2026年1月9日星期五创业公司与风险投资的最新动态：创纪录的人工智能融资、巨型基金的活跃、独角兽的增长以及IPO市场的复苏。
全球创业公司和风险资本市场在2026年迎来了重新活跃的浪潮。顶级基金再次增加资本，投资在人工智能领域创下纪录，而首次公开募股（IPO）的窗口也开始在经过几年的沉寂后重新打开。以下是截至2026年1月9日星期五的风险投资和创业公司的最新动态，以国际投资者和基金可以理解的商业风格撰写。
风险投资巨型基金重返市场
在经历了去年的下滑后，主要的风险投资者又开始吸引创纪录的资本，进一步集中市场。尽管2025年新基金的数量降至十年来的最低水平，但几个巨型基金显著提升了行业的整体表现。投资者将资金集中在那些经过验证的团队身上，押注于他们获取最具前景交易的能力。以下是一些最大的新增基金：
- Lightspeed Venture Partners — 通过六个新基金总共吸引了近90亿美元，结束了2025年在市场上最大的资本筹集。Lightspeed加强了作为巨型基金的地位，专注于人工智能领域的大规模投资。
- Dragoneer Investment Group — 成立了一只容量为43亿美元的新基金，继续其在后期阶段的大规模投资策略，包括超过30亿美元投资于OpenAI。
- Founders Fund — 在2025年关闭了一只45亿美元的成长基金，以及几只专注于科技独角兽的早期基金。
- Lux Capital — 在2026年初宣布关闭了15亿美元的基金，这是这家有25年历史并专注于科研型初创企业的公司历史上最大的基金。
此外，大型基金Andreessen Horowitz和General Catalyst分别在2024年吸引了70-80亿美元，而Thrive Capital计划筹集60-80亿美元。虽然新的风险投资基金总数有所减少，但十大最大的参与者已聚集了近一半的资金，这表明资本正在流向“巨型基金”，给小团队带来了更少的机会。对于风险投资者而言，这预示着机构有限合伙人（LP）日益增强的角色以及为新基金吸引资金的困难。
人工智能投资创纪录融资
从事人工智能的初创公司继续吸引前所未有的融资。2025年因其在人工智能领域的“超级轮”而铭记在心——根据行业分析师的数据显示，15家公司筹集了20亿美元或更多的资金，总融资超过1000亿美元。最大的交易在风险投资市场上创下了历史纪录：
- OpenAI — 在2025年3月份获得了400亿美元的投资（主要投资者为软银）。这是历史上最大的风险投资融资，显示了投资者对生成性人工智能平台的巨大信任。
- xAI — 伊隆·马斯克的人工智能初创公司在2026年初的E轮融资中筹集了200亿美元，超过了最初设定的150亿美元。这轮融资得到了来自美国、卡塔尔等大型基金的支持，突显了全球争夺人工智能领导地位的竞争。
- Scale AI — 在2025年夏季获得了Meta的143亿美元投资。这笔投资伴随着战略合作：Scale AI团队部分转移至Meta，共同推进AI模型的开发。这笔交易估值其初创公司为290亿美元。
- Anthropic — 在2025年9月以约1830亿美元的估值获得了130亿美元（F轮）融资。投资者包括Iconiq Capital、Fidelity、Lightspeed等。如此高的估值反映了市场对先进大型语言模型开发者的极大热情。
- 普罗米修斯项目 — 由杰夫·贝索斯领导的新初创公司在2025年末启动，获得了62亿美元的融资。该公司致力于利用人工智能解决物理问题，这种慷慨的初始融资显示了投资者愿意投入雄心勃勃的长期项目。
除此之外，市场关注的还有xAI（马斯克的初创公司自创立以来共计筹集了超过220亿美元）、Databricks（在2025年12月以1340亿美元的估值筹集了40亿美元，因其数据AI平台的爆炸性收入增长）及其他融资交易。即便是相对年轻的项目也获得了巨额资金：例如，由前OpenAI首席技术官米拉·穆拉塔创办的初创公司Thinking Machines Lab以100亿美元的估值获得了20亿美元的种子投资，成为市场上创纪录的种子轮融资。人工智能的主导地位显而易见：绝大多数巨额交易集中在这一领域。全球风险投资者普遍认为，几家杰出的人工智能公司能够带来不成比例的高回报，因此融资集中在这些公司周围。然而专家警告称，并非每一家热门领域的人工智能初创公司都能实现预期，投资者在越来越多的类似玩家中精心挑选“无价”的团队。
多元化：国防、能源和加密
不仅人工智能能吸引巨额资金——在2025年，其他科技市场细分领域也经历了大型交易。首先突出的包括国防科技和能源领域，以及加密和金融科技行业的一些独立项目：
- 国防技术。 地缘政治环境刺激了对国防科技的前所未有的投资。美国初创公司Anduril Industries在2025年6月的G轮融资中筹集了25亿美元，估值翻了一番，超过300亿美元。根据《福布斯》报告，2025年国防领域出现了不少于10家新“独角兽”，而对国防科技的总体风险投资额超过了480亿美元。在此趋势之前就投资于军用技术的基金（例如Lux Capital）现在正在收获成果——投资者看到政府对安全创新的持续需求。
- 能源和气候技术。 净能转型的主题因人工智能技术而获得了新动能。2025年底，英国能源巨头Octopus Energy将其技术平台Kraken独立为一家公司，该公司在800亿美元的估值下获得了约10亿美元的投资。Kraken平台利用人工智能优化电力网络和客户服务，此交易表明市场愿意投资于气候技术，只要其提供可扩展的解决方案。同样在洁净能源领域，Octopus Energy之前在美国市场扩展过程中募集了3.2亿美元。欧洲也出现了一笔巨额交易：荷兰芯片制造商ASML向法国人工智能初创公司Mistral AI投资了20亿美元，估值为132亿美元，支持发展欧洲在人工智能和硬件方面的能力。
- 加密货币和金融科技。 尽管对加密资产的兴趣有所下降，但一些大型参与者依然进行了有针对性的投资。纽约证券交易所的运营商ICE在2025年10月宣布计划向预测市场区块链平台Polymarket投资高达20亿美元，使该初创公司估值约为80亿美元，显示出传统金融机构对Web3基础设施的兴趣。同时，来自阿布扎比的投资基金MGX在3月份向全球加密交易所Binance投资了20亿美元，支持其在监管挑战中的应对。在金融科技领域虽然没有出现新的巨额融资，但本行业仍然保持动态：印度金融科技初创公司Knight FinTech获得2360万美元融资，支付和数字银行服务不断扩大客户基础，而最有价值的金融科技独角兽（Stripe、Revolut等）在市场条件改善的情况下准备上市。
总体而言，2025年显示出投资者不仅准备为软件人工智能公司提供资金，也愿意投资拥有技术突破的“实体经济”项目。人工智能与以往远离IT的行业之间的协同作用导致了农业科技领域的大规模融资（例如，印度初创公司Arya和Unnati在农业平台上筹集了数千万美元）、医疗保健方面（全球生物技术公司继续吸引资金，尽管他们在头条新闻中并不那么引人注目）以及工业自动化。机器人技术也即将迎来增长：传感器成本降低和人工智能的发展有望在2026年推出新一代机器人初创公司，吸引大量投资。因此，除了人工智能互联网投资者外，国防、气候和其他细分市场能够解决切实问题的项目的需求也在不断增长。
IPO市场的复苏
在几乎两年的停滞之后，世界各大交易所的风险投资明星重新回归——IPO市场在2025年下半年开始复苏。通货膨胀的下降和利率的稳定为流动性的回归创造了条件，一些科技公司成功上市，给风险投资社区注入了乐观情绪。美国有几家“独角兽”上市：例如，Lightspeed Venture Partners的投资组合公司——网络安全公司Rubrik、云服务公司Netskope和企业差旅初创公司Navan——分别于2024至2025年间进行了IPO，向投资者展示了强劲的增长并提供了市场期待已久的退出机会。这些上市确认了，如果高科技公司的基本面表现良好，投资者愿意再次购买其股票。
在其他市场也出现了动向：印度的OYO（在线酒店预订平台）在2025年底恢复了IPO计划，这表明即便在新兴生态系统中，公众融资的需求也在逐渐恢复。在欧洲，市场又恢复了谨慎乐观——多家科技公司在伦敦和阿姆斯特丹交易所上市，尽管成功并不显著，仍远未达到2021年繁荣时期的水平。尽管如此，预计2026年IPO浪潮将继续。分析师指出，金融巨头Stripe、数据平台Databricks、软件机器人制造商Automation Anywhere以及一些人工智能领域的公司都是有望走向公众市场的候选对象。重新恢复IPO目录对风险投资基金至关重要——成功的上市提高了估值倍数，并使LP投资者能够获得期待已久的收益。与此同时，合并与收购市场也在活跃：许多“滞留”的后期初创企业在IPO无法进入的情况下更倾向于战略性并购，这同样为风险投资者提供了退出机会。
独角兽数量增长及新估值
尽管融资变得更加挑剔，但全球独角兽（估值超过10亿美元）的初创公司总数已达到新高。根据行业追踪机构的数据，截至2025年底，全球已有超过1300家私营公司估值超过10亿美元，而在2023年初这一数字约为1100家。在2025年市场上诞生了至少80家新的独角兽，且其中很大一部分来自人工智能和国防领域。甚至出现了一些跳过独角兽状态直接成为“大独角兽”（估值超过100亿美元）的公司。例如，前面提到的Anthropic和xAI在上市之前就超过了数十亿美元的估值。这种估值的快速上升催生了“飞马”这一术语——某些投资者提议用这个头衔来形容那些在种子轮阶段就吸引到10亿美元投资的初创公司。这目前是一种半开玩笑的称谓，但市场确实看到越来越多的在最早阶段获得巨额融资的案例，尤其当创始人是具有过往成功经历的行业明星时。
然而，估值的急剧增长并不均匀分布于整个市场。对于大多数初创公司而言，以前低利率时代的资金获得变得更为艰难。投资者对业绩和独特性的要求更高：第100个类似理念的人工智能初创公司现在几乎不可能获得高估值。尽管如此，那些提供突破性解决方案的公司依然能够在极短时间内实现超过10亿美元的估值。在2025年，一些初创公司曾在一到两年内从零收入增长到1亿美元，这在之前似乎不可能。预计在2026年，“加速独角兽”的趋势将继续，尤其如果生成性人工智能技术继续迅速渗透到商业和生活中。
资本集中在市场领军者手中
在风险投资行业中，一个关键主题是资本集中在最大参与者手中的趋势以及投资者策略的变化。传统的“中型”风险资本基金面临压力——有限合伙人（LP）更倾向于投资于少数大型基金，这些基金能够获取顶级交易并在数亿规模签署支票。结果，大部分风险投资资金流向几家知名公司或者专业的细分基金，而新团队在融资时面临困难。这一趋势加强了大型机构LP（如养老基金、主权财富基金）的影响力，它们制定严格的条件，要求VC管理者交出证明的业绩。
为应对这种资本重新分配，风险投资行业在寻求新的方法。一些顶级基金正在扩展产品线：例如，推出自己的共同基金或平台以吸引零售投资者（包括通过美国401(k)养老账户的宽松政策）。目标是获得除了传统LP之外更广泛的资源，因为大规模基金的管理费比不确定未来的收益分成更容易预测。同时，小型和新兴基金在设计佣金结构和策略上进行实验，试图在市场日益整合的情况下吸引资金。根据PitchBook的数据，2025年新基金数量减少了近一半，但单个基金的资金规模增加——这迫使年轻团队寻找自己的利基市场或与规模更大从事伙伴合作。
来自非金融投资者的资金流入也变得明显。家族办公室和主权基金填补了部分传统LP离开后形成的空缺：富裕家庭和国家对初创公司的直接投资剧增。例如，中东基金积极参与了大型交易（包括卡塔尔QIA对xAI的投资，MGX对Binance的投资等），在传统风险投资基金已经变得谨慎时提供了数亿美元的支票。这导致在后期阶段，初创公司越来越多地依赖于多个巨型基金和主权投资者的财团融资，从而改变了风险投资领域的力量格局。
初创公司的纪律性和效率
对于初创公司来说，新的风险市场现实意味着对效率的更高要求。如果两三年前资本是基于勇敢的想法和最低指标来提供的，如今基金和股东期望团队证明业务的可持续性。2025年表现突出的创始人展示了以财政纪律为重的经营能力：通过削减成本优化支出、延长“跑道”（runway）以降低支出、提高毛利润和客户保留。投资者越来越关注的不仅仅是市场潜力，还有初创公司离盈亏平衡的进度以及实现盈利的明确计划。
在市场仍在恢复的情况下，最具优势的故事是关于智慧执行策略，而不仅仅是关于宏大的愿景想法。2025年能够在提高关键指标（EBITDA, LTV/CAC, 单位经济学）的同时实现增长的初创公司，现在在投资者中非常受欢迎。预计在2026年，这一趋势将更加明显：投资者希望看到公司不仅是简单地“燃烧”引入的资金，而是理性地构建业务流程。例如，在许多热门板块（如AI、SaaS、金融科技）之间，追逐任何市场份额的竞争已结束——现在获胜的是那些能够留住客户并生成稳定现金流的公司。即使在竞争尤其激烈的人工智能初创公司中，投资者已经开始青睐提供尖端专业解决方案或自有技术、难以复制的团队，而不是第十个类似原型。
总之，全球创业市场在进入2026年时处于一个新的成熟阶段。大量资本依然存在——它们仍然存在并愿意支持各领域的突破性创新。然而，资本变得更加“聪明”：集中在大型基金手中，选择优质项目并要求回报。对风险投资者和基金而言，这意味着他们需要关注新趋势（无论是生成性人工智能、国防还是气候技术）并同时做好更加精细化的投后管理。而对于初创公司的创始人而言，未来一年的成功策略是在创新的大胆性与严格的运营预算之间保持平衡。正是这种鲜明的理念与商业纪律的结合，将帮助吸引投资者并将初创公司发展为全球舞台上可持续增长的企业。
