2025年10月18日燃料和能源行业最新新闻：全球石油、天然气、煤炭、电力和可再生能源市场分析，制裁、出口重定向、俄罗斯内部燃料市场及“2025年俄罗斯能源周”论坛的总结
到2025年10月中旬，全球燃料和能源行业的形势相对稳定，但充满矛盾。由于预计在年底前供应过剩，石油价格仍然接近数月低点，但地缘政治紧张局势并未缓解。俄罗斯与西方之间的制裁对抗加剧：本周，英国对俄罗斯大型石油天然气公司实施了新的限制，而美国则呼吁盟国完全停止进口俄罗斯能源。印度表示准备逐步停止进口俄罗斯石油的消息震惊市场——如果这一计划付诸实践，全球石油流动将发生严重重组。同时，欧洲在冬季来临之际，自然气储备创下历史新高，这确保了燃料市场的价格稳定，前提是不会出现极端寒冷的天气。全球能源转型正在加速：可再生能源投资创下新高，尽管传统资源仍然是能源系统的基础。俄罗斯采取的紧急措施有助于稳定内部燃料市场，汽油短缺有所减少，批发价格从高位回落，尽管偏远地区的情况仍需关注。“2025年俄罗斯能源周”国际论坛（10月15日至17日）刚刚结束，行业讨论的重点是如何在新的制裁条件下保障内部市场的能源资源和重新定向出口。以下是2025年10月18日石油、天然气、电力和原材料行业的主要新闻和趋势的详细回顾。
石油市场：制裁压力、印度因素与供应过剩
全球石油价格仍然保持在较低水平。布伦特原油基准价格约维持在每桶61-62美元之间，而美国的WTI则在58-59美元徘徊。这一价格接近今年夏季的最低水平，反映出市场对第四季度石油供应过剩的预期。9月份的轻微上涨之后，价格再次下跌——交易员们预期到年底供应将超过需求。同时，最新消息为石油市场增添了新的变量：
- 供应过剩与温和需求。 OPEC+石油联盟维持逐步增加产量的政策。10月5日的会议上，主要国家确认从11月起共同配额将增加约13万桶/天，继续谨慎恢复失去的市场份额。同时，非OPEC国家也在增加生产，尤其是美国和巴西，这两个国家正接近历史高位。石油需求增长的速度低于预期：国际能源署在10月份的报告中，将2025年消费增长预测下调至约70万桶/日（2023年超过200万桶），原因是欧洲和中国经济放缓以及之前高位价格的影响。结果，全球商业库存石油再度增加，加大了价格压力。
- 制裁与地缘政治。 西方的制裁依然是一个显著的不确定因素。十月中旬，英国宣布对俄罗斯最大的石油天然气公司（包括“俄罗斯石油”和“卢克石油”）实施制裁，加大了行业的限制。华盛顿呼吁伙伴国收紧政策—甚至完全停止进口俄罗斯石油，并制止通过“阴影”油轮的绕道交易。军事风险对俄罗斯能源行业施加了额外压力：乌克兰对石油基础设施的无人机攻击日益频繁。本周，萨拉托夫州和巴什科尔托斯坦的设施受损，导致某些炼油厂暂停运营。俄方宣布推迟炼油厂的计划检修，以最大化市场供给，这项措施旨在防止国内和出口方向燃料短缺。总体而言，制裁压力与军事威胁提升了市场波动性：任何新的紧缩或“不可抗力”事件都能缩短可用供应并引发价格飙升。
- 印度对俄罗斯石油的转变。 作为最大的俄罗斯石油进口国，印度表示可能会重新审视其能源政策。根据美国总统的说法，印度领导层承诺逐步停止进口俄罗斯石油，其在印度进口中的比例一度达到三分之一。德里方面表示，其首先关注的是价格稳定与可靠供应，但讨论这一举动的事实已让市场感到不安。如果印度真的减少对俄罗斯的进口，莫斯科将不得不将大量货物转移到其他市场，或者减少生产。一方面，印度对俄罗斯原油的撤退将增加俄罗斯出口压力，可能加剧俄罗斯的预算风险。另一方面，全球市场将会失去俄罗斯原料的大客户：中东、非洲和美洲的竞争者将会填补减少的供应，未来将重新分配贸易流。印度的消息在短暂内支撑了石油价格，因市场参与者预期俄罗斯的供应会减少。分析师指出，这些地缘政治因素的结合将使价格难以进一步下跌——布伦特每桶约60美元被视为市场的“底线”，抵制进一步下跌的蔓延。
总体而言，石油市场在基本因素和政治风险的压力之间保持平衡。供应过剩限制了价格的上涨，但制裁和市场的可能变化（例如，印度退出俄罗斯供应）阻止了价格大幅下跌。公司和投资者采取谨慎策略，考虑到新一轮冲击的可能性——从制裁体系收紧到冲突的加剧。未来几个月的基础情景预期是，在全球市场供应过剩的情况下，价格维持在适度低位。
天然气：创纪录的储备、低价格与东向出口重定向
秋季的天然气市场为消费者，尤其是在欧洲，创造了舒适的条件。欧盟在进入冬季之前的储备量创下历史新高：欧盟的地下天然气储存设施平均装满超过95%——远高于去年水平。由于秋季气候温和以及液化天然气的进口量很高，欧洲提前达到了所需储备，而没有出现抢购现象。天然气的批发价格仍然保持在相对较低的水平：荷兰的关键TTF指数在约30-35欧元/兆瓦时之间稳定，这比2022年秋季的峰值低得多。尽管如此，去年类似的天然气危机再次发生的风险显著降低，但冬季的天气条件和液化天然气供应的稳定性将会对情况有所影响。
- 欧洲退出俄罗斯天然气。 欧洲各国继续减少对俄罗斯天然气的依赖。来自俄罗斯的管道直接供应量降至最低，仅在少数国家通过长期合同（例如，匈牙利）维持。过去两年，俄罗斯在欧盟天然气进口中的份额从约40%降至不到15%。布鲁塞尔正在讨论进一步措施：在第19个制裁包中，欧盟计划禁止在2026-2027年前购买俄罗斯的液化天然气，这将在中期法律上固定彻底停止从俄罗斯进口能源的决策。现阶段，欧美市场的主要资源已成为来自全球的液化天然气，以及来自挪威、北非和阿塞拜疆的管道供应。
- 向东转移的天然气。 失去欧洲市场的俄罗斯正加大向东方的天然气出口。据悉，2025年，经过“西伯利亚力量”管道输送至中国的天然气量有望达到约220亿立方米，接近该管道的设计能力。同时，莫斯科正在进行“西伯利亚力量-2”管道的建设谈判，预计在十年后部分弥补失去的欧洲市场。此外，俄罗斯还在增加液化天然气的出口：在亚马尔和远东新建的液化基地投入使用。额外部分俄罗斯液化天然气正在向印度、中国、孟加拉国等其他愿意以具有竞争力价格购买天然气的亚洲国家提供。然而，俄罗斯当前的天然气总出口仍低于制裁前的水平，这很大程度上是因为俄罗斯当局目前的优先事项是国内市场和满足独联体盟国的需求。
因此，全球天然气行业在冬季来临之际呈现出相对平衡的状态。欧洲在面对寒冷冬季时有一份可靠的“安全垫”，尽管不能完全排除价格剧烈波动的可能。与此同时，全球天然气贸易流动已经发生了根本性改变：欧盟几乎已放弃了俄罗斯天然气，而俄罗斯则转向了东方。投资者正在密切关注局势的发展——从新液化天然气项目的启动速度到关于新气体供应路线的谈判。目前，温和的需求和高水平的储备都对进口国有利，使得燃料价格保持在可接受的水平。
电力行业：创纪录的电力消费和电网现代化
预计2025年全球电力消费将稳步攀升至历史新高。经济增长、数字化以及电动汽车的广泛使用推动了全球各个地区对电力的需求。分析师预计，全球的电力总产量将首次超过30000太瓦时每年。最大经济体贡献了这一纪录的主要部分：预计美国将消耗约4.1万亿千瓦时（国内的新高），而中国的消费则超过8.5万亿千瓦时。随着工业化和人口增长，亚洲、非洲和中东等发展中国家的电力消费也在快速增长。这种急剧上升的需求给基础设施带来了新挑战：
- 电网负担。 电力消费的增加需要提前对电网进行现代化升级。许多国家已启动大规模的投资计划，以更新和扩展电网，并建设新的电站，以防止容量不足和在高峰负荷时的中断。例如，在美国，电力公司正投入数十亿美元增强配电网络，以应对数据中心和电动汽车充电站带来的负载增长。类似的电网强化项目在欧洲、中国和印度等地也在进行。同时，智能电网和储能系统变得愈发重要：工业电池园和抽水蓄能站帮助平滑峰值负荷并整合不断增加的不稳定可再生能源发电。若不对基础设施进行升级，电力系统将在未来数十年内难以可靠地满足创纪录的电力需求。
总体而言，电力行业表现出韧性，即使面临着创纪录的消费水平，依然为经济提供能源。然而，为了保持供电的可靠性，电网、发电和创新领域需要进行持续的投资。许多国家将电力行业视为战略性产业，尽管预算受到限制，依然在其发展上进行投资，因为电力供应的稳定性关乎其他经济领域的运作。
可再生能源：投资热潮、政府支持和新挑战
截至2025年，可再生能源（VIE）部门持续高速发展，进一步巩固了全球“绿色”转型的趋势。对太阳能和风能的投资创下新高：预计2025年上半年，全球在VIE项目上的投资约为4000亿美元，比去年同期增长了10-12%。这些资金主要用于新风电和太阳能电站的建设，以及相关技术的发展——如储能系统、数字化网状管理平台等。新能力的快速增加正对能源平衡产生直接影响：清洁电力的生产在不增加碳排放的情况下增长。
- 创纪录的发电和VIE的比例。 可再生能源在全球能源平衡中所占的比例日益显著。根据当前数据，约30%的全球电力生产来自阳光、风、液态水资源及其他可再生能源。在欧盟，由于积极的气候政策和燃煤电厂的关闭，这一比例已超过45%。中国在可再生能源发电方面接近30%的比例，尽管其能源系统规模庞大，且仍在建设新的燃煤电站。在2025年，全球太阳能和风能发电的总量首次超过来自燃煤的发电量——这是全球能源领域的重要标志。
- 政府支持及激励。 各大经济体的政府正在加强对“绿色”能源的支持。欧洲正在制定更为雄心勃勃的气候目标，要求加快清洁能源发电的投放和碳排放配额的交易。美国则继续实施针对VIE及相关领域的大规模补贴和税收优惠政策（根据《降低通胀法案》框架）。独联体国家也正在积极推广VIE：俄罗斯和哈萨克斯坦进行新太阳能和风能项目的招标，乌兹别克斯坦在沙漠中建设大型太阳能电站。这种刺激政策旨在降低行业成本，并吸引更多投资，加速向清洁能源的转型。
- 增长的挑战。 可再生能源的快速发展带来了挑战。对设备和原材料的高需求导致组件价格上涨：例如，2024-2025年，太阳能电池板用多晶硅和风电机组用稀土材料的价格依然保持高位。能源系统面临整合不稳定发电的需求——需要新的储能和灵活的备用能力，以使电网平衡。此外，一些国家面临着高素质人员和电网能力不足的挑战，无法接纳日益增加的可再生能源发电。监管机构和公司必须解决这些问题，以保持其“绿色”转型的高速发展，而不影响供电的可靠性。
可再生能源已经成为全球能源的不可或缺的一部分，吸引了巨大的金融资源。展望未来，随着技术成本的下降，清洁能源的比例将继续增长，而创新（例如，更高效的电池或氢能项目）将开启新的可能性。对于投资者来说，可再生能源仍然是增长最快的部门之一，但在实施项目时需要考虑与材料供应、监管及基础设施限制相关的市场风险。
煤炭市场：亚洲的高需求与长期拒绝煤炭
到2025年，全球煤炭市场出现了矛盾的趋势。一方面，亚洲国家对煤炭的需求仍然强劲，尤其是在高峰负荷时期的电力生产中。这个夏天，东亚能源煤炭的进口激增：例如，8月份中国、日本和韩国的总采购量与上月相比增加了近20%。在中国，由于环保检查和安全要求的临时收紧，某些煤矿的产量减少，而工业用电消费却快速增长。中国通过增加煤炭进口来弥补发电不足，促使区域价格上涨：澳大利亚纽卡斯尔煤炭的价格涨至每吨110美元以上（5个月来的最高点）。同样，印度和一些其他新兴经济体也在夏季高峰需求期增加了煤的消耗。煤炭的使用使得许多亚洲国家能够避免电力中断，满足增加的消费需求。
另一方面，煤炭行业的长期前景依然负面。越来越多的国家坚持拒绝使用煤炭以应对气候变化和减少排放。在欧盟，煤炭发电的比例已降至10%以下（几年前约为15%），11个欧盟国家计划在2030年前关闭所有燃煤电厂，用天然气和可再生能源取而代之。在美国，市场条件同样不利于煤炭：廉价天然气和可再生能源的快速发展持续推动煤炭退出能源市场，尽管仍有一些措施支持煤炭工业。即使是那些传统上依赖煤炭的国家也在减少其使用。例如，德国在2022-2023年间虽然短暂增加了煤炭消耗，但到2025年又再次减少了燃煤电厂的发电量。全球煤炭市场的平均价格显著低于去年水平——在2025年上半年，主要煤炭中心的出口价格下降了25-30%，反映出欧洲以外地区需求的减弱。
- 俄罗斯煤炭出口。 对于位于全球前三大煤炭出口国的俄罗斯而言，全球趋势意味着重心将向东方市场转移。在2022年欧盟实施禁运后，国内煤炭公司将销售方向从欧洲转向亚太地区。目前超过75%的俄罗斯煤炭出口流向中国、印度、土耳其及其他亚太国家。这种需求在一定程度上弥补了欧洲市场的失利，然而，远程贸易要求向买方提供显著折扣，并增加运输成本。展望未来，随着世界主要经济体加快拒绝煤炭，俄罗斯煤炭生产商必须适应——寻找新的客户，发展煤炭的更深加工或转向国内需求（例如，针对不断增长的数字基础设施实施“清洁煤”技术）。只有提高效率和在新环境中保持灵活性，俄罗斯的煤炭公司才能维持竞争力和销售量。
因此，煤炭行业经历了一种“天鹅之死”的局面：虽然某些地区的短期需求仍然很高，但长期趋势明确指向减少这种燃料的使用。煤炭投资者面临的现实矛盾——一方面，未来几年内煤炭在亚洲依然有需求，并能够带来利润；另一方面，规划新项目时需要承担在2030-2040年间失去市场风险的挑战。关注焦点应放在公司的多元化战略与成本控制上，以及能够缓解煤炭行业衰退的国家政策。
俄罗斯内部燃料市场：危机后稳定与价格控制
到10月下旬，俄罗斯的内部燃料市场情况明显改善，与9月的危机期相比有所好转。在若干地区汽油供应出现剧烈波动并导致价格飙升后，政府迅速采取了一系列措施，初见成效。在大多数联邦主体中，汽车燃料短缺已被消除：汽油和柴油的批发价格从历史高位回落，独立加油站恢复正常销售燃料。尽管如此，政府仍在密切关注，特别是在远离石油基地的地区（如远东和某些西伯利亚地区），供应尚未完全恢复正常。为防止新一轮危机的出现，采取并延续了以下措施：
- 出口限制。 自9月底以来，汽车汽油的出口禁令依然有效，并延续至2025年12月31日。类似地，独立供应商的柴油出口限制也将维持到年底。此举确保能将尽可能多的石油产品引导至内部市场，满足国内需求。
- 对炼油厂的支持与价格干预。 自10月1日起，政府暂停了燃料价格的干预机制。这意味着，即使市场价格超过阈值，国家也将继续对内部市场供应的石油炼厂进行补偿。由此维持了将汽油和柴油供给国内加油站的财务激励。同时，政府也在考虑进一步的刺激措施以增加生产：当局呼吁炼油厂推迟非紧急检修，并在未来几个月内增加原料的加工量。
- 进口与市场监管。 为补充某些地区的短缺，正在讨论简化燃料的进口。具体来说，考虑暂时取消对汽油和柴油的进口关税，这样可以在必要时吸引来自盟友（例如，白俄罗斯炼油厂）的供应。此外，监管机构加强了对价格的监测：联邦反垄断服务对一些大型加油站网络因无故抬高价格发出了警告。政府试图避免直接的行政价格冻结，而是通过增加价格干预和对偏远地区燃料运输的补贴等市场机制来应对。
这些努力的初步成果已经显现。到10月中旬，俄罗斯的汽油和柴油日均产量在经历了夏末的下降之后恢复了——这得益于若干炼油厂计划检修的完成及出口量的转回内部市场。中部和南部地区的批发基础和加油站已重新储备了正常的燃料库存。政府期待能够安全度过即将到来的冬季，而无需出现严重的供应中断。然而，该情况仍需持续监控：政府随时准备在必要时采取额外措施，以防止燃料危机的重演。从系统层面来看，行业现代化问题显得尤为重要——发展储存和运输燃料的基础设施，实施数字化平台以实现资源的透明分配，同时提高国内原油的加工深度。这些任务在“2025年俄罗斯能源周”论坛的专业分会中得以探讨，强调了对于内部市场长远稳定而言，单纯的紧急措施是远远不够的，必须对燃料行业进行全面现代化改造。
展望与前景：论坛总结及即将到来的冬季风险
总体而言，全球能源行业正在走向2025年的尾声，积极适应新现实。 俄罗斯与西方国家之间持续不断的对抗正在重塑全球能源资源的贸易格局：石油与天然气的流动正在进行再分配，而制裁限制促使各方寻找替代的路线和合作伙伴。燃料和能源行业的公司致力于降低风险——无论是通过重定向至亚洲市场、发展自身的原材料加工，还是对价格波动进行对冲。同时，全球的能源转型正在加速：可再生能源和能源效率方面的创纪录投资正在形成行业的长期结构，使“绿色”发电的角色愈发显著。
成功度过即将到来的冬季是能源市场面临的挑战。 欧洲将面临寒冷带来的考验：能否在可能的异常严寒情况下，保持天然气的平衡而不恢复进口来自俄罗斯的能源？而对于俄罗斯而言，最大的考验将是内部燃料的稳定供应：实施的措施应能防止冬季再次面临短缺。同时，国际风险背景依旧存在——从地缘政治冲突（中东的紧张局势及乌克兰持续的冲突）到可能的突发事件，如技术事故或自然灾害，这些都可能对能源基础设施造成打击。
于10月17日结束的“2025年俄罗斯能源周”国际论坛，主题为“共同创造未来能源”，成为探讨当前挑战及寻找解决方案的重要平台。在“2025年俄罗斯能源周”上，重点讨论了如何保障内部市场的能源资源以及在新的情况下展示俄罗斯的出口潜力。在论坛期间，举行了“俄罗斯-欧佩克”能源对话，并与多个亚洲和非洲国家的代表举行了广泛的会晤。论坛达成了十余项能源领域合作协议——包括电力网和可再生能源项目，以及针对石油天然气设备进口替代程序的项目。这些协议和建立的合作关系将为进一步改革和行业投资定下基调。俄罗斯领导层重申了进一步巩固国家在全球能源市场的位置，同时保证本国经济稳定供能的意图。
随着新年的临近，投资者和燃料能源行业参与者对未来抱有谨慎乐观态度。该行业在面对前所未有的挑战时展现了惊人的韧性——无论是制裁、物流重组，还是技术变革。适应过程仍在持续，2025年也成为能源领域重大变革之年。未来，我们拭目以待，全球能源行业将如何成功度过冬季，并在这一复杂时期内稳住市场利益的平衡。有一点可以确定的是，全球燃料和能源行业正在迈向一个新的互动与创新时代，关键参与者准备应对变化，积极投资未来并加强国际合作。
