
与此同时，尚未出现任何实际的制裁框架变化——相反，西方的压力有所增强。11月21日，美国新制裁正式生效，针对的是俄罗斯的石油和天然气行业。最大石油公司“俄罗斯石油”和“卢克石油”被包含在制裁名单中，全球交易方被要求在此日期之前完全停止与其的业务往来。此前，美国政府已表示，如果在政治层面未看到进展，将准备采取进一步措施，包括对继续大量采购俄罗斯石油的国家实施严格关税。
因此，缺乏具体的外交突破意味着制裁压力依旧存在。然而，持续对话的事实表明，西方的最严厉措施可能暂时被搁置。在接下来的几周里，市场的注意力将集中在全球领导人之间的接触发展上：积极的变化可能改善投资者情绪并缓解制裁言辞，而谈判的失败则可能导致新的限制升级。目前和平倡议的结果将对能源合作及石油和天然气市场的游戏规则产生长期影响。
亚洲：印度减少进口俄罗斯石油，中国扩大采购
- 印度：面对西方制裁政策的压力，新德里被迫调整其能源战略。印度当局早前明确表示，急剧减少俄罗斯石油和天然气的进口对国家来说是不可接受的，因为这些供应在保障能源安全方面发挥着关键作用。然而，在美国施加的压力下，印度的炼油商开始减少采购。最大的私营石油公司Reliance Industries自11月20日起已完全停止从其在贾姆纳加的厂区进口俄罗斯石油。为了维护印度市场，俄罗斯供应商不得不提供额外折扣：12月份的乌拉尔原油以每桶约低于布伦特5-6美元的价格出售（而去年夏天折扣约为2美元）。因此，印度尽管总体进口预计在未来几个月将减少，但在优惠条件下仍继续进口大规模的俄罗斯石油。与此同时，印度政府正在采取措施，以长期降低对进口的依赖。今年8月，总理纳伦德拉·莫迪宣布启动国家海洋油气勘探计划。在此计划下，国有公司ONGC开始在安达曼海进行超深井钻探（深达5公里）；初步结果评估为鼓舞人心。这一“深水使命”旨在开采新的碳氢化合物储量，使印度逐步实现能源独立的目标。
- 中国：作为亚洲最大经济体，中国也不得不调整能源进口结构，同时增加国内产量。中国进口商仍是俄罗斯石油和天然气的主要买家——北京没有加入西方制裁，并借机以优惠价格进口原材料。然而，最近美国和欧盟的制裁措施导致了一些调整：中国政府的贸易商暂时停止了对俄罗斯石油的新采购，以避免二次制裁。形成的市场空缺部分由独立炼油商填补。新落成的位于山东省的Yulong石油精炼厂急剧增加了采购，并在2025年11月达到了创纪录的进口量—大约15个大型油轮的货量（每日达40万桶），主要是俄罗斯石油（ESPO、乌拉尔、索科尔）。Yulong利用了部分供应商在制裁后停止向中东原材料供应的机会，回购了这些释放的量。同时，中国增加了石油和天然气的国内产量：2025年1月至7月，国家企业提取了1.266亿吨石油（比去年增长1.3%）和1525亿立方米天然气（增长6%）。国内生产的增长在一定程度上满足了增加的需求，但并未消除对进口的需要。分析师预计，在未来几年内，中国仍将依赖外部石油供应最少70%，天然气约40%。因此，印度和中国作为两个最大亚洲消费者，仍在全球原材料市场中发挥着关键作用，将进口保障和自身资源基础的发展相结合。
能源转型：可再生能源创纪录，但传统能源角色依旧
全球向清洁能源的转型迅速加速。在许多国家，可再生能源发电创下新纪录。根据2024年的数据，欧盟的太阳能和风能发电总量首次超过煤炭和天然气发电。此趋势在2025年延续：新装机的增加让“绿色”电力的比例继续上升，而煤炭在能源结构中的占比在经历了2022-2023年能源危机后的短期上升后开始回落。美国的可再生能源同样达到了历史高点——在2025年初，超过30%的总发电来自可再生能源，风能和太阳能的发电量已经超过了煤电站的发电。这使得中国在可再生能源装机容量上位居全球第一，每年新增数十吉瓦的太阳能板和风力发电机，持续刷新自身发电记载。
总体而言，全球各公司和投资者正在向清洁能源发展投入巨额资金。根据IEA的预测，2025年全球能源领域的总投资将超过3万亿美元，其中超过一半的资金将投入到可再生能源项目、电网现代化和能源储存系统中。同时，能源系统仍然依赖传统发电来确保能源供应的稳定。可再生能源比例的提高给电网的平衡带来了新挑战，尤其在可再生能源未发电的时段（夜间或无风天气）。为满足需求高峰和保持备用电源，传统的天然气和煤电站依然在运行。因此，在一些欧洲地区，过去冬天由于缺乏风时，煤电站的发电量不得不短时间增加——尽管存在环保方面的成本。许多国家政府积极投资于发展能源储存系统（工业电池、水电储能站）以及能够灵活分配负载的“智能”电网。这些措施旨在提高能源供应的可靠性，以应对可再生能源占比的提高。专家预测，到2026-2027年，可再生能源在全球范围内的发电量可能会首次超过煤电，然而在接下来的几年中，仍需要依靠传统发电厂以防止电力中断。因此，能源转型迈向新高度，但在“绿色”技术和传统资源之间需要达到精细的平衡。
煤炭：高需求使市场保持稳定
尽管可再生能源迅速发展，但全球煤炭市场依然保持着可观的规模，并且是全球能源平衡中最重要的部分。尤其是在亚太地区，煤炭燃料的需求稳定较高，经济增长和电力需求持续支撑着这种资源的消费。中国作为世界上最大的煤炭消费和生产国，在今年秋季的电力发电量几乎达到了历史最高水平。在2025年10月，中国火电的发电量（主要是煤电）同比增长了7%，达到历史上该月份的最高点，反映出能源消费的增加（10月份的发电总量创下了30年纪录）。同时，由于加强了煤矿的安全措施，中国的煤炭产量下降了约2%，导致内部价格上涨。到11月中旬，中国的能源煤价格达到了过去一年来的最高点（在青岛关键港口约835元/吨），刺激了进口增长。预计中国在11月的煤炭海洋进口量将保持在2800-2900万吨，而6月的进口量最低约为2000万吨。中国的高需求支撑了全球煤炭价格：印尼和澳大利亚的能源煤价格在几个月高点上上涨了30-40%（比夏季低点高）。
其他主要进口国，如印度，也积极使用煤炭来发电——印度目前超过70%的发电依赖煤电，绝对的煤炭消费随着经济的增长而增加。许多东南亚的发展中国家（印度尼西亚、越南、孟加拉国等）仍在建设新的煤电站，以满足日益增长的居民和工业用电需求。主要煤炭出口国（印尼、澳大利亚、俄罗斯、南非）加大生产和运输，以利用有利的市场环境。总体来看，自2022年价格飙升后，国际煤炭市场已恢复到更稳定的状态。尽管许多国家宣布了减少使用煤炭以实现气候目标的计划，但在短期内，煤炭仍然是确保可靠能源供应不可或缺的燃料。分析师指出，在未来5-10年间，尤其是在亚洲，煤炭发电仍将保持重要地位，即便全球努力进行去碳化。由此可见，当前煤炭行业正处于相对均衡的状态：需求稳定高企，价格温和，行业仍然是全球能源的重要支柱。
俄罗斯燃料市场：借助当局措施实现价格稳定
在俄罗斯国内燃料行业内，针对价格形势的正常化采取了紧急措施。早在夏季结束时，国内汽油和柴油的批发价格已达到历史最高，导致一些加油站燃料出现局部短缺。政府被迫加强市场监管：自9月起，限制了石油产品的出口，同时，炼油厂在计划维修后加快了生产。至10月中旬，由于这些措施，燃料的交易价格开始从历史高位回落。
这一下降趋势在11月仍然保持。据圣彼得堡国际商品交易所的数据显示，截至11月21日，92号汽油的价格一周内下降了5.3%，95号汽油下降了2.6%。在11月21日的交易会中，92号汽油的吨价下调至60286卢布，95号汽油降至71055卢布。夏季柴油的批发价格在一周内下降了3.3%。副总理亚历山大·诺瓦克指出，批发市场的稳定很快会反映在零售市场上——近年来，汽油零售价格连续两周下降（平均每升下降13-15戈比）。11月20日，国家杜马通过了一项法律，旨在确保国内市场优先供给燃料。整体而言，采取的措施已初见成效：价格上涨已被下调，并且秋季燃料危机后的市场状况正在正常化。政府希望继续控制价格，并防止未来几个月燃料价格的新波动。
