油气和能源新闻：2026年7月18日，布伦特油价84-85美元，霍尔木兹海峡封锁，欧洲地下储气库填充率49.7%，TTF气价50.6€/MWh，希腊阻止欧盟第21个液化天然气制裁包，俄罗斯石油产品市场危机，OPEC+，煤炭和可再生能源
2026年7月18日，能源行业进入周末时，市场状态的结构性紧张是自2022年危机以来全球能源市场所未见的。 霍尔木兹海峡的海上封锁几乎使该地区的航运陷入瘫痪，布伦特原油维持在每桶84-85美元的水平，而欧洲地下气储存的填充率则低于50%，达到历史最低水平。同时，希腊阻止了欧盟第21个制裁包，该制裁禁止欧洲公司将俄罗斯液化天然气运输到第三国，而俄罗斯的燃料市场面临多年来最严重的石油产品短缺，原因是石油精炼降至2005年以来的最低点。以下是对石油和天然气行业主要事件的详细回顾，供投资者、能源市场参与者、燃料和石油公司参考。
石油市场：霍尔木兹海峡封锁，价格维持在区间内
当前全球石油市场的主要悖论在于，前所未有的物流冲击并未在价格上引发飙升。根据7月16日的交易结果，布伦特原油报价约为84.85美元每桶，较前一交易日下跌0.6%。然而，自2026年初以来，油价几乎上涨了39%，相比6月份上涨约2.6%。
决定石油价格动态的关键因素包括：
- 霍尔木兹的封锁。 由于伊朗军事设施遭受新一轮打击，德黑兰对波斯湾基地的反击，霍尔木兹海峡的航运几乎完全停止。船舶自动识别系统（AIS）数据显示，油轮通过阿曼水域的通行已停止。美国在7月14日恢复了对前往伊朗港口船只的海上封锁。
- 受控通道。 很多分析师认为，升级和降级的交替阶段保持了油价在75-90美元每桶的区间内，市场参与者努力避免更激烈的波动。
- 货币因素。 由于对美联储在近期不太可能降息的普遍共识，预期的流动性受到限制，给整个大宗商品市场施加压力。
- 库存。 根据美国石油协会（API）的数据，美国商业原油库存在报告周仅减少了0.564百万桶，而专家预测减少了2.7百万桶——这一因素呈现出温和的看空趋势。
对于石油公司和投资者来说，关键的结论是：石油市场对地缘政治的反应不再是线性的。风险溢价在价格中已基本上得到体现，而进一步的价格上涨需求则不再依赖于新闻头条，而是需要现实的产量减少。
OPEC+在阿联酋退出后：配额上升，产量无增
2026年，石油联盟的配置经历了根本性的变化。阿联酋自5月1日起退出OPEC和OPEC+，以扩大自身的生产，这对过去几年的协议的制度性强度造成了重大打击。
2026年7月配额
- 七个主要OPEC+国家——沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼——将7月份的配额提高了188,000桶/天。
- 该联盟的总配额于7月设定在35.83百万桶/天，不包括协议违反者的补偿。
- 俄罗斯的7月配额增加了62,000桶/天，达到9.8百万桶/天; 沙特阿拉伯的配额也增加至10.353百万桶/天。
- 由于产量过剩的补偿期延长至2026年底。
计划与实际的差距
2026年中期石油市场的关键故事是允许的和实际的产量之间的巨大差距。6月，OPEC+的产量较5月增加了1.18百万桶/天，但却落后于自我计划7.1百万桶/天。各国的配额落后情况如下：
- 沙特阿拉伯 - 比配额少3.444百万桶/天;
- 伊拉克 - 比配额少2.382百万桶/天;
- 科威特 - 比配额少1.176百万桶/天;
- 俄罗斯 - 比配额少834,000桶/天（6月的实际生产较5月下降61,000桶/天，降至8.928百万桶/天）；
- 哈萨克斯坦 - 超过配额1.152百万桶/天; 阿曼 - 超过126,000桶/天。
中东生产者的落后直接与区域冲突及无法出口原料有关。实际上，OPEC+的配额失去了作为供应管理工具的功能：市场的平衡不再依赖部长们的决策，而是取决于海峡和港口基础设施的状况。
国际能源署和OPEC的预测：需求稳定，供应成疑
在7月份的报告中，国际能源署对石油市场前景的评估显著谨慎，降低了全球石油供应的预测。一个月前，该机构认为通过霍尔木兹海峡的 транзитом恢复将使全球产量在2027年增加约800万桶/天，并形成明显的供应过剩。对这一假设的修正即表示：供应过剩的情境将被推迟。
与此同时，OPEC对需求持建设性态度：
- 2027年全球石油需求增长的预测提高至194万桶/天，而此前为173万桶/天;
- 对全球经济增长的预期保持在2026年3.1%和2027年3.2%的水平;
- 2026年OPEC+之外的产量预测上调10,000桶/天，达到54.84百万桶/天。
从长期来看，基于v俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克的评估，全球石油需求将在至少2050年前持续增长，而难以开采的储量（ТрИЗ）在俄罗斯产量中的比例可能达到87%。
欧洲气体市场：储存为空，液化天然气竞争加剧
截至2026年7月中旬，全球能源行业中最脆弱的部分是欧洲天然气市场。填充季节自4月1日开始，但到夏季中期，欧盟的地下气储存平均填充率仅为49.7%——是近年来的绝对最低水平。7月初的数据显示为49.22%。
填充失败的原因
- 2025/26年的寒冷冬季以及地下储气库的气体提取速度高。
- 中东液化天然气的崩溃。 据国际能源署估计，由于基础设施受损和霍尔木兹海峡航运问题，卡塔尔和阿联酋的液化天然气生产在3至6月几乎下降80%。
- 亚洲的竞争。 预计7月份亚洲国家的液化天然气采购可能达到六个月来的最高水平，约为2305万吨，而欧洲的采购仅为690万吨——两年来的最低水平。中国、日本和韩国正在积极购买美国的液化天然气，原本这些产品将流向欧洲。
- 不利的价格形势使得交易商在季节前半期对填充的经济动力下降。
价格基准
TTF中心的天然气交易价格在约50.6欧元每MWh。7月初，报价超过535美元每千立方米，且TTF价格为44.13欧元每MWh。近期内相对平稳的情景预计在45-60欧元每MWh区间。然而，如果霍尔木兹的航运再度受到限制，且卡塔尔的出口未恢复，价格可能会上升至60-80欧元。额外的压力因素是欧洲的异常高温，导致对空调电力的需求增加。
制裁框架：希腊阻止欧盟第21个制裁包
欧盟的制裁政策遭遇了内部阻力。希腊反对第21个制裁包，该制裁禁止欧洲公司将俄罗斯液化天然气运输到第三国。原因是保护希腊商业人士乔治·普罗科皮乌拥有的航运公司Dynagas，该公司拥有用于在北极环境下与“亚马尔液化天然气”项目合作的冰级船队。雅典表示，此举将毁灭希腊的航运业务。
此外，市场参与者应关注的重要因素包括：
- 批准第21个制裁包需要所有27个国家的支持;
- 成员国同意保持对俄罗斯石油的价格上限在44.10美元每桶水平，直至7月23日，届时将进行更大协议的尝试;
- 对进口俄罗斯管道天然气的限制自2026年6月17日起对短期合同有效，并将于2027年11月1日起对长期合同生效;
- 2025年12月，欧盟决定加快退出俄罗斯液化天然气，于2026年底前终止长期合同，并在2026年4月前禁止短期合同的供应;
- 希腊此前向欧盟提交了在2027年底前完全放弃俄罗斯天然气的路线图——这一点强调了当前否决的选择性而非意识形态特征。
对于投资者而言，此事件表明了欧洲能源政策的关键风险：在地下储气库填充率低于50%且全球液化天然气短缺的情况下，制裁压力的成本对欧盟国家自身变得显而易见。
亚洲：印度在进口和成本之间保持平衡
亚洲消费者仍然是全球能源需求的主要支点。最新的印度统计数据显示出价格冲击的效果：
- 2026年5月份，印度的石油进口减少2%，降至2195万吨，而去年同期为2241万吨;
- 与此同时，在货币方面，进口额几乎增加了1.7倍，达到189.8亿美元;
- 五月份，液化天然气的进口增加3%，达到223.6万吨;
- 俄罗斯在5月份重新成为印度最大石油供应国。
实际的物理数量停滞不前，进口成本却大幅上升——这直接反映了折扣的丧失和物流成本的增加。在冲突开始之前，几乎一半的印度原油进口，包括大量的液化天然气，都是通过霍尔木兹海峡从波斯湾国家转运而来。一些悬挂印度国旗的船只仍被封锁在海峡以西。巴基斯坦在3月正式要求沙特阿拉伯将运输重新定向至红海的扬布港。
对中国而言，情况同样严峻：该国的三分之一石油通过霍尔木兹进口，同时拥有约10亿桶的战略储备。欧洲对通过海峡的卡塔尔液化天然气的依赖达12-14%。霍尔木兹海峡还承担着多达30%的世界化肥贸易，这将能源危机延伸至农业食品部门。
俄罗斯石油产品市场：炼油水平降至2005年以来最低
俄罗斯国内燃料市场正经历近年来最严重的危机阶段。国内炼油水平已降至2005年以来的最低，这主要是由于无人机袭击导致的炼油厂损坏和停产。俄罗斯央行特别指出，炼油厂的停产对经济动态产生了负面影响。
危机机制
- 供应压缩。 部分炼油厂减少产量，交易所的燃料供应量下降，批发价格上涨，零售价随之上升。
- 交易所过热。 6月份，圣彼得堡交易所的AI-95油料销售下降至43%，而柴油的批发价格超过历史最高点。缺乏供应使得零售加油站在2-3周后也受到影响。
- 季节性高峰。 汽车使用季节从4月底延续到10月; 沿M-4“顿河”和M-12“东方”的加油站面临压力。
- 抢购需求。 随着排队加长，驾驶员们往往会加满油箱，提前囤积，这加剧了供给短缺。
- 零售分化。 大型连锁加油站的涨价被保持在通货膨胀水平，而独立加油站在某些地区的价格大幅上升。
监管措施
- 扩大对石油公司的补偿支付，以弥补出口和国内价格之间的差异。
- 加强对批发销售的监管，以防止对出口的供应转向影响国内市场。
- 监测交易所报价，必要时可进行监管机构的紧急干预。
- 优先满足国内市场——这一官方方针得到了亚历山大·诺瓦克的声明确认，他表示石油公司在加油站的价格保持在通货膨胀水平。
监管机构特别关注柴油燃料：农业工人正准备收获，运输公司正在全力以赴，柴油价格的迅速上涨会立即反映在粮食和货运价格中。
预算考量：俄罗斯的油气收入面临压力
行业财务结果反映了制裁、汇率和生产等多重因素的综合影响。2026年上半年，俄罗斯的油气收入减少了22.7%，与去年同期相比。尽管布伦特油价自年初以来上涨近39%，但这种下滑表明强势的卢布、补贴的扩大、Urals折价以及物理精炼的下降。
与此同时，行业在寻求技术应对：Газпром нефть已引入提高水力压裂效率的设备，液化天然气和以其为基础的技术的需求上升——农业控股公司已开始大规模将车辆转向天然气，这直接是燃料危机的结果。
电力和可再生能源：在煤炭稳定中创造太阳能纪录
尽管化石燃料面临动荡，2026年的能源转型仍在加速进行。
可再生能源
- 2025年全球太阳能发电量增长636 TWh，同比增长30%; 根据Ember的数据，可再生能源首次满足全球电力需求增长，并避免增加化石燃料发电。
- 2025年全球能源转型投资达到2.3万亿美元。
- 可再生能源占全球电力生产的比例超过三分之一，超过煤炭的份额。
- 根据国际能源署的预测，2026年太阳能发电将超越核能，而可再生能源在全球发电中的份额将从30%（2023年）增至37%（2026年）。
- 印度仍是全球第三大太阳能市场，计划在未来五年内新增200 GW的光伏发电，以实现到2030年达到500 GW可再生能源的目标。
煤炭与调节发电
煤炭在亚太地区继续发挥着系统性的作用。尽管中国承诺控制煤炭发电的增长，并在2026年至2030年期间逐步限制其，但在异常高温和空调需求增加的条件下，煤炭电源仍是电力系统的安全保障。新建的可再生能源发电装机中大部分仍集中在亚洲——增量为421.5 GW，占全球增量的72%。对于太阳能和风能占比高的电力系统来说，关键的投资方向是能源储存系统和现代化电网的建设。
投资者和能源市场参与者的总结
根据2026年7月18日的全球能源市场配置，存在几种稳定的模式，这些模式将在未来几周内决定价格的动向：
- 石油。 75-90美元每桶的价格区间看起来是基本情景。向上突破的关键触发因素并非来自于对冲突加剧的新闻，而是来自霍尔木兹海峡的实际产量减少。向下突破的触发因素是恢复霍尔木兹的运输，这可能导致2027年供应过剩的局面。
- 天然气和液化天然气。 欧洲市场是最脆弱的环节。7月中旬地下储气库的填充率低于50%意味着，秋季任何供应的中断将立即并无缓冲地反映在TTF报价中。45-60欧元每MWh是乐观情景；60-80欧元则是在继续限制的情况下的现实情景。
- 制裁。 欧盟内部对第21个制裁包的分裂表明，制裁压力极限并不受政治意愿的影响，而是受可替代气源实际供应能力的驱动。
- 石油产品和炼油厂。 俄罗斯的燃料市场仍然面临供应短缺；恢复正常化依赖于维修的完成和炼油能力的恢复，而不在于监管措施本身。
- 可再生能源与煤炭。 电力发电的能源转型在加速进行，但并未取消对调节电源的需求。投资焦点正转向电网和储能系统。
对于燃料和石油公司、交易商和机构投资者的总体结论是：2026年中期的能源市场是以物流为主，而非以桶数为主的市场。价格形成不仅在于地下储量，更在于能否通过几处狭窄的地理点将原材料送达。在这种情况下，风险管理不仅需要准确预测价格的方向，更需要快速适应新信息的能力。
