2025年11月1日燃料和能源行业的主要新闻：美国和中国的贸易停火为石油市场注入了乐观情绪，欧洲在创纪录的天然气储备中迎接冬季，而围绕俄罗斯能源行业的制裁对抗持续升级。
截至2025年11月1日，燃料和能源行业的相关事件在持续的地缘政治紧张背景下展开，但市场上也出现了一些谨慎的积极信号。俄罗斯和西方之间的制裁对峙并未减弱：美国本周对俄罗斯最大的石油和天然气公司实施了新的限制，欧盟则关闭了所有避免禁运的漏洞（批准第19套制裁，逐步禁止购买俄罗斯液化天然气）。尽管如此，全球经济获得了乐观的推动——10月30日，美国和中国领导人达成了贸易停火，避免了新的关税战争。这一前景改善了对两大经济体之间关系的展望，提升了全球对能源资源需求的预期，并支持了商品市场的信心。
与此同时，商品市场显示出相对的稳定性。受制于早期秋季跌至数月低点后，石油价格保持在温和区间：布伦特原油约为每桶64-66美元，西德克萨斯中质原油约为60-62美元。近期的制裁新闻引发了短期报价波动（布伦特一度升破66美元），但整体上，供需平衡依然脆弱，且呈现出过剩的倾向。欧洲天然气市场在创纪录的燃料储备中自信迎接冬季：欧盟的地下天然气储存设施已填充超过95%，这为供暖季提供了安全储备，并将交易价格压至大约每兆瓦时30欧元（远低于2022年的高峰）。
全球能源转型正在加速——许多国家的可再生能源发电创下新高，尽管在确保能源系统可靠性方面仍需依赖传统资源。俄罗斯在经历了近期的燃料危机后，政府采取了紧急措施以稳定局势：汽油和柴油的生产恢复，批发价格下降，加油站的燃油供应得以保障。
以下是截至目前石油、天然气、煤炭、可再生能源及燃料市场的关键新闻和趋势概述。
石油市场：过剩平衡和贸易停火中的风险
尽管存在短期飙升，全球石油价格仍受到基本因素的压制。经历了秋季跌至数月低点后，布伦特原油价格稳定在每桶约60-65美元——低于年初水平。市场预期到2025年底，石油供应将超过需求，这受到多种趋势的影响：
- 在需求放缓的情况下增加生产。 石油输出国组织（OPEC+）继续分阶段增加产量：10月的配额提高约14万桶/日，预计11月也将出现类似的上涨。同时，主要的非卡特尔生产国（美国、巴西等）达到了历史高位。与此同时，全球消费增长正在放缓：国际能源署（IEA）预测2025年需求增长仅为约70万桶/日（2023年超过200万桶）。温和的经济增长、以往价格高峰的影响以及电动车的普及限制了燃料消费的增长。
- 地缘政治和制裁风险。 对于俄罗斯的制裁加强限制了其部分出口——美国近期针对俄罗斯油气公司的措施引发了布伦特价格升破66美元，显示了政治因素的影响。同时，俄罗斯和美国之间缺乏对话的进展保持了不确定性。另一方面，美国和中国之间的停火改善了市场情绪，增强了对稳定需求的期望。因此，石油价格仍在窄幅波动中，缺乏明确的上涨或下跌趋势。
供应过剩未能使油价大幅上涨。市场参与者采取谨慎态度，关注过剩局面，只有重大的冲击才能使报价恢复高度波动性。
天然气市场：欧洲的创纪录储备与灵活的供应
天然气市场的形势对消费者尤其有利，尤其是在欧洲。该大陆在创纪录的天然气储备中迎接冬季：欧盟的地下储气设施填充率超过95%。温和的秋季和高水平的液化天然气（LNG）进口使得无需紧急储备即可积累如此的储备，稳定了批发价格在低位。TTF期货价格保持在每兆瓦时约30欧元——远低于2022年的高峰。
重蹈去年的价格危机风险大幅下降，尽管仍取决于冬季寒冷程度和LNG的可获得性。俄罗斯通过东向出口来补偿失去的欧洲市场：“西伯利亚力量”对中国的供应达到了历史高位，并正在准备建设“西伯利亚力量-2”，同时增加了对亚洲的俄罗斯LNG出口。
总体来看，全球天然气行业迎接冬季的开始，并具备坚实的安全储备。欧洲的创纪录储备以及全球LNG供应的灵活性使得近期几个月能够期待价格稳定。如果没有极端的寒冷天气或其他不可预见的事件，市场将保持平衡，消费者将感到舒适。然而，市场参与者仍在关注天气和亚洲LNG需求，因为情况可能会发生变化。
地缘政治：制裁加强与亚洲的立场
10月，俄罗斯能源行业面临新的压力，莫斯科与西方之间的对话没有进展。美国扩大了针对俄罗斯主要油气公司的制裁，并对能源载体运输商实施了限制，而欧盟则批准了第19套制裁（逐步禁止俄罗斯LNG），并计划到2026年完全停止进口俄罗斯天然气。作为回应，俄罗斯加强了与东方的合作，承诺将出口转向友好的国家。
印度和中国，作为最大的进口国，继续以可观的折扣购买俄罗斯的石油和天然气，仍然是俄罗斯的关键市场。尽管西方施压要求减少对莫斯科的依赖，但这些国家不愿牺牲自身的能源安全。同时，他们也在增加内部生产和基础设施（LNG终端、储存设施），为未来做好准备。美国试图吸引亚洲巨头：在贸易停火的框架内，中国已同意增加对美国能源的进口。然而目前，印度和中国与俄罗斯保持着密切的关系，仍是该国能源资源的关键买家。
能源转型：可再生能源创纪录与传统能源的角色
向清洁能源的转型正在加速。在2025年，太阳能和风能发电的纪录能力被引入，可再生能源在全球电力供应中的份额首次超过煤炭。得益于国家计划，绿色能源投资达到历史最高峰。然而，石油、天然气和煤炭依然是能源供应的基础——尤其对于工业和交通。传统的天然气和煤炭发电站仍然确保能源系统的稳定性，弥补日照和风力的不稳定性。各国政府和公司增加了对能源储存和氢技术的投资，但实现碳中和仍是未来几十年的挑战，将需要对基础设施进行现代化。
煤炭市场：亚洲的需求与西方的弃煤
煤炭市场表现出截然相反的趋势。亚洲的需求仍然很高：夏季的极端炎热导致煤炭发电激增，价格上涨（澳大利亚煤炭的报价一度跳升至数月高点）。出口商增加了供应，稳定了秋季的价格。同时，发达国家加速弃煤：欧盟的煤炭发电占比降至10%以下，一些国家计划在未来十年内关闭煤电厂。在美国，廉价天然气和可再生能源的迅猛增长正在将煤炭挤出能源市场。结果，全球煤炭价格显著低于一年前的水平，反映出亚洲以外需求的减弱。
俄罗斯燃料市场：稳定与严格控制
在经历了夏季的燃料危机后，俄罗斯当局采取了严格措施以规范内部市场。汽油出口禁令延长（至2025年底），并严格限制柴油出口。炼油厂因将燃料导向国内市场而获得补偿，且加油站的价格受到严格控制（并未直接冻结）。这些措施使得到10月底，汽油和柴油的生产与供应恢复到正常水平。政府希望在冬季期间避免中断，并在出现短缺威胁时准备迅速恢复出口限制。然而，为了长期稳定，必须对储存和输送基础设施进行投资，同时需对炼油设施进行现代化，仅靠紧急措施无法解决问题。
预测与展望：冬季前的谨慎乐观
到2025年底，能源行业将适应新现实。制裁对抗根本改变了供应路线：欧洲几乎完全放弃了俄罗斯天然气，急剧减少了石油进口，而俄罗斯则将出口重新定向东部，加强与亚洲的合作。同时，基本因素对消费者有利：石油和天然气供应覆盖了需求（储存设施满，生产高水平，消费增长放缓），因此价格稳定在适中的水平——远低于以往几年的高峰。
对冬季的谨慎乐观预测表明，未出现严重冲击。如果没有极端寒冷天气或新的危机，石油市场将保持过剩与低价，而创纪录的天然气储备将在消费增长的情况下也不允许天然气价格骤升。对于投资者和行业公司而言，这种状况意味着更可预测的运营条件，尽管目前的盈利能力低于商品繁荣时期。然而，风险依然存在：冲突升级、新制裁或技术故障都可能破坏平衡。此外，能源转型的加速将逐渐降低对化石燃料的需求，能源行业的公司需要为结构性变革做好准备。
