2025年投资资金去向：七大低风险领域
引言
疫情后的经济向新阶段的转型，以及制裁带来的挑战，使得保持资本购买力的任务愈发严峻。在多个国家，通货膨胀率依然维持在6%至8%的范围内，而中央银行的关键利率也随着全球趋势而变化。在2025年，保守的投资者将选择那些经过验证的、可靠性高、收益适中且流动性佳的投资工具。我们将探讨七个可以保护资本并提供高于通胀收益的领域。
在每一个类别的分析中，我们将不仅考量收益，还将考虑几个重要参数：税收、通过在线服务的可获得性、宏观经济的影响及部分提前赎回的可能性。这种全面的方法有助于制定一个平衡的投资组合，避免不必要的风险。
1. 银行存款
特点和收益
到2025年，俄罗斯大型银行提供的卢布存款利率在每年8%到10%之间，网络银行的存款利率可达12%，仅需存入六个月或更长时间。外币存款在美元和欧元中提供1.5%至2%的年度收益，这在当前的地缘政治环境下依然是部分投资组合的安全选项。
例如，一家网络银行的“轻松管理”存款允许在不降低利率的情况下补充账户，而五大银行的“优质存款”则在满足每月补充资金条件下支付更高的利息。
优势与风险
国家保险保障最高返还1.4百万卢布，消除了本金损失的风险。然而，实际收益可能会低于通胀，尤其是在价格上涨速度快于声明的利率情况下。关键风险是价格快速上涨时购买力的损失。
需要注意的是，存款利率可能会根据中央银行的决策和银行间的竞争而变化：在关键利率下降时，旧存款的条件保持不变，但新提案可能变得不那么有利。
选择建议
1. 将资金分布到不同期限的存款（3、6、12个月）可获得更高的流动性和长期存款的高利率。
2. 研究小型区域银行的提案：尽管它们可能在利率上具竞争力，但应考虑其可靠性。
3. 利用银行的促销活动和特别项目，例如为新客户提供的奖金利率。
额外建议关注在移动应用中开户的可能性：这能更快地应对条件变化，并在无需前往银行的情况下转账。
2. 国家债券（OFZ）
为什么优先选择OFZ
联邦贷款债券是继银行存款后最可靠的投资工具。新发行的利率在每年11%到13%之间，发行主体为俄罗斯联邦政府，从而将信用风险降至最低。
特别推荐的是与通胀挂钩的OFZ-İN（通胀指数化），它能保护投资免受贬值：票息利率会根据消费者价格的上涨进行调整。
条件与机制
任何券商都能购买OFZ，没有最低门槛。债券每半年支付一次息票，到期时支付面值。OFZ的价格会根据中央银行的关键利率波动：当其降低时，债券的市场价值会增加。
例如，投资10万卢布于收益率为12%的OFZ 26213，投资者将获得约6000卢布的半年票息，同时由于国家担保保持了对市场波动的保护。
如何降低风险
– 专注于中期发行（2-5年），以降低对利率的敏感度。
– 在二级市场购买时考虑累积的息票收益（NCD），以避免多支付。
– 保持部分资金在长期OFZ（7-10年）中，以获得最高利率并实现期限多样化。
在市场波动显著的情况下，可以使用对冲策略——同时持有OFZ和短期利率掉期的空头头寸，从而对冲价格下跌的风险。
3. 高评级公司债
收入来源与可靠性
来自能源、交通和电信行业的大型发行人提供12%-15%的年度票息。国际评级机构的“A级”及以上评级显著降低了违约的可能性。
例如：由“天然气工业股份公司”发行的001P-02系列债券，票息收益率为13%，因其可靠的业务和政府支持而展现良好流动性和低波动性。
选择标准
– 发行量和流动性：选择莫斯科交易所前10大交易的债券。
– 到期时间1-3年：在利率变化时价格波动适中。
– 发行人财务稳定性：分析报告和分红政策。
建议检查发行者的债务与EBITDA的比率和息票支付的覆盖水平，以评估其偿债能力。
建议
1. 通过选择三到五个不同领域的发行人，平衡投资组合，以减少行业风险。
2. 关注公司的新闻动态：投资计划、借款意向和评级变化。
3. 不要将超过20%的投资组合分配到单一的企业债务领域。
定期审查投资组合——至少每季度一次——将帮助及时调整股份，防止过度集中。
4. 指数基金（ETF）
保守人士投资ETF的优势
债券和“蓝筹股”ETF结合了多样化与低管理费用（0.1%-0.3%年）。S&P 500、Euro Stoxx 50及当地莫斯科交易所指数的基金可降低个别股票选择的风险。
同时，针对债券的ETF提供稳定的收益，而“蓝筹股”的投资则在适度风险下具备增长潜力。
如何选择ETF
– 管理的资产规模：500万美元以上能显示出稳定性。
– 总费用比率（TER）：最好不超过0.3%。
– 投资组合结构：寻找债券占比40%-60%的基金，以减少波动性。
重要的是检查跟踪指数的历史：跟踪偏差越小，基金对基础指数的重复跟踪就越准确。
实用建议
1. 采用定期投资策略：每月投入固定金额。
2. 提供访问海外市场的券商可让投资全球化。
3. 每半年进行一次再平衡，以将资产比例恢复到目标比例。
在选择ETF时，要注意汇率风险：在海外基金投资中，收益可能来自资产增值和汇率变化。
5. 高流动性房地产
类型与收益
房地产投资信托（REIT）和房地产共同基金提供7%-9%的年收益。直接投资办公室和仓库可获5%-7%的租金收入，主要城市的住宅地产收益为4%-6%，再加上3%-5%的价值增涨。
房地产传统上被认为是危机时的“避风港”：相较于金融市场的资产，它对价格剧烈波动的敏感性较低。
优势与潜在风险
– 与金融市场的低相关性有助于多样化投资组合。
– 高流动性形式（REIT）允许以1000美元的最低额度投资，无需直接买入房地产。
– 直接投资需要较大资金，并须考虑管理和维护的开支。
关键风险在于租赁需求的变化：在办公领域，远程工作可能降低物业的出租率。
投资者建议
1. 专注于关注商业房地产和物流的共同基金。
2. 避免专注于单一承租人的细分项目：更建议选择多户公寓或多物业基金。
3. 评估租金收入的税收及物业维护成本。
在选择REIT时，建议分析Occupancy Rate和债务服务覆盖率（DSCR）的报告。
6. 稳定币和数字储蓄
什么是稳定币
稳定币是与法定储备（美元、欧元、黄金）挂钩的加密货币。主要有：USDT、USDC、BUSD。在中心化平台上的稳定币收益可达到年率5%-8%。
通过中心化交易所和去中心化协议可以访问稳定币，从而提供不同水平的风险和收益。
风险与保障
– 可靠的发币公司（Circle、Tether）将储备保持在实际资产中。
– 中央交易所及经过认证的DeFi协议提供不同的质押条件。
– 主要风险源于监管对储备的检查与资产的冻结；建议将一部分资金存放在“冷存储”中。
定期检查发币者的储备审计报告，这些通常会在他们的官方网站或审计公司发布的报告中找到。
建议
1. 在大型中心化交易所中存放基本资金。
2. 为提高收益，将部分资产转移至具有自动再投资的去中心化协议中。
3. 使用硬件钱包和多重签名来保护钥匙。
关注平台上的贷款利率动态：条件的变化可能会比传统金融市场更快。
7. 个人投资账户（ИИС）
税收抵免与优势
ИИС允许每年退还最多52000卢布（相当于对最高40万卢布的13%）。在ИИС内的工具收益在持有3年后免征个人所得税。
除了A型抵免，还有B型抵免：免征全部利润的个人所得税，但不退还本金，这对活跃投资者特别合适。
使用策略
– 将ИИС与债券和ETF结合，优化税收优惠。
– 选择无服务费的经纪人，并提供适合被动投资的费率。
– 在第一年存入最高限额，以便获得全面抵免。
在选择抵免类型时，应考虑时间跨度：如果打算持有账户超过三年，B型抵免将使活跃交易者的收益更大。
实际步骤
1. 在经纪人或银行在线注册ИИС。
2. 存入最高限额40万卢布，并在保守资产之间进行分配。
3. 至少持有账户三年，以获得抵免并避免缴纳个人所得税。
三年到期后，您可以将ИИС当作普通投资账户使用，同时在有利条件下保持资产。
多样化与宏观经济建议
投资组合分配
针对100万卢布的资本，建议如下：
– 存款 — 20%
– OFZ — 20%
– 公司债券 — 15%
– ETF — 15%
– 房地产/REIT — 10%
– 稳定币 — 10%
– ИИС — 10%
这个方案将结合流动性、适度收益和税收优势。如果需要，也可以根据个人的风险承受能力和投资期限进行调整。
通胀与利率的考虑
预计俄罗斯的通胀水平将在6%-7%之间；收益低于此水平的工具无法保持购买力。中央银行的关键利率直接影响债券票息和存款利率。
如果乐观预测在下半年通胀降低到5%，则应考虑增加短期债券和为期不超过一年的存款的比例。
投资组合的完善
每六个月检查一次资产比例，并进行再平衡，以保持目标比例并应对经济和市场的变化。利用经纪人的自动化工具监测资产比例的偏差是否超过5%并进行调整。
结论
由经验证的低风险工具组成的平衡投资组合，加上税收和数字化机会，将帮助您在2025年保护和增值资本，实现超过通胀水平的收益，并规避金融市场的波动。持续学习、分析宏观经济和多样化将帮助您在任何情况下保持自信的投资者身份。
