重要经济事件和企业报告：2025年12月31日星期三，中国PMI，美国数据，全球市场交易模式及投资者的指南，迎接新年各项准备。
12月31日星期三是全球市场流动性较低的一天：部分交易平台因假期关闭，部分交易所则缩短交易时间。对于独联体的投资者来说，这意味着将关注焦点从日内交易转向风险管理和评估宏观经济信号，以迎接新年的到来。在这样的日子里，即使是标准的经济事件也可能因市场流动性薄弱和价差扩大而在某些工具中引发不成比例的波动。焦点主要集中在中国PMI和美国数据，以及俄罗斯交易平台的交易模式，其中莫斯科交易所关闭，而圣彼得堡交易所继续进行交易。
交易模式：全球市场和独联体平台
- 欧洲：部分大陆交易所关闭；在一些市场，可能进行缩短交易日。对于Euronext，12月31日将实施半日交易模式。
- 亚洲：大部分地区市场将进入假期模式；流动性通常低于月底的平均水平。
- 俄罗斯：莫斯科交易所于12月31日不进行交易。对于独联体的投资者来说，保持交易渠道的关键平台为圣彼得堡交易所，交易仍在继续。
- 美国：股市正常运作，而债券市场将在标准时间之前关闭。
对于投资者的实用结论是：随着欧洲和美国交易时段即将结束，个别新闻可能导致波动性“跳跃”，但是由于交易量小，确认走势将相对困难。优先考虑纪律控制限额，选择流动性高的工具，并在经纪商处核实结算和清算的时间表。
中国：服务业PMI和综合PMI（03:30 UTC）
清晨，中国12月的服务业PMI和综合PMI将出炉。对于全球市场来说，这是一个快速指标，显示内需的动能是否保持，以及服务业复苏的稳健性。对于大宗商品和新兴市场货币而言，中国PMI的数字是传统重要的：强劲的数据支持工业金属和能源资源的需求预期，疲弱的数据则增加谨慎情绪并提高风险溢价。
- 如何解读发布：值高于50通常表明扩张，值低于50则表明活跃度收缩。
- 内部重要指标：新订单、就业和价格（供应链中的通胀信号）组件。
- 市场反应：在流动性薄弱的情况下，商品期货和外汇对冲可能会出现剧烈波动，但趋势的确认可能只能在美国市场开放后得到。
美国：失业救济申请（16:30 UTC）
下午的焦点将转向美国数据——初次失业救济申请。该指标是劳动市场状况和经济“温度”的及时指示。对于投资者而言，这是拼图的一部分：劳动市场将影响消费轨迹、公司收益以及利率预期。
- 积极情形：温和的申请水平，无剧烈飙升——是就业稳定的信号。
- 消极情形：明显增长的申请人数可能会增加保护性情绪和对高质量资产的需求（短期债券、美元资产、低波动性行业）。
- 策略：在迎新年前的交易时段，反应可能不成比例；通过圣彼得堡交易所交易时，建议提前确定进出场水平并使用限价单。
美国：芝加哥PMI（大致17:45 UTC）
另一个美国指标——12月的芝加哥PMI。该指标有助于评估制造业的活动状况以及工业地区企业的预期。结合失业救济申请，该指标构成了市场参与者用于调整1月初预期的“快速”宏观组合。
- 波动性因素：如果发布在流动性薄弱的市场上，指数期货和美元的波动可能会剧烈，但持续时间较短。
- 解读：指标的增长可增强对稳定商业活动的论据；较弱的数值则提高“软着陆”的风险。
企业财报：12月31日全球日程
从企业财报的角度来看，这一天对于最大的发债人来说通常是“空”的：来自S&P 500、Euro Stoxx 50、日经225和最大的俄罗斯上市公司的公司不会集中在12月31日发布财务报告。主要的财务结果发布集中在1月和2月的工作周，当市场恢复正常流动性时。
然而，在美国安排了一些小资本公司的报告。对广泛市场来说，这些公司并非系统性，但可能对风险导向策略具有特定的兴趣：
- Coffee Holding (JVA)：关注原材料价格下的利润率动态、流动资本及库存。
- Maison Solutions (MSS)：比较销售、成本通胀和网络效率（操作利润率）值得关注。
- 1933 Industries (TGIFF/TGIF)：关键在于现金流、债务负担和受监管行业内收入的稳定性。
- Formation Minerals (FOMI)：投资者关注资产结构、融资来源及任何可支持可持续收益的迹象。
- 4Less Group (FLES)：小型股票，流动性风险较高；优先考虑评估企业事件和透明度。
对于独联体的投资者，实用建议简单明了：只有在理解低流动性股票的特性并预先设定风险限额时，才可以考虑这类报告。在迎新年的交易中，滑点和报价断层的风险显著增加。
资产和当日主题：货币、利率、大宗商品
在部分交易所缩短交易的情况下，市场通常会转向“大”宏观故事。因此，中国PMI和美国数据将成为影响美元、收益率和大宗商品的主要音调。对于投资组合的重要观察有三个实践性看法：
- 货币：如果美国数据出现意外，美元可能是反应最快的货币，尤其是针对假期期间流动性较低货币。
- 利率：美国债市的提前关闭增强了流动性薄弱的效应——变动可能会出现“急剧”波动。
- 大宗商品：低于预期的中国PMI往往会对周期性资产施加压力，而超出预期则支持风险偏好和对大宗商品故事的需求。
迎新年交易中的风险管理
对于个人和专业投资者而言，今天的关键任务是防止无效交易和“意外”波动。在迎新年交易中，合理的做法是：
- 使用限价单而非市价单；
- 减少在流动性薄弱工具上的持仓；
- 避免在发布数据后立即进行“冲动”交易——等待报价稳定；
- 考虑结算和清算的特点，特别是在通过圣彼得堡交易所进行交易以及在海外工具中；
- 专注于投资组合目标：年底不是在没有明确思路的情况下增加风险的最佳时机。
投资者关注点
12月31日是全球市场在很大程度上依照假日时间表运作的一天，这意味着失误的代价会上升。投资者的焦点仍然是经济事件——早晨的中国PMI和下午的美国数据。在企业报告方面，预计不会有大型公司的重大发布。活跃度主要集中在美国的某些小型发债人上，其液性风险和波动性高于平均水平。
对于独联体的投资者，实用关注点是：（1）提前确定对宏观数据的反应场景，（2）使用保守的执行和限价单，（3）在流动性薄弱的市场中不要过度负担风险，（4）准备一份1月的观察名单，当流动性恢复进而新的年度日程开始时。
