2026年2月16日能源行业最新动态：石油和天然气价格走势、LNG市场、电力行业现状、可再生能源、煤炭和石油产品。为投资者和全球能源市场参与者提供的分析。
石油：美国与伊朗谈判及OPEC+4月份的转变
截至2026年2月16日，布伦特原油价格约为67.72美元/桶，WTI约为62.86美元/桶。上周，布伦特价格下跌约0.5%，WTI下跌约1%：市场对美国与伊朗可能达成的协议做出反应，但由于谈判中止的风险及供应因素，未能完全消除溢价。在美国，由于假期原因，WTI今日也没有结算价格，这降低了日内价格走势的信息性。
中期关注焦点转向OPEC+：消息人士称，一些参与国倾向于在4月份恢复增产配额；八国会议定于3月1日举行。在“春季-夏季”展望中，前月与远期合约之间的价差及油种之间的价差显得尤为重要，特别是在流动性较低时。基本面评估也存在分歧：《国际能源署》在2月份的报告中预测需求增长温和，库存明显上升，这限制了在没有新供应中断情况下的增长潜力。制裁与物流：海上服务成本作为市场因素
欧盟提出对支持俄罗斯石油海洋出口的服务实施更广泛的禁令。如果该方案获得通过，将可能替代价格上限机制，提高整个供应链的保险、租船和合规成本。因此，“影子”船队的作用增强，透明物流的溢价上升，尤其是在俄罗斯到亚洲的航线上和石油产品领域，在这些领域，原料的可追溯性已成为进入欧盟的商业条件。
关于天然气，制裁机制已变得“持久”：欧盟已批准到2026年底停止进口俄罗斯LNG，并计划到2027年秋季停止进口管道气，且在地下气体储存库填充遇到问题时只能有限推迟。这提高了长期LNG合同、再气化能力和欧洲买卖双方灵活组合的价值。天然气：欧洲的TTF，美国的Henry Hub，亚洲的LNG
欧洲天然气（TTF）维持在低迷的30欧元/MWh附近（最近可得的数据显示约32欧元/MWh）。市场提前评估地下气体储存季的复杂性，因结构性减少对俄罗斯供应的依赖：关于LNG舰队、航线和监管的新闻快速转化为对枢纽的溢价和“灵活性”价值的提升。
在美国，Henry Hub在一月份极端情况过后回落至3-3.5美元/MMBtu的区间，但美国能源信息署（EIA）的预测仍然显示2026年平均价格将高于4.3美元/MMBtu。在亚洲，LNG价格基准（JKM）在春季合同中位于10-11美元/MMBtu附近：市场期待2026年新能力的引入及中国进口的恢复，尽管不一定能达到2024年的水平。
电力与电网：欧盟工业向监管机构施压
在欧盟，中欧国家的领导人呼吁降低电力价格，以确保工业的竞争力，强调昂贵天然气和碳排放法规ETS造成的成本。同时，关于调整免费配额制度和ETS2轨迹的讨论也在进行中，这对电力、金属和化工市场至关重要。
电网限制成为能源转型的关键“瓶颈”。法国推动建立统一的能源市场和一体化的欧洲电网，而英国和法国的监管机构暂停了新互联互通项目的批准，指出在费用和收入分配方面存在争议。在投资意义上，这意味着系统费用（电网、平衡、连接）在电费账单中的份额在上升，可能主导于净批发电价。
可再生能源：拍卖加速投入，但供应链成本上升
英国的差价合约拍卖确认了对可再生能源需求的规模：共选中总计6.2GW的项目（其中4.9GW为太阳能发电），该轮次的综合装机容量估计约为14.7GW。对于市场来说，争取价格水平（以2024年的价格计算）：太阳能发电和陆上风电相对于新建的天然气发电厂在合同价格上仍具竞争力。
北欧仍然注重海上风电和联合作用基础设施。对于可再生能源投资者来说，这促使将焦点从“纯发电”转向电网、存储、舰队服务和设备——即在资本投资周期中，瓶颈通常显现为能力短缺和交货延迟。
煤炭：在内部生产增长的背景下贸易结构性转变
尽管2025年全球需求创下纪录，亚洲的海运煤炭进口却下降：市场越来越受中国和印度的影响，这两个国家不断增加内产，同时提升了可再生能源在发电中的比例。中国预计2026年煤炭产量将达到48.6亿吨（十年来最慢的增长速度），同时预计在印尼供应风险的背景下进口将减少。2月中旬，动力煤价格区间维持在110-120美元/吨，支持了出口商的供应并保持了煤炭在亚洲沿海地区相对于LNG的竞争力。
石油产品及炼油厂：俄罗斯的事件和柴油流向重组
石油产品市场（柴油/加油油、汽油、重油）仍然易受到炼油厂事故和制裁物流的影响。因无人机袭击，沃尔戈格勒炼油厂停产：关键装置受损增加了区域供应链短期溢价的风险。在欧洲，制裁改变了运营模式：TotalEnergies全权管理荷兰Zeeland炼油厂，提供原料并获取全产量，同时保持俄罗斯股东在资本中的股份。
在欧盟禁止进口俄罗斯石油生产的燃料后，柴油流向重新分配：印度供应转向西非，同时欧洲增强从美国和中东国家的进口。这使得石油产品对租船和合规的敏感度高于对原油价格的敏感度，并提升了可接入多种原料的“灵活”炼油厂的价值。
2026年2月17日预测
- 石油：关键风险为日内瑞士（美伊会谈）消息及OPEC+在2026年3月1日会议前的预期；基本情景为布伦特原油在高60区间波动，风险溢价依然存在。
- 天然气：对于欧洲——天气和进入填充季节的速度；对于美国——气温预测及EIA报告预期；对于亚洲——JKM/TTF的价差及LNG舰队的可用性。
- 电力：欧盟ETS和电网投资的政治信号，以及英国的互联互通和费率监管。
简要分析块：建议
- 投资者：优先考虑现金流多元化的企业（综合大公司、天然气/LNG组合、电网），因为2026年的波动性往往源于物流和监管。
- 交易员：关注价差和溢价（石油/石油产品/租船），而不单关注“方向”；正是在这些领域，制裁情况下形成套利机会。
- 炼油厂：提前给予产品溢价保险，并确保原料和装运的备用物流——事故通常“打击”到汽油和柴油，而非原油。
- 可再生能源和电力行业：在评估项目时考虑网络费用、连接和平衡——因为系统性成本正成为欧盟政治压力的对象。
