2025年12月29日星期一的石油、天然气和能源行业新闻：全球石油和天然气市场，电力，可再生能源，煤炭，石油产品和炼油厂的关键事件，趋势和投资者预期。
本期将回顾2025年能源领域的关键事件及对2026年的投资者预期。全球石油、天然气和电力市场在经历动荡一年后开始稳定：在夏季需求滑坡后，价格开始适度回升。地缘政治的不确定性依然存在，但一些乐观派希望制裁能减轻并恢复正常出口。与此同时，增加产量和扩大“绿色”能源的趋势愈发显著，而煤炭和天然气仍在峰值负荷期间对能源平衡至关重要。
全球石油市场：在供应过剩的背景下适度增长
布伦特原油交易价格在每桶61至63美元之间，WTI原油约在57至59美元之间，比一年之前低15至20%。由于2025年需求下降，石油市场显示出相对稳定。主要影响因素如下：
- 欧佩克+政策：欧佩克+国家在11月底决定维持2025年底的产量，放弃了2026年第一季度的增产计划。这导致价格有限上涨，但同时将联盟的市场份额维持在历史高位以下。
- 美国产量增长： 美国独立石油生产商扩大页岩油产量，日产量达到创纪录的约1300万桶。供应过剩给油价及石油产品价格施加下行压力。
- 全球需求：石油消费适度增长（国际能源署和欧佩克的估计不超过2025年0.8%至1%的增长），远低于2023年的增长速度。经济增长放缓和节能措施限制了主要消费国的需求，尤其是中国。
- 地缘政治和制裁：中东（对石油设施的打击，冲突升级）及非洲的局势偶尔引发价格波动，但全球市场的反应相对克制。有关乌克兰和平谈判带来了部分制裁解除的乐观情绪；目前俄罗斯石油的销售以显著折扣进行（乌拉尔原油约40美元/桶，远低于布伦特原油价格）。
欧洲天然气市场：创纪录的储量和需求激增
欧洲天然气市场在冬季之前具备前所未有的高储量，使得价格跌至一年以来的最低点（TTF价格降至约330美元/千立方米，约28欧元/兆瓦时）。然而，新年寒潮激活了需求：从储备中提取的天然气达到了创纪录的水平，价格反弹至约345美元/千立方米。主要趋势如下：
- 俄罗斯进口减少：欧盟国家几乎停止了从俄罗斯进口管道天然气，俄罗斯在进口中的份额降至10%至15%。主要依靠替代供应：美国、非洲和中东的液化天然气进口的增加，同时德国和西班牙的新再气化基础设施正在投入使用。
- 美欧液化天然气协议：关于2026至2028年能源供应的7500亿美元协议目前进展缓慢。由于价格下跌，欧盟减少了对美国液化天然气的采购量（2025年9月至12月间，从美国进口的液化天然气约为296亿美元，远低于年初的承诺）。低价格降低了经济购买动机。
- 气候风险：即使在高储量情况下，天然气依然对极端寒冷的天气敏感。持续的寒流可能引发新一轮价格飙升。此外，环保限制（排放）也限制了欧洲的天然气生产能力。
- 亚洲需求：中国和印度积极进口液化天然气以满足冬季需求。中国扩大国内生产，但仍然是全球最大天然气和石油进口国。印度增加了对来自俄罗斯的廉价天然气和石油的采购，以支持全球需求。
亚洲：中国的产量创纪录和印度需求增加
- 中国：当地的石油和天然气生产创下历史新高。2025年石油产量超过每日430万桶，天然气生产也达到新高。北京正在投资扩建炼油厂和发电能力，减少对进口的依赖。经济放缓限制了内需的增长，但中国仍是全球最大的能源买家。
- 印度：尽管美国施压和新限制，炼油厂依然继续采购俄罗斯原油。12月，从俄罗斯的石油进口量估计超过每日120万桶（在11月达到创纪录的177万桶）——炼油厂赶在新制裁之前尽快获得廉价原料。莫迪与普京的谈判确认了能源伙伴关系的承诺。
- 东南亚：这一地区的国家继续建设燃煤电厂以支持工业需求。对廉价电力的高需求导致在燃煤方面的依赖——越南、菲律宾等国正在建设新的火电厂。
可再生能源：创纪录的产能和投资
“清洁”能源的趋势进一步增强：2025年全球新增可再生能源装机容量创下约750吉瓦的新纪录，投资超过2万亿美元。新的太阳能和风能设施为许多国家提供了重要的电力供应。同时，仍然存在一些重要特点：
- 混合系统：即使可再生能源快速增长，煤炭、天然气和核能仍然是确保电力系统可靠性的必要组成部分。全球能源消费仍约80%依赖化石燃料。在高峰负荷时（或在无风/夜间发电时），各国必须启用燃气或燃煤电站以避免停电。
- 区域特点：推广可再生能源的领先国家包括发达国家和中国。美国和欧盟正在推出补贴计划以促进可再生能源设备的本地化，但高度战略储备的石油和天然气仍然保留，以防出现供应中断。与此同时，中国在建设水电和核电站以平衡电力系统，同时支持增加碳氢化合物的采掘。
- 电力市场：可再生能源“过剩”的情况频繁出现，导致电力价格在高峰时段下降（在欧洲和中国，偶尔出现负电价）。清洁发电比例的增长推动了能源储存基础设施的发展和电网的现代化，以及限制排放的碳配额市场。总体来看，年度趋势确认了可持续过渡的进程，但传统燃煤电厂仍将在网络中存在较长时间。
煤炭市场：稳定需求和转向“绿色”的调整
煤炭仍在能源平衡中发挥重要作用。2025年全球煤炭消费达到约88亿吨，比2024年增长0.5%。主要增长来自亚洲：
- 中国和印度：这两个国家仍在积极燃烧煤炭以发电和生产钢材。尽管一些老旧矿井正在关闭，但同时新建大型燃煤电厂（中国新项目超过50吉瓦）。印度加快扩展煤炭发电以满足日益增长的经济需求。
- 出口国和价格：印尼、澳大利亚、俄罗斯和南非维持高水平的产量和供应。动力煤价格保持在每吨120至140美元（纽卡索指标），虽然低于去年的峰值，但仍能保证行业的盈利性。亚洲进口商的煤炭库存充足，防止了价格的剧烈波动。
- 发达国家的退出：美国和欧洲的燃煤发电正在积极减少。环保限制和可再生能源的增长导致煤炭在西方能源平衡中的份额显著下降。然而，从全球来看，转向“绿色”能源的趋势被发展中国家对煤炭需求的增加所抵消。
俄罗斯石油产品市场：政府措施与价格
在俄罗斯，经过夏季价格上涨后，政府采取了措施以稳定市场：
- 限制燃料出口：到2025年底，延长了对绝大多数公司的汽油和柴油出口禁令（政府合同除外）。这释放了额外的内需量，并抑制了批发价格上涨。
- 平抑系统：从2025年10月1日起，汽油和柴油的平抑“偏差”暂时不予考虑。这提高了对石油炼制商的补贴并降低了批发价格。例如，12月中旬AI-95的市场价格比9月的高点低了8%到10%。
- 当前形势：燃料的批发价格仍在适度下降，市场没有缺货。来自炼油厂的燃料库存和供应确保了稳定性，直到1月。政府认为形势稳定，但在全球价格上涨的情况下准备采取新的措施。
