油气和能源新闻，星期三，2025年12月3日 — OPEC+进行能力审核，油价下跌

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石油市场

• 全球石油市场：供应过剩和产量迅速增长压制价格。布伦特原油价格约为每桶63美元，接近两年来的最低水平。
• OPEC+：在最新的OPEC+会议上，同意在12月适度增加石油产量（相较11月增加137,000桶/天），并在2026年初保持增产暂停。
• 美国：美国石油产量继续增长：在2025年7月，48个低地州的日均产量达到创纪录的1140万桶。尽管活跃钻井数量在减少，但钻井效率在提高。
• 运输：上周，乌克兰无人机袭击了黑海的里海石油管道（CPC）的一个码头，尽管如此，石油运输已在其他卸货地点恢复。

天然气市场

• 欧洲储备：欧洲的天然气储存已填满约75%-80%，这为市场带来了平静的氛围。TTF的一月期货跌至历史低点约为28欧元/MWh（335美元/千立方米），这得益于温和天气和供应过剩。
• 液化天然气供应：美国和澳大利亚的液化天然气出口正在积极增加。全球范围内，液化天然气船只的数量达到了历史新高。与此同时，亚洲的需求正在降低：中国减少了液化天然气的采购，并开始转售多余的供应，这进一步稳定了欧洲市场。
• 俄罗斯-中国：俄罗斯天然气工业公司（Gazprom）在向中国供应天然气方面创下了记录：12月1日，“西伯利亚力量”首次日均供应超过1亿立方米，计划将年供气量增加至440亿立方米，通过“西伯利亚力量”的供气增长降低了中国对液化天然气的依赖，并对全球天然气平衡产生了影响。
• 过境和谈判：关于2024年后延续乌克兰天然气过境的协商仍在继续，同时俄罗斯与欧盟的能源关系也在讨论中。市场参与者预计，最终的天然气协议可能会影响2026年欧洲的供应结构。

电力行业与新能源

• 基础设施投资：在气候大会COP30上，全球最大公用事业公司宣布将能源转型支出提高到创纪录的约1480亿美元/年。其中约660亿美元将用于新的可再生能源，而约820亿美元用于建设电网和储能设施。
• 可再生能源增长：绿色发电的装机容量正在快速增长。许多国家在2025年创下了太阳能和风能发电的年引入纪录（例如，印度在前7个月中增加了超过25GW的新容量）。可再生能源的加速增长使得二氧化碳排放保持在稳定水平。
• 脱碳：COP30的最终文件确认了对《巴黎协定》的承诺，但没有直接放弃石油和煤炭。同时，部分国家在加强环保政策：韩国宣布加入“超越煤炭”联盟，并承诺不再建设新的煤电厂，计划在2040年前关闭61座煤电厂中的40座。
• 欧洲战略：欧盟仍在朝着能源独立的方向前进。各国大使批准了到2028年完全停止进口俄罗斯石油和天然气的计划，并计划从2027年起对俄罗斯液化天然气实施禁运。同时，成员国还必须确保到2027年11月时，天然气储存达到至少90%的容量。

煤炭行业

• 亚洲需求：在东南亚和南亚国家，煤炭仍是主要的电力来源。长期合同以及快速增长的工业支持着高煤炭消费，虽然可再生能源的比例正在逐渐增加。
• 中国：世界上最大的煤炭消费者显示出需求稳定的迹象。计划限制煤电的增长，新电厂的建设速度放缓，多个省份对煤炭项目实施限令。这已经反映在二氧化碳排放增速的放缓中。
• 碳过渡：一些国家正式宣布放弃煤炭。例如，韩国加入了“超越煤炭”联盟，放弃建设新煤电厂，承诺在2040年前关闭大部分煤电厂。

石油产品与炼油厂

• 燃料需求：全球对柴油和航空煤油的消费继续增长（刺激了馏分油的需求），而由于交通工具的能效提高和经济增长放缓，汽油需求相对疲软。
• 炼油厂运营：许多位于亚洲和中东的大型炼油厂几乎全力运行，以满足内部需求和燃料出口。欧洲炼油厂因使用替代油源（如阿塞拜疆或哈萨克斯坦的油）而遭受过载，以补偿对俄罗斯石油的限制。
• 利润与项目：炼油利润不均：低油价限制了原料过剩的盈利能力，但柴油短缺支持了馏分炼油厂的利潤。一些在亚洲和中东的新扩张项目正在进行，而在一些发达国家，由于向可再生能源转型和严格的环保标准，对炼油厂的投资受到限制。

公司与投资

• 俄罗斯发行：“俄罗斯天然气工业股份公司”正在准备发行最高为200亿卢布的浮动利率卢布债券，利率与基准利率挂钩。俄罗斯能源部已批准“俄罗斯水电公司”的2026年投资计划，总融资规模将保持在先前计划的水平。
• 市场交易：国际公司正在加速多元化。ExxonMobil与伊拉克政府就收购“俄罗斯石油”在大型West Qurna-2油田的股份进行谈判，因为“俄罗斯石油”在制裁下计划出售海外资产。与此同时，交易商和石油公司（如Gunvor、Vitol、Citadel等）正在加大对油气开采的投资，尤其是美国的页岩气项目，努力构建一体化的供应链。
• 重大投资计划：除了私人交易，能源公司和投资者计划在该领域进行重大资本投资。全球能源控股公司联合会（UNEZA）预计到2030年将投资超过1万亿美元（包括对数万公里新线路和电池容量的支持），而增加开采和基础设施仍然是石油和天然气部门的优先事项。

地缘政治与监管

• 乌克兰：关于停止冲突的谈判仍然是市场的重要因素。同时，实际行动仍在继续：俄罗斯和乌克兰相互攻击基础设施（包括石油和天然气设施以及油轮）。在这种背景下，能源商品的风险溢价上升，尽管对军事行动解决的希望带来了下行压力。
• 制裁：西方对俄罗斯能源的制裁继续影响市场。美国对“俄罗斯石油”和“俄罗斯天然气”的制裁已减少俄罗斯预算对石油和天然气的收入，2025年1月至11月，税收目的价格几乎降至57美元/桶，而卢布已经升值。欧盟逐步实施全面禁止俄罗斯石油和气的法案：大使们批准了到2028年停止俄罗斯燃料的法案，并计划从2027年起对液化天然气实施禁运。
• 中东和亚洲：该地区的不稳定性持续对石油和天然气市场产生影响。伊朗的石油储备和其出口的可能恢复仍在OPEC的议题之中，而美国与委内瑞拉关系的潜在正常化可能改变供给结构。同时，亚洲国家通过双边协议和发展本地资源来增强能源安全。

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